аналитика, прогноз курса, финансовый рынок

Современный государственный долговой кризис

Современный государственный долговой кризисЭра «Великого спокойствия», являющаяся эпохой низкой инфляции, планомерного экономического роста, а также недолгих рецессий. Данный 25-летний период окончился кризисом. Кризис всегда становился катализатором различных организационных изменений в областях экономической политики.

Надежность монетарной политики из-за высокой инфляции оказалась в1970-х под ударом. Лишь организационные изменения, которые обособили Центробанки, сумели былую надежность восстановить. Главным фактором стали свобода от возможного политического вмешательства в систему монетарной политики, а также желание политиков полностью от некоторой гибкостиотказаться, применив более прозрачные правила при выборе нового политического курса. Считается, что кризис обязательно следует определенному шаблону:

Возмещение убытков


Значительное политическое перенапряжение, иногда в совокупности с различными внешними факторами, ведь катализаторы дополнительно приводят к утрате надежности.
Политическая экономия, чаще всего - в пределах реально существующих организационных рамок.
Восстановление надежности, обычно инициированное политической экономией, закрепляется, а также завершается организационными изменениями.

Именно данный шаблон вполне применим к нынешнему долговому кризису множества развитых рынков.

Итак, политическое перенапряжение: объединенный рынок общего капитала пост- Бреттонвудской эры все более позволяет государственным, а также частным секторам развитых рынков сильно увеличивать использование ими заемных средств. При этом, благодаря регулярному капиталопотокуиз Азии, Ближнего Востока, а также потоку финансов от многих вкладчиков развитых стран, сейчас политики смогли увеличить либо просто сохранить размер долга. Сделано это, чтобы непопулярные решения относительно сокращения расходов, а такжеувеличения уровня налогов принимать не пришлось. Значительная рецессия вызвала огромное увеличение государственного баланса, следовательно, фискальная политика утратила надежность – а именно, современный рынок начал очень сомневаться, что государство действительно намерено свой долгвыплатить. Вероятно, возможное восстановление необходимой фискальной надежности последует следом за надежностью Центробанка, а также за инфляцией.

Политическая экономия: в краткосрочной перспективе, вероятно, потребуются достаточно болезненные действия, чтобы начать изменения: строгие фискальные меры относительно стран-должников в сочетании с полным списанием кредиторских долгов (привлечение интереса частного сектора). То есть долг распределится между кредиторами и дебиторами.

Организационные изменения: в среднесрочной перспективевмногих развитых странах последуют разные организационные изменения, ограничивающие возможности всего фискального управления. Возможно, данные фискальные правила закрепятся в Конституции.  То есть, являясь центром кризиса, Еврозона, вероятно, столкнется с самыми масштабными организационными изменениями, ведь ей придется устранять дефекты структуры.

ЕЦБ же была поручена деятельность кредитора последней инстанции.

Такой и является проблема нынешней организационной структуры. Когда организационные правила являются чересчур жесткими - гибкость окажется недостаточной, если изменится окружающая политическая обстановка. Коль правила строги недостаточно - надежность полностью не восстановится. Главное искусство каждой добротной политструктуры состоит в установлении между данными факторами равновесия. При этом, что бы в будущем не ожидало нас, можно быть уверенным – мы опять будем к следующему кризису не готовы, то есть опять вынуждены будем прибегать к организационным изменениям.

Добавить комментарий

Материалы по теме