Евро в 2013 году не позавидуешь. Когда закончиться нестабильность?

Евро в 2013 году не позавидуешь. Когда закончиться нестабильность?В 2012 Греция все-таки не покинула Еврозону, следовательно, единая европейская валюта осталась целостной. Быстрее всего, это все не будет уже актуально в 2013 году. Уильям Битер (Citigroup) уменьшил возможность отказа Греции от евровалюты до 60% с 90%. Недавно, рейтинговое агентство «S&P» увеличило кредитный рейтинг страны на 6 пунктов. Хотя оптимисты все же недооценивают политическую волю, которая необходима для предотвращения падения евро, отмечает издание «The Economist» (Британия).


Маастрихтский договор Евросоюза сформировал единую валюту для отдельных государств. Прогнозировалось, что каждое государство будет отвечать за свой бюджет, а также экономическую политику, придерживаясь четких правил (очень часто игнорируемых), которые не дадут им собрать довольно значительный долг. В планы также не входило предоставление срочной финансовой помощи, которая выделяется государствами-учасниками или же ЕЦБ.

Участвуй в "Битве трейдеров"


Но неспешная «чистка» финансового хаоса обернулась в коллективную ответственность. Когда это происходило бы в Аду по Данте, евро бы переместилось с восьмого круга (это предпоследний круг Ада), в котором льстецов помещают в экскременты, на третий круг, в котором грязная шелуха снисходит на обжор. Избавление пока довольно далеко. Здесь плюсом является то, что временный фонд для спасения, который создан в помощь Греции, Португалии и Ирландии, оказался впоследствии постоянным в качестве Европейского стабилизационного механизма. Другим плюсом здесь является то, что ЕС снова подтвердил необходимость сбережения своего ключевого «грешника» – Греции. Ожидаемый на протяжении длительного периода времени пакет помощи, наконец-то, был выделен. А если это окажется возможным (наверное, после общих выборов Германии), то мягкая реструктуризация обернется жестким списанием задолженностей.


Проблемы Италии и Испании вынудили банки поделить ответственность, а также и риски. Спустя полгода, как лидеры еврозоны обязались порвать «порочный круг между государством и банками», 12 декабря министры финансов официально одобрили программу формирования общего банка-супервайзера, центр которого находится в ЕЦБ. Когда он будет выполнять свои функции, Европейскому стабилизационному механизму предоставят возможность напрямую рекапитализировать банки. А следующим шагом должен стать общий механизм касательно ликвидации или же реструктуризации проблемных банков с оказанием помощи из единого фонда, а может даже организация гарантийной схемы банковских счетов.


Еврозона, пожалуй, откажется от внедрения довольно жестких фискальных законов. В июне лидеры будут обсуждать вероятность подписания договора, который обяжет осуществить структурные реформы, при которых нуждающиеся государства могут получать средства для облегчения болезненных трансформаций.
Однако, важнейшим шагом 2012 года оказалось заявление главы ЕЦБ Марио Драги, где он пообещал выполнить «все возможное», дабы предотвратить развал еврозоны. ЕЦБ заявило о готовности приобретения краткосрочных облигаций проблемных государств в «безграничном» количестве, пока они будут осуществлять реформы, а Европейский стабилизационный механизм приобретает облигации. С того периода проценты по кредитам для Испании и Италии снизились.


Это все хорошие слова, однако, присутствует угроза самоуспокоенности. И начнем с ЕЦБ, обещания которого еще не оказались подтвержденными реальными мероприятиями. Устремиться ли Испания за некоей помощью? Даст ли согласие Германия? Существует ли скрытый лимит для интервенций ЕЦБ? Когда еврозона не пожелает воспользоваться «главным оружием» ЕЦБ, рынки снова могут взбудоражиться.


По всей вероятности, единая стабильность должна помочь как-то экономике. Однако, по заявлению ЕЦБ, еврозона оказалась в рецессии с конца 2012 года, и сможет покинуть ее только к концу 2013. Более глубокая рецессия отмечается в неблагоприятной периферии, где возрастает безработица (например, в Греции и Испании больше четверти трудоспособного населения, а также половина молодежи не в силах отыскать работу). Если увеличения не случится, то будет сложно перекрыть дефицит, долговая нагрузка будет продолжать увеличиваться, а банки сберегут уязвимость.


Жизнь евро будет полностью зависимой от государств-кредиторов, и первоначально от Германии. Однако грядущие выборы, которые пройдут осенью 2013, вынудят Меркель быть максимально осторожной в отношении выделения германских капиталов.


Предложение Франции относительно совместных евробондах оказалось отклоненным несколько месяцев еще назад. Альтернативная французская идея сформировать центральный бюджет для еврозоны, которая, по суждению Парижа, могла бы нивелировать экономические потрясения, оказалась также отклоненной на проведенном 13-14 декабря саммите ЕС. Эти, а также прочие предложения являлись частью программы Европейской комиссии относительно долгосрочных реформ (включая вероятное изменение договора). При кризисе главы ЕС заявляли о необходимости присутствия долгосрочных задач, что должно бы было немного успокоить рынки. Сегодня давление не так уже значительно, потому необходимость в перспективных задачах отпала.


«Ориентиры пока не мертвы. Они пребывают в спячке», - отмечает финский министр ЕС Александр Стаб. Но, даже он осознает, что возможность формирования большого договора, который кардинально бы сменил еврозону, падает ежедневно. В будущем еврозона будет работать, основываясь на незначительные изменения Маастрихтской схемы, с несколько более жесткими законами, а также более активным Центробанком, нежели при имеющемся фискальном федерализме.
Вероятно, этого будет предостаточно, дабы евро выжило, однако совсем недостаточно для его процветания. Восстановление в периферийных государствах окажется медленным, даже когда там будут осуществлены фундаментальные реформы. А в худшем варианте отсутствие долгосрочной программы будет активизировать рынки выталкивать евро вниз, в область финансового Ада.

Евро в 2013 году не позавидуешь. Когда закончиться нестабильность?

Источник и автор: Форекс анализ, forex

Россия г. Москва, ул Мясницкая 37 +780532111574 2019-04-30 Форекс

Добавить комментарий