HSBC считает, что фунт может показать более сильную динамику, если политический переход в Великобритании пройдёт спокойно, а доверие инвесторов улучшится. При этом базовый сценарий банка по-прежнему предполагает более слабые перспективы для стерлинга.
По мнению HSBC, правительство во главе с Бернэмом способно снизить неопределённость, если сохранит ответственную бюджетную политику и не станет пугать рынки чрезмерно агрессивными расходами.
Банк отмечает, что фунт может «позволить себе мечтать», если новая власть сможет повысить доверие частного сектора, стимулировать инвестиции и добиться более устойчивого роста производительности.
HSBC выделяет три возможных фактора поддержки стерлинга: понятную бюджетную стратегию, стабильность экономической политики и реформы, направленные на рост частных инвестиций. Улучшение отношений с Европейским союзом также может повысить интерес к британским активам.
Однако банк предупреждает, что состояние государственных финансов остаётся напряжённым, поэтому возможности для масштабного бюджетного стимулирования ограничены. Частный сектор также стал заметно осторожнее после нескольких лет политической и экономической нестабильности.
Базовый сценарий HSBC предполагает сохранение этих структурных проблем. В таком случае динамика фунта будет в большей степени зависеть от глобального экономического цикла, а не от устойчивого улучшения ситуации внутри страны.
Поэтому банк сохраняет осторожный взгляд на стерлинг, хотя признаёт, что убедительная программа поддержки экономического роста может привести к значительно более сильному результату, чем сейчас ожидает рынок
