SEC упрощает процесс согласования ETF

Ранее биржи и эмитенты были обязаны подавать форму 19b-4 для внесения изменений в правила листинга перед запуском нового ETF. Этот процесс занимал месяцы и часто сопровождался задержками. Однако 17 сентября 2025 года SEC утвердила универсальные стандарты листинга, позволяющие биржам размещать спотовые крипто-ETF, соответствующие критериям, без подачи новых заявок на изменение правил.

Эмитенты по-прежнему должны предоставлять форму S-1, раскрывающую стратегию и структуру фонда, однако исключение необходимости 19b-4 значительно ускоряет процесс. Новые правила распространяются на фонды, привязанные к криптовалютам, включая Litecoin (LTC), XRP, Solana (SOL), Cardano (ADA) и Dogecoin (DOGE).

Аналитик ETF Джеймс Сейффарт из Bloomberg Intelligence отметил, что SEC «может действовать невероятно быстро, если захочет». По его словам, одобрения могут быть получены в течение нескольких дней, хотя регулятор также может утверждать фонды партиями.

Элеанор Террет из Crypto in America 29 сентября в X сообщила, что Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) обратилась к эмитентам с просьбой отозвать свои заявки по форме 19b-4. По её словам, это касается проектов ETF на базе LTC, XRP, SOL, ADA и DOGE, поскольку после утверждения единых стандартов листинга необходимость в таких подачах отпала.

Октябрьские дедлайны для спотовых ETF

Шестнадцать спотовых крипто-ETF имеют крайние сроки принятия решений в октябре 2025 года. Среди них — продукты, связанные с Solana, XRP, Litecoin, Dogecoin, Cardano и Hedera. Наиболее ранний дедлайн у спотового Litecoin ETF от Canary — 2 октября. Далее следуют заявки Grayscale на конвертацию трастов Solana и Litecoin (10 октября), а срок по XRP ETF от WisdomTree истекает 24 октября.

Президент ETF-компании The ETF Store Нэйт Герачи назвал ближайшие недели «огромными» для рынка спотовых крипто-ETF, отметив, что сразу несколько заявок подходят к финалу. При этом SEC может вынести решения раньше обозначенных сроков.

Криптотрейдер Daan Crypto Trades отметил, что хотя Fidelity и BlackRock не участвуют в этом раунде, потенциальные одобрения всё равно могут изменить крипторынок. Новый подход SEC резко отличается от практики начала года, когда регулятор неоднократно откладывал рассмотрение заявок.

Более широкая координация регулирования

Введение универсальных стандартов SEC направлено на создание более согласованной системы запуска криптопродуктов. Представители ведомства подчеркнули, что новые правила должны сбалансировать доступность рынка и защиту инвесторов, при этом сохраняя чёткие требования к эмитентам.

Регулятор также усиливает сотрудничество с Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC) в рамках совместной разработки правил для гармонизации регулирования крипторынка. Планируется проведение круглого стола, где будут обсуждаться вопросы межрыночной координации и стимулирования инноваций. Новая структура предусматривает отдельные исключения, призванные поддержать развитие ончейн-рынков капитала. Это сигнализирует о более широком сдвиге в регулировании в пользу экспансии цифровых активов.

Рынок и институциональное принятие

Одобрение криптовалют институциональными игроками через спотовые альткоин-ETF станет важной вехой. Упрощение процедуры листинга снижает барьеры для эмитентов и бирж.

Аналитики предупреждают, что, несмотря на рост цен криптовалют на фоне ожиданий, реальный запуск фондов может вызвать краткосрочную реакцию «sell-the-news». Тем не менее спрос со стороны институционалов, как ожидается, останется высоким.

Ранее аналитики криптобиржи Bitfinex прогнозировали, что запуск ETF способен спровоцировать новый рост альткоинов на рынке. По словам аналитика Bloomberg Эрика Бальчунаса, до 22 криптовалют с активными фьючерсными рынками могут претендовать на запуск ETF в рамках новых правил. Это существенно расширит спектр продуктов для инвесторов в этой отрасли. С учётом октябрьских сроков SEC может одобрить сразу несколько фондов одновременно или распределить решения поэтапно.