Исследование показало, что с момента появления биткоина в 2009 году его стремительный рост совпал с беспрецедентным расширением оценок американских акций. Индекс S&P 500 поднялся почти до уровня, вдвое превышающего ВВП США — такого не наблюдалось почти столетие. При этом соотношение S&P 500 к мировым аналогам достигло 2,34, что подчёркивает переоценённость американского рынка относительно остального мира.
Stretched Bitcoin and SPX vs. GDP, World -
— Mike McGlone (@mikemcglone11) October 15, 2025
Since its launch in 2009, Bitcoin's rise has coincided with the US stock market's surge to its highest vs. GDP and the rest of the world in about a century, with reversion implications favoring gold. China now, the US in the 1930s and… pic.twitter.com/tVHt1S8H0D
Рыночные крайности
Макглоун предупреждает, что столь «растянутые» уровни часто сигналят о потенциальных разворотах. Он приводит исторические параллели — США в 1930-х, Японию в 1990-х и недавний цикл Китая — когда активы, взлетевшие к экстремальным оценкам, затем переживали крупные дефляционные коррекции.
«Рост биткоина совпал с тем, что рынок акций США достиг рекордных уровней относительно ВВП и остального мира — впервые за столетие. Импликации возврата к средним благоприятствуют золоту», — написал он в X.
Аналитик предполагает, что золото может вновь укрепить позиции защитного актива, если начнётся коррекция. Исторически перегрев на фондовом рынке нередко сопровождался переориентацией инвесторов в «тихую гавань». Текущая связка экспоненциального роста биткоина и раздутых метрик «акции/ВВП» сигнализирует о возможной нестабильности. В отчёте Макглоун задаётся вопросом: «На этот раз всё иначе?» — отражая сомнения, может ли такая ситуация стать «новой нормой» без отката.
Усиление позиций золота относительно биткоина
По данным Investing.com, золото укрепляет позиции по отношению к биткоину: соотношение XAU/BTC выросло на 1,14% и закрылось на 0,0374. Это указывает на заметное краткосрочное восстановление золота на фоне роста спроса на защитные активы.
За последнюю неделю золото подорожало на 15,19% относительно биткоина, за месяц — на 17,47%, а за три месяца соотношение выросло на 32,34%, что подчёркивает усиление золота, пока рисковые активы колеблются сильнее.
Хотя за последние пять лет сравнительная стоимость золота снизилась на 77,43%, недавний разворот указывает на смену настроений. За шесть месяцев золото подешевело на 3,72%, а за год — на 5,65%, однако тренд сейчас разворачивается вверх.
Движение отражает возвращение интереса к золоту на фоне ужесточения глобальной ликвидности и осторожности инвесторов. Пока S&P 500 оценивается примерно вдвое выше объёма экономики, а биткоин торгуется близ рекордных уровней, участники рынка вновь диверсифицируются в пользу золота.