«Я думаю, что токенизация — как грузовой поезд. Его не остановить, и в конечном итоге она “съест” всю финансовую систему».

Он пояснил, что большинство крупных рынков могут внедрить рамки для токенизации в течение пяти лет. Полный переход, однако, займет больше десятилетия. Тенев признал, что США, вероятно, будут двигаться медленнее Европы и Азии из-за уже эффективной финансовой инфраструктуры.

Он отметил, что у американцев нет острой необходимости срочно менять систему, которая по-прежнему работает. Проведя аналогию с железными дорогами, Тенев напомнил: Европа и Япония построили высокоскоростные поезда, тогда как США сохранили более медленные — потому что их считали достаточными. Точно так же у США нет немедленного стимула заменять функционирующую финансовую систему «токенизированными рельсами».

Стейблкоины и токены акций как глобальные «ворота»

Тенев подчеркнул, что стейблкоины — самая простая форма токенизированных активов. По его наблюдению, привязанные к доллару монеты набирают популярность в США, поскольку укрепляют глобальные позиции доллара.

Соответственно, он прогнозирует, что токенизированные акции пойдут тем же путем и станут стандартным способом для иностранных инвесторов получать доступ к американскому рынку. Robinhood уже запустил токенизированные акции в Европе, предоставив круглосуточную торговлю крупными американскими бумагами.

Тенев позиционирует этот шаг как движение к глобальному доступу — аналогично тому, как стейблкоины дают цифровой доступ к доллару США. По его словам, токены акций могут переопределить способы владения американскими активами иностранными инвесторами. Он также отметил, что криптоиндустрия и традиционные финансы долгое время существовали отдельно, но это меняется.

«Я считаю, что криптовалюты и традиционные финансы долго жили в двух разных мирах, но скоро они полностью сольются».

В ближайшем будущем, по его оценке, эти два мира действительно объединятся. Преимущества блокчейн-инфраструктуры — скорость и доступность — сотрут грань между цифровыми и традиционными рынками.

Недвижимость — следующий этап токенизации

Robinhood планирует расширить токенизацию за пределы акций. Тенев сообщил, что следующей станет недвижимость, описав процесс как «прямолинейный». Он сравнил это с токенизацией акций частных компаний (например, OpenAI или SpaceX), когда активы помещаются в структуру и против них выпускаются токены.

По его словам, технические препятствия минимальны, а главные вызовы — регуляторные. Европа движется вперед быстрее, в то время как США продолжают обсуждать правила. Несмотря на споры, Тенев назвал недвижимость естественным продолжением усилий Robinhood, представляя будущее, где имущество торгуется так же легко, как стейблкоин или акция.

Он признал наличие конфликтных ситуаций, например, возражения OpenAI против токенизации ее частных акций, но отнес это к следствиям регуляторного отставания. По его мнению, как только рамки станут ясными, токенизация в крупных масштабах распространится на разные классы активов.

Рынки прогнозов выходят за традиционные рамки

Помимо токенизации, Robinhood делает ставку на prediction markets — рынки прогнозов. Платформа компании стартовала в конце 2024 года и уже достигла более 4 млрд заключенных контрактов на события.

Среди них — выборы, спорт, культура и технологии.

Объем заключенных контрактов на события (кумулятивно)
Объем заключенных контрактов на события (кумулятивно). Источник: X

Тенев подчеркнул, что рынки прогнозов — это не только про политику. Спортивные события, особенно футбол, формируют значительные объемы. Контракты о культурных и AI-событиях тоже привлекают участников. Многие используют их как источник информации, а не только спекуляций — подобно новостным продуктам.

При этом он признал, что критики приравнивают рынки прогнозов к азартным играм. Тенев возразил, что скепсис обычно сопровождает появление новых финансовых продуктов. По его мнению, прогнозные контракты объединяют черты фьючерсов, спортивных пари и даже медиа.

На этом фоне Robinhood готовится к международной экспансии рынков прогнозов. Компания уже начала консультации с регуляторами, включая Управление по финансовому надзору Великобритании (FCA). Тенев подтвердил, что фирма адаптируется к разным режимам регулирования по мере выхода на новые рынки.