Фундаментальные метрики и прогноз биткоина: перегрева не видно
Несмотря на рекордные значения BTC, эксперты не фиксируют экстремальных признаков перегрева. Ключевые индикаторы, такие как ставки фондирования и активность краткосрочных держателей (STH SOPR), находятся существенно ниже значений, которые наблюдались на прошлых пиках рынка. Аналитик CryptoQuant Crypto Dan отмечает: “Ставка фондирования выросла, но объем длинных позиций пока намного ниже, чем в прошлые бычьи фазы, а фиксация прибыли среди краткосрочных игроков остается скромной”.
Рост ставок фондирования обычно вызывает опасения из-за риска ликвидаций, но сейчас они лишь слегка позитивны — трейдеры готовы платить за удержание длинных позиций, но ажиотажа нет.
Индикатор STH SOPR сейчас на уровне 1.02% — в марте 2024 это значение было существенно выше, что сопровождалось массовой фиксацией прибыли и глубокой коррекцией. Сегодня, несмотря на ATH, активность “китов” по фиксации профита невысока.
Оценка стоимости: MVRV Z-score и долгосрочный потенциал
Интересна динамика метрики MVRV Z-score (сравнивает рыночную и реализованную стоимость биткоина с учётом волатильности): сейчас показатель вырос до 2.8, что существенно ниже “красной зоны” перегрева. Исторически новые буллраны биткоина начинались на подобных уровнях, а фаза перегрева фиксировалась, когда индикатор поднимался выше 6–7. Это косвенно говорит о том, что текущий максимум — не предел для рынка.
Технические индикаторы: RSI и индекс страха/жадности
По RSI (индекс относительной силы), BTC локально показывает перекупленность: на дневном таймфрейме RSI достиг 75, на 12-часовом — 71, а на недельном и 4-часовом — 68 и 66 соответственно. Это говорит о возможной усталости тренда и склонности рынка к локальной коррекции. При этом индекс “страха и жадности” для крипторынка равен 78 (“экстремальная жадность”), что также исторически совпадало с точками локальных пиков и последующих откатов.
В декабре 2024 аналогичные значения индекса жадности предшествовали падению BTC с 108,000$ к 74,000$ в марте 2025. Однако сами по себе эти сигналы не являются стопроцентными предвестниками разворота: рынок криптовалют остается крайне волатильным, и при продолжении притока капитала через ETF или ослаблении геополитических рисков ралли может быть продолжено.
Вывод: коррекция близка, но потенциал роста остаётся
В краткосроке локальная перекупленность по RSI и индекс жадности указывают на риски коррекции или консолидации BTC в районе 108,000–112,000$. Однако фундаментальные индикаторы перегрева не подтверждают, что рынок исчерпал потенциал роста. MVRV Z-score остаётся ниже исторических экстремумов, а активность фиксации прибыли незначительна.
Сценарий дальнейшего развития событий зависит от макрофакторов: спроса на спотовые ETF, настроений на традиционных рынках и потока капитала в сектор. Краткосрочным инвесторам стоит соблюдать риск-менеджмент, но для долгосрочных держателей BTC перспективы остаются позитивными.