От меме-безумия к застою: как рухнула доходность в сети Solana
Взрывной рост выручки Solana в январе 2025 года был связан, в первую очередь, с бумом, вызванным мем-токенами. Практически 80% дохода сети сформировали высоко-спекулятивные мем-монеты, которые массово выпускались и торговались на платформах вроде Pump.fun. Согласно отчёту VanEck, пик торгов пришёлся на момент, когда президент Дональд Трамп запустил собственный токен TRUMP, а следом его жена Мелания — MELANIA.
На пике этой эйфории Solana генерировала рекордные $55,3 млн за неделю (исторический максимум). Однако, когда хайп вокруг мем-альткоинов сошёл на нет, движение капитала резко иссякло. Мем-токены TRUMP и MELANIA просели на 86% и 95% соответственно, в то время как общее доминирование мем-монет на рынке сократилось с $137 млрд до $44 млрд. Учитывая, что вся модель выручки сети была завязана на комиссии от этих сделок, неудивительно, что Solana ощутила мощный «дефицит заработка».
DeFi на Solana: TVL сократился почти вполовину
Помимо провала в показателях доходности, у сети Solana серьёзно обвалился показатель Total Value Locked (TVL) — с $12 млрд до $6,4 млрд, то есть на 50%. Это явный знак, что инвесторы массово уводят ликвидность из локальных dApps и DeFi-протоколов. Причины:
- Уход трейдеров после завершения меме-раундов;
- Негативный макросценарий (торговые пошлины Трампа, возможная рецессия, ужесточение ликвидности);
- Переток капитала на более стабильные площадки (например, Ethereum) или ожидание «дешёвых» токенов после обвала.
Согласно CoinGecko, цена самой монеты SOL также сильно упала. От максимума в середине января ($293) Solana просела на 58%, торгуясь сейчас около $122. Для многих это стало сигналом, что «бычий» настрой окончательно угас.
Почему меме-мания дала такой мощный, но краткосрочный эффект
Мем-монеты — это особый класс активов, где ценность зачастую строится не на фундаментальной утилите, а на «шуме» и вирусном маркетинге. Когда Дональд Трамп объявил о запуске TRUMP-токена 18 января, а потом и Мелания представила MELANIA-токен, это вызвало кратковременный всплеск интереса. Крупные «киты» и розничные инвесторы стремились успеть на «поезд», который мог быстро обогатить.
Однако истерия вскоре схлынула, и с ней ушли деньги и активность. Для Solana, где большая часть комиссий генерировалась этими мем-активами, всё закончилось резким падением выручки. Наоборот, без меме-движения сеть стала менее загруженной, следовательно, снизились и транзакционные сборы.
По словам Бобби Онга, соучредителя CoinGecko, «мем-мания» — это, как правило, краткосрочная фаза, которая хорошо «разогревает» сеть, но так же быстро гаснет, когда искра потухает.
Влияние на разработчиков и NFT-рынок
Резкий спад интереса может сказаться на разработчиках, которые строили dApps на Solana и рассчитывали на постоянные потоки доходов от операций. К тому же, NFT-сегмент Solana испытывает схожее падение объёмов, поскольку многие коллекции тоже зависели от хайпа. OpenSea и Magic Eden отмечали значительную активность вокруг Solana NFT, но теперь пользовательский поток снижается.
Разработчики поднимают вопрос: сможет ли Solana удержать новые проекты, если не оправдается обещанная «массовая ликвидность и низкие комиссии»? Ведь конкуренция со стороны Ethereum и Layer-2 сетей (Arbitrum, Optimism и т. д.) растёт.
Обсуждение нового механизма выпуска SOL (SIMD-0228)
На фоне общего негатива, сообщество Solana активно дискутирует над предложением Solana Improvement Document (SIMD)-0228. Инициаторы (Тушар Джайн из Multicoin Capital, Вишал Канкани и Макс Резник из Anza) предлагают динамическую инфляцию вместо фиксированной.
Сейчас в Solana действует схема, где инфляция постепенно снижается с 4,6% ежегодно к целевой отметке 1,5%. Авторы реформы полагают, что гибкая модель, «привязанная» к показателям стейкинга, позволит лучше реагировать на изменения рынка. Но критики отвечают, что резкие колебания инфляции могут отпугнуть держателей, не желающих неопределённости.
Если реформа пройдёт, то это может стать ключевым фактором для будущего ценового роста или, наоборот, вызвать ещё больший отток инвесторов.
Надежды на Solana-ETF: Franklin Templeton и другие «на подходе»
Несмотря на спад выручки, институциональные игроки продолжают проявлять интерес к Solana. Инвестиционный гигант Franklin Templeton подал заявку на регистрацию Franklin Solana Trust. А ранее похожие прошения сформировали Canary Capital, Grayscale и VanEck, которая первой предложила Solana ETF ещё в июне 2024 года.
Если ETF на Solana когда-нибудь будут одобрены, это может создать новый спрос на SOL и подтолкнуть цену вверх, подобно тому, как появление Bitcoin ETF в своё время усилило интерес крупных игроков к биткоину. Но пока рынок ждёт решения SEC, которая в последние месяцы демонстрирует противоречивый подход к крипто-ETF.
Падение Solana: что делать инвесторам?
Остаётся важный вопрос: как реагировать на столь резкий обвал показателей — от $55 млн до $4 млн выручки за неделю? Эксперты рекомендуют комплексно оценивать перспективы проекта:
- Краткосрочные трейдеры могут расценивать текущее снижение как медвежий сигнал, подразумевающий, что DeFi TVL сети упал почти вдвое. Это говорит о возможном продолжении нисходящей динамики.
- Долгосрочные инвесторы могут увидеть в этом «очистку» после меме-безумия, когда спекулятивные токены утихли, но базовые разработки (NFT, DeFi) могут продолжать привлекать внимание за счёт технологической базы Solana.
- Фундаментальные факторы могут измениться, если Solana примет новую модель инфляции и/или запустятся ETF от крупных фондов. Это способно вновь оживить спрос на SOL.
Некоторые аналитики считают, что $122 не обязательно «дно». Если медвежьи настроения сохранятся и крипторынок в целом продолжит падение, Solana может опуститься ещё ниже. Но при смене тренда на общий бычий рынок, SOL способен быстро отыграть потерянные проценты благодаря своей «быстрой» и «дешёвой» репутации.
Итоги: «быстрая сеть» в поисках новой волны хайпа
Сеть Solana пережила колоссальный всплеск за счёт меме-монет, но теперь страдает от катастрофического снижения торговых комиссий и выручки. Падение DeFi TVL почти на 50% говорит о том, что инвесторы ищут новые площадки или просто выводят деньги в стейблкоины. Однако жизнь на этом не заканчивается.
Если нововведения в токеномику (SIMD-0228) будут приняты, а институты вроде Franklin Templeton действительно запустят ETF, Solana может обрести второе дыхание. Всё зависит от того, станет ли сеть снова притягательной для разработчиков и пользователей — но уже не за счёт мимолётных мем-токенов, а благодаря устойчивым DeFi-проектам, более зрелой экосистеме NFT и крупным стейберам.
Таким образом, хотя сегодняшний рынок кажется безрадостным, Solana всё ещё остаётся в числе проектов, способных при благоприятных условиях возобновить рост. Но для этого сети надо пройти через «коррекцию» и доказать, что её высокие показатели — это не только эфемерная заслуга спекулятивных монет - foreck.info
