Уолл-стрит ведёт себя так, будто начался новый суперцикл
S&P 500 впервые закрылся выше отметки 7 500 пунктов, Dow Jones вновь преодолел 50 000, а Nasdaq обновил исторический максимум. Nvidia с капитализацией около 5,7 трлн долларов продолжает тянуть рынок вверх — только за последние семь торговых дней её акции прибавили порядка 20%. С мартовских минимумов S&P 500 вырос примерно на 19%, что в денежном выражении означает возврат около 11 трлн долларов рыночной капитализации.
Остальной сектор ИИ не отстаёт: Cerebras Systems при выходе на биржу временно взлетела почти на 90% выше цены размещения. Для Bitcoin подобная динамика в целом позитивна — в предыдущих рыночных циклах главная криптовалюта, как правило, с задержкой выигрывала от резко возросшего аппетита к риску. Ключевым остаётся вопрос: смогут ли условия ликвидности поддержать это ралли дальше?
Рынок облигаций предупреждает об инфляции
Здесь и кроется главная проблема. Оптовые цены в США в апреле выросли на 6% в годовом исчислении — максимальный темп почти за четыре года. Индекс потребительских цен держится на уровне 3,8%, значительно превышая целевой показатель ФРС. Рынок всё активнее закладывает в цены не смягчение, а очередное повышение ставки: доходность двухлетних казначейских облигаций США впервые с июня 2025 года вернулась выше 4%. Тридцатилетние бумаги снова торгуются выше 5%.
Давление носит глобальный характер: в Японии доходность двадцатилетних гособлигаций достигла 3,605% — максимума с 1996 года. Дополнительный инфляционный импульс обеспечивает нефтяной рынок: WTI торгуется около 101 доллара за баррель, а стратегический нефтяной резерв США на прошлой неделе зафиксировал рекордное недельное снижение за всю историю наблюдений.
Для Bitcoin это непростая среда. Высокие доходности увеличивают альтернативные издержки владения беспроцентными активами вроде BTC. Однако если реальные ставки останутся низкими на фоне устойчивой инфляции, Bitcoin сможет продолжить защищать своё положение как инструмента защиты от обесценивания денег.
Политическая поддержка стабилизирует Bitcoin
Краткосрочную поддержку на этой неделе обеспечили и события в Вашингтоне с Пекином. Встреча Трампа и Си Цзиньпина завершилась несколькими сигналами в пользу геополитической разрядки. Параллельно банковский комитет Сената США принял Crypto CLARITY Act со счётом 15:9 — впервые за всю историю комплексный закон о рыночной структуре для криптоактивов вплотную приблизился к реализации.
Bitcoin отреагировал скачком до 82 000 долларов. Одновременно, по данным рынка, через продукты BlackRock в биткоин-ETF поступило около 144 млн долларов. Пока регуляторного оптимизма достаточно, чтобы хотя бы временно перекрыть давление растущих доходностей.
Отметка 80 000 долларов становится точкой испытания
Если доходность тридцатилетних казначейских облигаций США устойчиво закрепится выше 5% или индекс доллара двинется к отметке 100, Bitcoin, скорее всего, вновь протестирует поддержку на уровне 80 000 долларов. Если же новый председатель ФРС Кевин Уорш до июньского заседания смягчит риторику, может открыться окно для движения в сторону 85 000 долларов.
Таким образом, в ближайшие недели решится, какой нарратив окажется сильнее: ИИ-эйфория фондовых рынков или инфляционное давление рынка облигаций.
Вывод: Bitcoin оказался в точке максимальной неопределённости: регуляторный оптимизм и ИИ-эйфория тянут котировки вверх, тогда как устойчивая инфляция и рост доходностей облигаций системно давят вниз. Уровень $80 000 становится ключевым — его удержание или потеря в ближайшие две недели фактически определит среднесрочный тренд. Пока ФРС не даст чётких сигналов о смягчении политики, волатильность останется высокой, а любой рост будет носить спекулятивный, а не структурный характер.
