Настроение резко ухудшается
Одним из ключевых тревожных сигналов, на который указывает Santiment, является рост социальной доминантности Ethereum. Обычно увеличение числа обсуждений может быть позитивным фактором, если оно сопровождается ростом цены. Однако в случае Ethereum ситуация оказалась противоположной: после локального максимума в середине апреля внимание к активу резко выросло, но цена продолжила снижаться. По мнению Santiment, это говорит о том, что обсуждение всё чаще формируется не энтузиазмом, а разочарованием, раздражением и страхом. Соотношение бычьих и медвежьих комментариев заметно ухудшилось. В конце апреля позитивных сообщений было более чем в два раза больше, чем негативных, но к середине мая это соотношение приблизилось к 1:1 — оптимизм и пессимизм почти сравнялись.
Источник: Santiment
Исход ETH-быков
Дополнительное давление создают Ethereum ETF. Фонды BlackRock и других управляющих компаний фиксировали устойчивый отток средств в течение мая. Для розничных инвесторов такие данные легко становятся сигналом того, что институциональные игроки теряют интерес к ETH. При этом Santiment предупреждает, что потоки в ETF не стоит рассматривать как самостоятельный опережающий индикатор: чаще они следуют за настроением рынка, а не формируют его. Тем не менее, сейчас складывается негативная обратная связь: падение цены усиливает страх, страх провоцирует оттоки, а оттоки ещё больше повышают тревожность рынка. Уходы из Ethereum Foundation также ухудшили общее восприятие. В нервной рыночной среде даже кадровые изменения оказываются достаточными, чтобы усилить сомнения в устойчивости экосистемы. Продажи ETH со стороны известных сторонников Ethereum, включая Дэвида Хоффмана, ведущего подкаста Bankless, дополнительно ударили по настроению инвесторов.
Сильной активности разработчиков недостаточно
С фундаментальной точки зрения, Ethereum далеко не списан со счетов, отмечает Santiment. Сеть по-прежнему остаётся лидером крипторынка по активности разработчиков, фиксируя миллионы значимых вкладов на GitHub и сохраняя одно из крупнейших сообществ разработчиков в индустрии. Однако для многих трейдеров сейчас краткосрочная динамика цены важнее силы технологической базы. Экосистемы вроде Solana и особенно Hyperliquid перетягивают на себя спекулятивное внимание, тогда как Ethereum всё чаще воспринимается частью рынка как наследие ранней эпохи блокчейн-индустрии. Это впечатление усиливается более слабыми ончейн-данными: количество активных адресов и темпы роста сети остаются ниже максимумов предыдущих циклов.
С контрарной точки зрения глубина негативного настроения может быть ранним признаком приближения дна. Santiment отмечает, что рынки чаще всего удивляют толпу именно тогда, когда настроение становится слишком односторонним. Достиг ли Ethereum этой точки, пока остаётся открытым вопросом. Но уже ясно, что май стал одним из самых заметных периодов ухудшения настроений вокруг ETH за долгое время.
Вывод:
Ethereum переживает один из самых заметных периодов ухудшения рыночных настроений за последнее время. Несмотря на сильную активность разработчиков, слабая цена, оттоки из ETF и снижение показателей продолжают усиливать давление на ETH.
