Пять лет летних трендов: что на самом деле влияет на BTC и S&P 500
Если проанализировать динамику последних пяти лет, видно, что причины летних спадов биткоина не столько в сезонности, сколько во внутренних «шоках» крипторынка и глобальных экономических изменениях. Среди главных драйверов — запрет майнинга в Китае (2021), постковидная инфляция, коллапсы Terra и крупных криптофондов (2022), волатильность вокруг запусков ETF и изменения монетарной политики ФРС (2023–2024), а также внезапные геополитические риски и рекордные темпы роста BigTech на традиционном рынке.
Июнь — второй худший месяц для Bitcoin после сентября. Источник: CoinGlass
С 2020 по 2024 годы S&P 500 отметился восемью положительными результатами в июле и августе. Для биткоина этот показатель — шесть, но заметное расхождение проявляется именно в июне. Исторически июнь — второй по убыточности месяц для BTC после сентября, согласно CoinGlass. Важно, что просадки биткоина часто совпадали с негативными новостями внутри индустрии, в то время как акции реагировали на макроцикл и отчёты.
2020: Ралли после ковида и взлёт DeFi
В июне 2020-го биткоин снизился на 3,18% — не в последнюю очередь из-за резкой коррекции после халвинга (май 2020) и «sell the news» сценария. Тем не менее, месяц был отмечен мощным восстановлением интереса к рисковым активам: благодаря нулевым ставкам и триллионам ликвидности, выделенным на борьбу с последствиями COVID-19, как криптовалюты, так и акции оказались на подъёме. S&P 500 завершал все летние месяцы в зелёной зоне. Для крипторынка это было время первого DeFi-бума — доходное фермерство и новые токены захватили внимание инвесторов.
2021: Запрет майнинга в Китае и институциональный камбэк
2021 год был ознаменован ужесточением политики Китая по отношению к криптоиндустрии — с массовыми отключениями майнинг-ферм и запретами на операции с криптовалютой. Май и июнь для биткоина стали временем коррекции, рынок потерял уверенность. Однако в июле и августе интерес институционалов (Маск, Дорси, Вуд) развернул тренд вверх. В итоге лето завершилось ростом для BTC на 8,68% — последний зафиксированный позитивный летний сезон.
Биткоин закончил июнь 2020 года ниже, чем начал, но имел сильную динамику в течение месяца. Источник: CoinGecko 2022: Крах Terra, цепная реакция банкротств и историческая инфляция
Лето 2022 года стало испытанием для всех рынков, но особенно для крипты. После краха экосистемы Terra (LUNA/UST) в мае, цепная реакция обрушила крупные компании: Celsius столкнулся с ликвидным кризисом, а фонд Three Arrows Capital полностью рухнул. SEC отказал Grayscale в одобрении спотового ETF. Одновременно инфляция в США достигла 40-летнего максимума (9,1%), ФРС приступила к агрессивным повышением ставки — всего за цикл 11 раз, до диапазона 5,25–5,50%. Доверие инвесторов (индекс Мичигана) обвалилось. В июле сильные отчёты BigTech помогли S&P 500 взлететь более чем на 9%. Но в августе Пауэлл на Jackson Hole снова охладил оптимизм рынков.
2023: Перелом ETF и спад после ралли
Лето 2023 года принесло биткоину редкое июньское ралли — на волне заявок на ETF от BlackRock и других гигантов (+12%). Фондовый рынок в это время консолидировался, так как ФРС сохранила жёсткий настрой и взяла паузу в повышении ставки. К июлю акции BigTech вновь оживили S&P 500, однако к концу августа негативный фон вернулся: Пауэлл вновь остудил надежды на снижение ставки, а банкротство Evergrande ударило по рисковым активам. Итог — лето в минусе и для BTC, и для акций.
Победа Grayscale приносит облегчение после того, как банкротство Evergrande обрушило Bitcoin. Источник: CoinGecko 2024: Слабость притоков ETF, давление майнеров и ралли AI-акций
Лето 2024 года ознаменовалось новыми вызовами для биткоина. Слабые притоки в спотовые ETF, продажи монет майнерами после халвинга, закрытие кэрри-трейдов в иене и рост ставок ФРС давили на крипторынок. В это же время S&P 500 поддерживался оптимизмом вокруг искусственного интеллекта (Nvidia, Microsoft) и ожиданиями мягкой посадки экономики США. В августе, несмотря на обострение макрорисков и замедление Китая, индекс всё же сумел закрыть месяц в плюсе.
Геополитика и энергетика: новые риски лета-2025
К лету 2025 года инвесторы снова оказываются в зоне высокой неопределённости: конфликт Израиля и Ирана, атака США по иранским объектам и угроза блокировки Ормузского пролива, через который проходит около 20% мировых поставок нефти, могут создать шок для цен на энергоносители и усилить инфляцию. Перемирие между сторонами оказалось нестабильным, заявления Трампа о поддержке Израиля сменились предупреждениями. Любая эскалация способна изменить аппетит к риску, в первую очередь в сегменте криптовалют и сырьевых активов.
Около 20% мировой нефти транспортируется через Ормузский пролив. Источник: EIA Трансформация взаимосвязи: биткоин всё ближе к рынку акций, но риски уникальны
В последние годы биткоин усилил корреляцию с традиционными рынками благодаря росту институциональных вложений, запуску ETF и использованию BTC в корпоративных балансах. Но сезонные паттерны фондового рынка не всегда работают на крипте: главные обвалы BTC почти всегда происходят из-за внутренних причин — регуляторных атак, краха DeFi-протоколов, манипуляций и технических инцидентов. Именно поэтому стратегия «sell in May» редко даёт предсказуемый результат для биткоина.
Для фондового рынка июль — ключевой месяц, когда публикуются отчёты за 2 квартал. В это время традиционно фиксируется приток инвестиций в S&P 500, а в августе — высокая волатильность, связанная с речью главы ФРС в Jackson Hole. Для крипты июль часто становился месяцем восстановления после неудачного июня, но этот паттерн работает только в отсутствие новых внутренних шоков.
В 2025 году к классическим факторам добавляются инфляционные ожидания и цена на нефть: рынок пристально следит за ситуацией на Ближнем Востоке, данными по инфляции и итогами заседаний ФРС и ЕЦБ.
Перспективы на лето 2025: стоит ли ждать разворота?
История последних лет показывает: даже на фоне серьёзных просадок июня биткоин способен к резким отскокам в июле и августе. Однако для устойчивого разворота требуется не только макрооптимизм, но и восстановление доверия к отрасли (рост притоков в ETF, снижение регуляторных угроз, отсутствие новых крахов внутри экосистемы). S&P 500 по-прежнему выигрывает за счёт корпоративных результатов и ожиданий мягкой монетарной политики, но для криптоактивов главный фактор — внутренняя стабильность рынка.
В ближайшие месяцы внимание инвесторов будет сосредоточено на инфляции, динамике ставок, отчётах BigTech и рисках геополитики. Биткоин остаётся высоковолатильным инструментом, и, несмотря на институционализацию, его сезонные паттерны пока значительно отличаются от акций. Новое лето — очередное испытание для тех, кто строит долгосрочные стратегии на крипторынке.