После завоевания отметки в 50 долларов HYPE снова достиг нового исторического максимума вчера. Платформа перпетуалов продолжает получать выгоду от бычьей рыночной среды и сильных бизнес-показателей. Поэтому неудивительно, что эйфория нарастает: Артур Хейс – инвестиционный директор в инвестиционной компании Maelstrom – даже предсказывает более чем стократный рост цены HYPE. В долгосрочной перспективе прогноз может оказаться менее абсурдным, чем кажется на первый взгляд. Причина: по словам рыночных экспертов, таких как основатель Syncracy Capital Райан Уоткинс, Hyperliquid может «охватить все мировые активы, включая валюты, акции, облигации, товары, недвижимость и даже экзотические рынки, такие как спортивные ставки и рынки прогнозов».
Hyperliquid: Обзор проекта
Hyperliquid – это DEX (децентрализованная биржа), специализирующаяся на бессрочных фьючерсах – деривативных контрактах без даты истечения, которые позволяют открывать позиции с плечом без прямого владения криптоактивами. Архитектура основана на двух основных компонентах: HyperCore – ончейн-ордербук для спота и перпетуалов, и HyperEVM – движок смарт-контрактов. Оба работают на консенсусе HyperBFT, позволяя приложениям напрямую взаимодействовать с ордербуками, балансами и позициями. По сравнению с конкурентами, такими как dYdX и GMX, Hyperliquid предлагает опыт торговли, близкий к CEX.
Сообщество также было вознаграждено щедрым аирдропом, что создало культовую поддержку проекта Джеффа Ю. В отличие от большинства новых криптовалютных стартапов, команда отказалась от венчурного финансирования, что означает отсутствие угрозы крупных разблокировок или распродаж со стороны VC.
Тем не менее, метрики адаптации остаются ключевым инвестиционным фактором.
Бычьи метрики и адаптация
Hyperliquid быстро захватил почти 80% объема бессрочных фьючерсов, заняв практически монопольное положение в секторе. Примечательно, что весь рынок за тот же период вырос в десять раз. Согласно Hypertracker, открытые позиции достигли исторического максимума 198,397, а открытый интерес превысил $15 млрд.
Источник: Hyperliquid Stats
Торговый объем в июле достиг $319 млрд, согласно DeFiLlama. Для сравнения, Robinhood отчитался лишь о $237,8 млрд, несмотря на клиентскую базу в рознице, которая более чем в 100 раз больше. Hyperliquid остается доминируемой состоятельными криптопользователями, что делает платформу зависимой от небольшого числа крупных трейдеров. Тем не менее, траектория роста впечатляет.
Доходы следовали тому же тренду: DEX принес $87 млн в июле (более трети всех доходов блокчейнов) и уже превысил $99 млн в августе.
Мэттью Сигел, глава отдела исследований цифровых активов в VanEck, объясняет этот успех «простым, высокофункциональным продуктом». Интеграция Phantom Wallet привлекла сообщество из 15 млн активных пользователей в месяц, сгенерировав $2,66 млрд торгового объема в июле, $1,3 млн комиссий и 20 900 новых пользователей.
Токеномика HYPE
Нативный токен Hyperliquid напрямую выигрывает от роста платформы: 97% комиссий используются для выкупа и сжигания HYPE. Этот механизм сокращения предложения сильно поддерживает ценовое движение.
В отличие от многих токенов, движимых лишь спекуляцией, HYPE имеет фундаментальную ценность, связанную с байбэками и денежными потоками. Спотовая торговля также набирает обороты, зафиксировав рекордный $3,4 млрд объема за 24 часа после крупной сделки «кита» BTC-ETH.
Помимо роста цены, HYPE имеет практическую утилитарность: он необходим для оплаты сетевых комиссий HyperEVM, а стейкеры получают выгоду от сниженных торговых сборов и вознаграждений. С апгрейдом HIP-3 внешние команды смогут запускать новые рынки перпетуалов без разрешения через аукцион прав запуска (с обязательным залогом в 1 млн HYPE). Создатели смогут устанавливать свои рыночные параметры и оставлять себе до 50% комиссий, что дополнительно увеличит спрос на HYPE.
Прогноз Артура Хейса: рост в 126 раз
На конференции WebX в Токио Артур Хейс предсказал рост в 126 раз для HYPE в течение следующих трёх лет. Он утверждал, что экспансия стейблкоинов может поднять годовые комиссии Hyperliquid с $1,2 млрд до $258 млрд. В Maelstrom подсчитали, что этот рост может поднять капитализацию Hyperliquid до $5,2 трлн к 2028 году.
Это поместило бы рыночную капитализацию HYPE более чем в 2,5 раза выше текущей капитализации биткоина. Хотя бычий импульс неоспорим, многие аналитики предупреждают, что такие прогнозы нереалистичны. Даже Nasdaq, который иногда используется как ориентир, имеет рыночную стоимость всего около $55 млрд.
Hyperliquid: $5,200,000,000,000 Target Valuation
— Maelstrom (@MaelstromFund) 27 августа 2025
Stablecoins are a once in a century change of the global monetary architecture. Their growth will drive Hyperliquid avg daily volume (ADV) and could boost annualized fees to $258B by 2028.
Model by @CryptoHayes pic.twitter.com/QK9QM8ZFK0
Достижение капитализации в $5 трлн потребует от Hyperliquid охвата огромного спектра рынков TradFi – теоретически возможно, но практически ограничено регулированием, конкуренцией и временем.
Риски и соображения
Критики из OAK Research и GL Capital указывают на риски централизации: с 21 текущим и 24 будущими валидаторами Hyperliquid далеко от децентрализованного идеала в терминах киберпанк-сообщества. Другие отмечают недостаточную прозрачность кодовой базы.
Продолжительный медвежий рынок также может снизить доходы и подорвать программу выкупа, которая сейчас является основным драйвером цены.
Заключение
Несмотря на риски, Hyperliquid выделяется высокими доходами, байбэками, поддержкой сообщества и развивающейся экосистемой DeFi. Для инвесторов HYPE может стать ценным дополнением к портфелю – но доля должна оставаться осторожной. История показывает, что слишком эйфоричное погружение в новые нарративы бычьего рынка часто оказывалось неразумным.