Как пояснил аналитик Goldman Sachs Джеймс Яро, ключевой причиной пересмотра оценки стала новая стратегическая ориентация Coinbase. По его словам, переход компании от зависимости от торговых комиссий к развитию крипто-инфраструктуры — включая кастодиальные услуги, стейкинг и стейблкоины — указывает на более устойчивый и предсказуемый рост выручки.
В течение прошлого года Coinbase действительно активно диверсифицировала источники дохода. В мае 2025 года компания Брайана Армстронга приобрела деривативную биржу Deribit за рекордные 2,9 млрд долларов. В октябре последовала покупка платформы токен-сейлов ECHO за 375 млн долларов, а незадолго до Рождества Coinbase объявила о приобретении стартапа прогнозных рынков The Clearing Company.
Новая стратегия уже отражается в финансовых показателях компании. Так, выручка сегмента «Подписки и услуги» в третьем квартале 2025 года достигла 747 млн долларов, тогда как в аналогичном квартале 2021 года она составляла лишь 145 млн долларов.
В целом Яро отмечает «взросление криптоэкосистемы», в авангарде которой, по его мнению, находится именно Coinbase. На фоне этого Goldman Sachs повысил целевую цену акций COIN с 294 до 303 долларов. На момент публикации бумаги торгуются в районе 254 долларов, что предполагает потенциальный рост примерно на 20%. С начала года акции Coinbase уже прибавили около 11%.
