Краткосрочный откат с 100 500 $ после инцидента Trump–Musk сменился уверенным восстановлением. Однако даже на фоне позитивной динамики финансирование биткоина уходит в минус: по данным K33, среднесуточные ставки по BTC/USDT perpetual на Binance были отрицательными в пятницу и воскресенье, а недельная ставка составляет лишь 1,3% годовых — минимальные значения за два с половиной года и уровни, исторически характерные для локальных минимумов, а не пиков. Ветле Лунде отмечает: «Биткоин почти никогда не обновляет исторический максимум при отрицательном финансировании. Обычно такие периоды становятся трамплином для нового роста».
Отрицательные ставки по BTC — сигнал для следующего импульсаЛеверидж и аппетит к риску: биткоин против Ethereum
Консервативные настроения проявляются не только на фьючерсах: 2x Bitcoin ETF (BITX) от Volatility Shares сейчас обеспечивает лишь 52 435 BTC — заметно ниже декабрьского максимума (76 755 BTC). В отличие от ралли в марте и ноябре 2024 года, за последние 30 дней притоки в BITX остаются слабыми. Вместе с негативными ставками это указывает на скепсис и осторожность со стороны трейдеров и институциональных инвесторов. Аналитики K33 подчеркивают: исторически подобная позиция становится основой для сильного восходящего движения.
Совсем иначе выглядит динамика на Ethereum-рынке: здесь инвесторы буквально «жаждут левериджа». ETF с удвоенным кредитным плечом на ETH (2x Volatility Shares ETH ETF) стал одним из главных бенефициаров притока спекулятивного капитала. С 8 апреля этот фонд нарастил экспозицию на 305 100 ETH, что превышает прирост открытого интереса на CME (295 250 ETH). Без этого фонда на рынке наблюдалось бы даже снижение совокупных позиций.
По объему номинального покрытия ETHU эквивалентен 18,3% всех резервов спотовых Ethereum-ETF в США и двум третям открытого интереса CME на ETH. Для сравнения, BITX занимает лишь 4,3% среди спотовых ETF на биткоин. ETHU — второй по популярности Ethereum-ETF в США после BlackRock ETHA. Эта доминантность говорит о сильном спросе на кредитное плечо именно в Ethereum-сегменте, что не наблюдается сейчас по биткоину.
Спекуляции и структура рынка Ethereum: мнение индустрии
Главный по деривативам Kraken Алексия Теодору подтверждает: открытый интерес по бессрочным контрактам ETH на бирже достиг исторического максимума в 30 000 ETH, что говорит о росте спекулятивной активности. Это происходит на фоне устойчивого притока институциональных средств в спотовые ETF на ETH.
Несмотря на умеренно бычьи ставки по финансированию, рынок пока не демонстрирует выраженной тенденции — соотношение длинных и коротких позиций существенно ниже январских пиков. Как отмечает Теодору, «трейдеры, скорее, делают ставку на волатильность, чем на однозначное движение цены». Однако долгосрочные сигналы из США о поддержке DeFi-инноваций могут стать структурным драйвером роста ETH в ближайшие месяцы.
За последнюю неделю Ethereum вырос на 5,4%, однако остается на 43% ниже исторического максимума. Это создает пространство для новых попыток роста — особенно на фоне высокого спроса на кредитное плечо, который пока отсутствует по биткоину.
- Биткоин торгуется у максимумов, но финансирование остается отрицательным — рынок в режиме "неверия"
- Плечевые ETF на BTC теряют популярность — BITX на минимумах по объему
- Ethereum ETF с удвоенным плечом (ETHU) показывает рекордный прирост — +305 100 ETH с апреля
- Открытый интерес по ETH-perpetual на Kraken — максимум за всю историю (30 000 ETH)
- Рынок делает ставку на волатильность и потенциальные импульсы в ETH и BTC
- Долгосрочные драйверы: поддержка DeFi, институциональные притоки, сигналы от SEC