Рынок криптовалют сталкивается с новой волной угроз: манипуляции, действиями отдельных трейдеров, теперь организуются крупными группами, использующими сложные схемы на централизованных биржах, деривативных платформах и ончейн-протоколах. Угроза рыночной честности растёт, а методы становятся всё изощрённее.
Манипуляции — древняя стратегия с современным лицом
Манипулирование рынками существует с античных времён. Один из первых задокументированных случаев — философ Фалес Милетский, арендовавший маслобойни до сезона урожая оливок и перепродавший их с огромной наценкой. Подобные действия — ранний пример арбитража и сговора. В XVII веке произошёл тюльпановый пузырь в Нидерландах, а в XVIII — крах компании South Sea, когда руководство компании распродавало активы по завышенным ценам.
В криптоиндустрии история манипуляций начинается с первых централизованных бирж. На BTC-E в 2011–2013 годах действовал трейдер Fontas, координировавший pump-and-dump-схемы. В 2014 году «Медвежий кит» (Bear Whale) выставил ордер на продажу 30 000 BTC, в результате чего цена резко обрушилась, хотя тогда это не считалось манипуляцией в правовом смысле. Это показало, насколько чувствителен был рынок к крупным ордерам и объёмам ликвидности.
Эволюция: от одиночных атак к синхронизированным операциям
С увеличением ликвидности на крипторынке одиночным игрокам стало сложнее влиять на цену. Но появились координированные группы, действующие в разных экосистемах одновременно. Часто они объединяются через Telegram, Discord или закрытые форумы, разделяют задачи между собой: кто-то размещает ордера, кто-то распространяет фейковые новости, кто-то торгует деривативами.
Такие схемы включают использование сотен или тысяч аккаунтов, автоматизацию с помощью ботов и анализ арбитражных окон на разных биржах. По сути, это стало новой формой организованной рыночной атаки, основанной на управлении ожиданиями и технологических уязвимостях.
ETF, ликвидации и API-связанные уязвимости
В начале 2025 года аналитик James CryptoGuru предупредил об угрозах манипуляций через спотовые Bitcoin ETF. Он отметил, что такие инструменты можно использовать для давления на цену в нерабочие часы традиционных рынков. Например, продажи после закрытия фондовой сессии могут вызвать ликвидации у трейдеров с плечом, а затем — быстрый выкуп активов по более низким ценам.
Кроме того, если цены на одной бирже выходят из синхронизации из-за сбоя или крупного ордера, это отражается на API, которые используются другими биржами и деривативными платформами. В результате создаются арбитражные окна, которыми могут воспользоваться инсайдеры. Это позволяет начать атаку на одной платформе и зафиксировать прибыль на другой, маскируя источник аномалии.
Сложность выявления и реактивная природа бирж
Биржи, даже самые технологичные, действуют реактивно. По мере того как атаки становятся более скрытными и распределёнными, их становится всё сложнее обнаружить в моменте. Многие из них происходят в течение минут или даже секунд. Атаки включают слаженные действия сотен аккаунтов, используемых синхронно, чтобы вызвать движение цены.
Традиционные инструменты мониторинга (например, паттерны объёма или резкие изменения ордербука) уже не всегда эффективны. Поэтому всё чаще используются инструменты на базе ИИ и машинного обучения, обученные находить аномалии в поведении аккаунтов и торговых пар.
Что законно, а что — нет?
Многие действия, изменяющие цену, формально не нарушают закон. Например, если известный фонд с публичным кошельком начинает скупку токена — это может привлечь других трейдеров. Или если проект платит маркетмейкеру за удержание цены на определённом уровне — это пока не нарушает регламент большинства бирж.
Но есть и очевидные случаи манипуляций — когда десятки человек используют тысячи аккаунтов, чтобы накачать объёмы или искусственно завысить цену на неликвидном активе. Здесь речь идёт о прямом обмане рынка, хотя и доказать это крайне сложно, особенно в мультичейн-среде.
Коллективная защита: как экосистема может ответить
Несмотря на рост угроз, есть и примеры эффективной защиты. Когда в начале 2025 года была атакована биржа Bybit, другие платформы предоставили ETH для покрытия заявок на вывод — пример кооперации ради сохранения доверия пользователей.
Будущее — за совместным мониторингом, обменом данными и стандартизацией сигналов подозрительной активности. Если крипторынок хочет конкурировать с традиционными рынками, он должен доказать способность к саморегуляции.
Заключение: эра «рыночного партизана» уходит
Манипулировать рынком стало сложнее, но попыток меньше не стало. Просто они стали координированными, техничными и завуалированными. Отдельные «киты» уже не способны вызвать обвал — но синдикаты, действующие в разных временных зонах и сетях, всё ещё могут влиять на цены.
Индустрия стоит перед вызовом: внедрить технологии, объединить усилия и быть на шаг впереди тех, кто играет против правил. Только так можно сохранить устойчивость и доверие к криптовалютному рынку в долгосрочной перспективе.
