USDH стал первым стейблкоином, выпущенным по итогам голосования валидаторов на платформе. Токен работает в сети HyperEVM и полностью интегрирован в экосистему Hyperliquid.
В начале сентября компания Native Markets выиграла конкурс на выпуск USDH, опередив предложения от Paxos, Frax, Agora и ряда других фирм. Эмитент заявил, что USDH полностью обеспечен денежными средствами и краткосрочными казначейскими облигациями США, а прозрачность резервов обеспечивается через оракулы. Часть доходов от управления резервами будет направлена на выкуп токенов HYPE.
Hyperliquid в настоящее время теряет >$200 млн в год из-за компаний, которые воспринимают его в лучшем случае как второстепенный проект.
— max.hl (@fiege_max) 8 сентября 2025
Я соосновал Native Markets, чтобы вернуть эту утечку ценности экосистеме и запустить новую главу Hyperliquid. pic.twitter.com/oU6RYXE4E9
Запуск состоялся на фоне быстрого роста сегмента стейблкоинов. Согласно данным CoinGecko, их совокупная капитализация превысила 299 млрд долларов.
Борьба за право выпуска стейблкоина Hyperliquid
Состязание за выпуск первого стейблкоина Hyperliquid началось 5 сентября, когда проект объявил о старте процесса управления для выбора эмитента тикера USDH.
Начинает казаться, что конкурс по USDH был скорее фарсом.
— Haseeb ＞|＜ (@hosseeb) 9 сентября 2025
Слышал от нескольких участников, что валидаторы не рассматривают никого, кроме Native Markets. Это даже не похоже на серьёзное обсуждение — будто решение было принято заранее.
Предложение Native Markets появилось слишком быстро после объявления RFP… pic.twitter.com/qrc9xChv6z
Native Markets быстро подала заявку с предложением выпускать USDH нативно в сети HyperEVM и делить доходы от резервов между выкупом HYPE и развитием экосистемы. В течение нескольких дней поступили заявки от Paxos, Sky, Frax Finance, Agora, Curve, OpenEden, Bitgo и Ethena, однако последняя сняла своё предложение и публично поддержала Native Markets.
Процесс сопровождался спорами. Управляющий партнёр Dragonfly Capital Хасиб Куреши отметил, что условия конкурса выглядели «подогнанными» под Native Markets, несмотря на то что такие крупные игроки, как Paxos, Ethena и Agora, представили более масштабные предложения. 9 сентября он написал в X, что слышал от «нескольких участников конкурса», будто валидаторы изначально не собирались рассматривать никого, кроме Native Markets, а скорость подачи их заявки намекает на «досрочную осведомлённость».
Он также подчеркнул, что Native Markets — «совершенно новый стартап» без послужного списка, который объяснял бы столь быструю победу.
Несмотря на критику, 14 сентября Native Markets выиграла первый крупный процесс управления в Hyperliquid, получив более двух третей голосов валидаторов.
Тем временем токен HYPE, нативная криптовалюта Hyperliquid, за последнюю неделю упал примерно на 7%, согласно данным CoinGecko.
Дополнительное давление оказывает новый конкурент — децентрализованная биржа Aster на базе BNB Chain. По данным DefiLlama, в среду её суточный объём торгов перпетуалами приближался к 30 млрд долларов — более чем вдвое превышая объём Hyperliquid, который на тот момент составлял около 10 млрд долларов