Ethereum сохраняет институциональное доверие
Хотя Ethereum в последнее время столкнулся с падением активности на основном уровне (L1) и ростом Layer 2 решений, аналитики подчеркивают: его ключевые преимущества — это безопасность, стабильность, децентрализация и долговечность. Эти характеристики по-прежнему высоко ценятся банками, инвестиционными фондами и государственными структурами.
«Мы не наблюдаем убедительных признаков того, что Solana может стать предпочтительной платформой для развертывания финансовых продуктов, особенно в среднесрочной перспективе», — отмечается в докладе Sygnum.
Проблемы с токеномикой Solana
Одной из главных причин ограниченного доверия является структура распределения доходов. По данным Foreck.info, большинство комиссий в сети Solana выплачиваются валидаторам и практически не возвращаются в экосистему. Это означает, что активность сети не увеличивает напрямую ценность токена SOL.
Кроме того, в марте сообщество отвергло предложение снизить инфляцию токена, что было расценено как нежелание пересматривать экономическую модель в пользу долгосрочного роста стоимости.
Ethereum опережает Solana по выручке в 2–2,5 раза
Несмотря на высокую пропускную способность и низкие комиссии, Solana уступает Ethereum по совокупным доходам. Анализ показывает, что ETH продолжает привлекать больше инвестиций в области токенизации, DeFi и стейблкоинов, поскольку эти сегменты поддерживаются на государственном и институциональном уровнях. Это подтверждает устойчивое лидерство Ethereum в стратегически важных секторах.
Риски чрезмерной зависимости от мемкоинов
Sygnum отдельно подчеркивает, что большая часть активности Solana генерируется в секторе мемкоинов — высоковолатильных, спекулятивных цифровых активов. Такая концентрация доходов воспринимается как нестабильная и плохо прогнозируемая. Для финансовых учреждений это фактор риска, ограничивающий интерес к Solana как к платформе для размещения капитала и токенизированных активов.
Solana демонстрирует технический прогресс, но нуждается в институциональной адаптации
При этом нельзя отрицать технические достижения Solana. Сеть показывает превосходную производительность, имеет активную экосистему и сильную разработческую базу. Объёмы заблокированных активов в DeFi-протоколах сети продолжают расти, а пользовательская база расширяется.
Однако переход от розничного к институциональному спросу требует иного уровня структурной устойчивости. Solana необходимо диверсифицировать источники дохода и разработать долгосрочную стратегию повышения ценности собственного токена.
Ethereum корректирует стратегию, возвращая внимание к базовому уровню
Ethereum Foundation в 2025 году сместила приоритеты в сторону Layer 1, тем самым усилив доверие со стороны сообщества и инвесторов. Это решение было воспринято как сигнал: Ethereum по-прежнему намерен быть технологической основой для институциональных решений. После двухлетнего периода отставания по рыночной динамике Ethereum начал восстанавливать позиции, частично за счёт ослабления роста Solana.