Тарифы Трампа вызвали рекордное падение традиционных рынков
2 апреля Трамп объявил о введении с 5 апреля базовой импортной пошлины в 10% на все категории товаров, ввозимых в США. Дополнительно, с 9 апреля стартует механизм «взаимных» пошлин, предусматривающий ставки до 54% в отношении стран с высоким дефицитом торгового баланса с США. Такие меры спровоцировали беспрецедентный обвал: индекс S&P 500 потерял более $5 трлн капитализации — больше, чем в момент пандемийного шока в марте 2020 года. Это стало сигналом о наступлении нового экономического цикла, где доминируют протекционизм, неопределённость и стремительный рост геополитических рисков.
Средняя ставка тарифа на товары и импорт США. Источник: JP Morgan, Айеша Тарик
Фондовые рынки находятся в состоянии крайней нестабильности, и инвесторы массово пересматривают свои стратегии. Волатильность вернулась на рынки, а ожидания дальнейшего ужесточения регуляторной и экономической политики Трампа усиливают тревожность. Однако именно в такие периоды альтернативные активы — прежде всего, биткоин — могут продемонстрировать свою устойчивость и стать новым ориентиром для инвесторов.
«Кульминация неопределённости» — момент разворота?
По мнению Михаэля ван де Поппе, введение тарифов символизирует собой не просто экономический шаг, а кульминационный момент политической и рыночной неопределённости. Он назвал 2 апреля «Днём освобождения», когда игроки рынка наконец-то получили ясную картину происходящего: «Сейчас всё выведено на поверхность. Теперь правила известны, и рынок может начинать адаптацию».
Аналитик считает, что Трамп использует пошлины как тактический инструмент для стимуляции внутреннего спроса и снижения доходностей по государственным облигациям. Это может привести к временному усилению доллара, однако долгосрочно создаёт условия для разворота денежно-кредитной политики ФРС в сторону смягчения. Ван де Поппе предполагает, что пошлины могут быть полностью или частично отменены в течение ближайших 6–12 месяцев по мере стабилизации ситуации и достижения политических целей администрации.
ФРС может перейти к количественному смягчению — катализатор для BTC
Ожидается, что тарифный шок окажет замедляющее воздействие на экономику США. В этой ситуации Федеральной резервной системе, возможно, придётся пойти на смягчение денежно-кредитной политики — снижение ставок и запуск нового этапа количественного смягчения (QE). Эта мера, направленная на поддержку экономики путём скупки облигаций, приведёт к увеличению ликвидности и росту интереса к рисковым активам.
Аналитик Артур Хейс заявил, что в случае запуска полноценного QE со стороны ФРС, биткоин может устремиться к отметке $250 000. Он отмечает, что эмиссия и девальвация доллара на фоне высоких уровней долга — неизбежный путь в новых макроэкономических реалиях. «Чем больше будет напечатано долларов, тем выше будет ценность ограниченных цифровых активов», — считает Хейс.
Рынок криптовалют может получить второе дыхание
Несмотря на краткосрочные риски, участники рынка всё активнее рассматривают криптовалюты как убежище от инфляции и макроэкономических потрясений. По мнению ван де Поппе, как только инвесторы увидят стабилизацию и снижение давления со стороны традиционных рынков, начнётся «переход капитала» в криптовалютный сектор. «Инвесторы начнут покупать просадки, понимая, что многие активы переоценены вниз, и их реальная стоимость выше», — пояснил он.
Переход от турбулентности к фазе накопления может стать триггером для устойчивого бычьего тренда в криптоиндустрии. Особенно, если параллельно начнётся снижение ставок и рост денежной массы, что автоматически увеличивает привлекательность ограниченных и независимых активов вроде BTC.
Осторожность остаётся: неопределённость никуда не делась
Тем не менее, другие эксперты призывают сохранять осторожность. Автор аналитического бюллетеня Crypto is Macro Now Ноэль Ачесон считает, что Трамп может неоднократно пересматривать свои решения, что сохранит неопределённость на высоком уровне. «В условиях неопределённости всегда преобладает поведение risk-off — уход от рисковых активов», — отметила она.
Ачесон также обратила внимание на поведение золота, которое на фоне последних событий обновило исторические максимумы. В то время как биткоин остаётся волатильным и уязвимым к краткосрочным колебаниям, золото демонстрирует устойчивый спрос, что временно может оттянуть часть институционального капитала от крипторынка.
Когда ждать дна и начала восстановления?
Согласно аналитике платформы Nansen, вероятность того, что крипторынок достигнет дна до июня, составляет около 70%. Исход будет зависеть от того, как быстро завершатся тарифные переговоры и насколько предсказуемыми станут действия администрации США в области внешнеэкономической политики. Если неопределённость снизится, а ФРС подтвердит курс на смягчение, криптовалюты могут стать главным бенефициаром макроэкономических трансформаций. BTC уже сегодня показывает стабильность в диапазоне $83 000–$85 000, в то время как фондовые индексы переживают самый тяжёлый период за последние годы.
