Как итог, за последние четыре недели SEC приостановила или отменила иски против таких знаковых проектов, как Coinbase, Kraken, Gemini, Consensys, Robinhood, Yuga Labs и ещё нескольких компаний. Для криптоиндустрии это означает долгожданную передышку и надежду на то, что теперь регулятор сосредоточится на создании понятных правил, а не на «штрафах за неясное нарушение».

Почему отказы от исков SEC могут стать «глотком свежего воздуха» для рынка

Многие эксперты отмечают, что стратегия «жёсткого преследования» (regulation by enforcement), проводимая при Гэри Генслере, создавала постоянную нервозность на рынке. Компании жили в страхе, что их внезапно обвинят в выпуске незарегистрированных ценных бумаг. Теперь же регулятор заявляет о желании «больше разговаривать и меньше подавать в суд».

По словам Хестера Пирса, одного из комиссаров SEC, такой подход позволит индустрии «не быть в подвешенном состоянии», ведь без чёткого регулирования криптопроекты не могут строить долгосрочные стратегии. Новая команда Марк Уйеда подчеркнула, что «судебные иски важны, но не должны заменять собой нормотворчество». Возможность диалога с бизнесом даёт надежду на более гибкие и понятные правила.

С другой стороны, некоторые аналитики сомневаются, не носит ли этот «разворот SEC» временный характер. Но факт остаётся фактом — крупные дела, на которые, казалось, потратят годы судебных баталий, внезапно исчезают из повестки.

Прекращение дел против Coinbase, Kraken и Robinhood: важные детали

1. Coinbase Ранее SEC утверждала, что Coinbase функционировала как «незарегистрированная биржа ценных бумаг» и незаконно стейкала токены для своих клиентов. Теперь же ведомство готовится закрыть дело без штрафов и каких-либо признаний вины. Генеральный директор биржи Брайан Армстронг назвал это «победой здравого смысла», указывая, что при выходе Coinbase на IPO в 2021 году все её стандарты листинга уже были проверены.

2. Kraken Было обвинение в том, что Kraken не соблюдает нормативы KYC/AML и держит клиентские средства совместно с корпоративными, тем самым нарушая положения о брокерах и дилерах. Однако теперь SEC закрывает процесс «с сохранением лица» для обеих сторон. По словам со-CEO Kraken Дэйва Рипли, «регуляция по-прежнему нужна, но должна быть прозрачной». Он подчёркивает, что «подобные дела лишь вносили хаос, отпугивая инновации».

3. Robinhood В отношении Robinhood Crypto (криптоподразделения популярной платформы) SEC прекратила расследование о возможной продаже незарегистрированных токенов. Руководство заявляет, что «всегда строго соблюдало закон», а продолжение дела не имело смысла.

Эти три истории подчеркивают общий тренд — «эпоха агрессивной борьбы за каждую букву закона» сменилась на «поиск компромиссов». Конкретно для рынка это означает меньше штрафов и судебных тяжб, а больше возможностей для разработки новых продуктов.

Что будет с Consensys, Uniswap, Yuga Labs и Gemini?

Не менее важны дела, не дошедшие до суда, но находившиеся на стадии расследования.

  • Consensys: SEC обвиняла компанию Джозефа Любина в том, что кошелёк MetaMask фактически проводит операции с «ценными бумагами». Но, судя по всему, стороны договорились, и дело будет закрыто.
  • Uniswap: ранее утверждалось, что децентрализованная биржа «нарушает закон, позволяя торговать токенами без регистрации». Теперь расследование также свёрнуто — разработчики продолжают работать, не опасаясь сиюминутных претензий.
  • Yuga Labs (Bored Ape NFTs): не секрет, что SEC интересовалась продажей NFT и их схожестью с ценными бумагами. Но теперь у Yuga Labs больше пространства для дыхания, так как комиссия не будет углубляться в процесс.
  • Gemini: дело о незарегистрированных операциях как брокерско-дилерской платформы остановлено. Братья Винклвосс выразили облегчение: «Теперь мы можем сосредоточиться на развитии безопасных решений для клиентов».

Остаётся наиболее громкое исключение — Ripple (XRP). Суд уже вынес частичное решение, признав, что при некоторых обстоятельствах XRP не является ценной бумагой. Но поскольку там уже были судебные процессы, SEC не может просто закрыть дело по мановению руки.

Почему регулятор отступил? Взгляд на политику Трампа

Смена «боевого» тона SEC во многом совпадает с обещаниями, которые Трамп дал индустрии, ещё будучи кандидатом. Он уверял, что Гэри Генслер превысил свои полномочия, проводя «законодательство через иски» и подавляя инновации в США. Нынешний исполняющий обязанности главы SEC Марк Уйеда, очевидно, следует этой линии, стремясь дать индустрии ясные правила вместо постоянных угроз судебного преследования.

Был создан специальный отдел для разработки новых норм для крипторынка, а комиссар Хестер Пирс, известная своими «прокриптовалютными» взглядами, также активно участвует в подготовке рекомендаций. Такой поворот внушает надежду, что США вернут себе статус «центра цифровых финансов», конкурируя с ЕС и Сингапуром, давно внедрившими собственные правила (MiCA и проч.).

Что говорят эксперты о «новом SEC»

Слава Демчук, CEO AMLBot, комментирует, что уход от жёсткой риторики «укрепит доверие к США как к безопасной гавани для инноваций» и подтолкнёт институционалов к возвращению на рынок. Он утверждает, что «у компаний наконец-то появится чёткое понимание правил игры и они смогут планировать долгосрочно».

Хеди Навазян, директор по комплаенсу DeFi-протокола 1inch, считает, что это «первые шаги в сторону цивилизованного взаимодействия между регулированием и криптой». Раньше была практика «наказывать, не поясняя, какие именно правила нарушены», теперь фокус смещается на разъяснительные встречи и обсуждения.

Примечательно, что SEC организует круглые столы и «sprint» сессии, на которых специалисты индустрии смогут предложить свои идеи по усовершенствованию законодательства. Первый раунд запланирован на 21 марта. Инвесторы надеются, что результаты будут позитивными.

Перспективы для рынка криптовалют в США

Если «поворот SEC» окажется не временной уступкой, а частью долговременной стратегии, то США могут вернуть себе утраченные позиции в глобальном крипторынке. За время «жёсткого периода» при Генслере многие проекты мигрировали в Швейцарию, Сингапур или Бермуды, где регулирование более понятное и лояльное. Но теперь, когда «топовые» дела обрушились, создаётся ощущение открывающегося окна возможностей.

Индустрия ждёт, что комиссия поставит финальную точку в вопросе о том, какие токены могут считаться ценными бумагами. Также ожидается ясность относительно стейкинга, DeFi-проектов и NFT. Если всё будет сделано последовательно, мы увидим новый приток капитала, а также большие имена Уолл-стрит, готовые войти в пространство.

Заключение: велика ли вероятность нового «золотого века» для криптовалют в США?

Конечно, многое зависит от того, насколько далеко зайдёт SEC в своём отказе от прежних претензий. Крупные дела, вроде Ripple, пока не отменены полностью, но настроения в Вашингтоне меняются явно. Президент Трамп выполнил часть своих обещаний, убрав Генслера, и теперь ведомство под руководством Марк Уйеда фактически «вычёркивает» накопленный за три года массив исков.

Для бизнеса это означает потенциально плодотворный период — меньше страха перед внезапными исками, больше диалога, понятные правила. Возможно, если данная тенденция сохранится, США снова станут «лагерем инноваций», куда будут стремиться блокчейн-стартапы со всего мира.

Однако, как показывает практика, в регулировании криптовалют всё может быстро меняться. Если политический вектор качнётся в обратную сторону или на рынке случится громкий скандал, возвращение к жёстким мерам не исключено. Тем не менее, на данный момент SEC делает ставку на сотрудничество и «очищение» от излишне агрессивных дел эпохи Гэри Генслера, что внушает умеренный оптимизм.