Как отмечает экономист Орен Клатчкин из Nationwide, нет признаков, что ценовое давление стало широкомасштабным и устойчивым. Это, в свою очередь, влияет на решения Федеральной резервной системы (ФРС), которая стремится обеспечить ценовая стабильность.

Неприятный сюрприз и потенциальный разворот

За последние пару месяцев индекс потребительских цен вырос до 2,7% в годовом выражении, отскочив от трёхлетнего минимума в 2,4%. Оптовые цены тоже подросли, а предпочитаемый ФРС индекс PCE, скорее всего, достигнет 2,6%. Это выше целевых 2%, что усложняет задачу быстрее снизить процентные ставки для стимулирования экономики.

Тем не менее, ФРС по-прежнему ожидает корректировки ставок уже на следующей неделе, а возможно и «паузы» в новом году. Председатель ФРС Джером Пауэлл ориентируется на перспективные индикаторы, рассматривая будущее движение цен, а не только текущие данные.

Факторы снижения инфляции

Что позволит инфляции охладиться? Прежде всего, три ключевых фактора: расходы на жильё, цены на услуги и затраты на рабочую силу. Стоимость жизни в США во многом определяется арендной платой и расходами на жильё. За последние два года эти траты разгоняли инфляцию, но теперь, по мнению многих экспертов, рост стоимости аренды идёт на спад. Это влияние стоимости аренды на инфляцию особенно важно, учитывая, что аренда — крупнейшая статья расходов для многих семей.

Цены на услуги, будь то рестораны, медицинские сервисы или развлечения, также перестали безудержно расти. Потребители стали более разборчивы: если бизнес повышает стоимость, люди ищут альтернативы или ждут скидок. Это сдерживает продавцов от чрезмерного повышения цен. Таким образом, вопрос почему растут цены на услуги отходит на второй план, поскольку тенденция к ускоренному удорожанию затухает.

Затраты на оплату труда — ещё один фактор. Недавние данные показали скромный рост издержек на рабочую силу, что снимает часть ценового давления. Если этот тренд продолжится, это упростит борьбу с инфляцией и ускорит стабилизацию рынка. Так прогноз инфляции становится более оптимистичным.

Покупатели диктуют условия

По словам главы Target, американского ретейлера, покупатели стали более избирательными. Они ждут снижения цен, прежде чем совершить покупку. Этот феномен заставляет компании замораживать или даже опускать цены, что поддерживает общий тренд к снижению инфляционного давления. Даже Федеральная резервная система в своём «Бежевом докладе» отмечает растущую чувствительность потребителей к стоимости товаров.

Роль политики и перспективы

Есть факторы неопределённости. Во второй половине 2025 года дональд трамп тарифная политика и его жёсткие подходы к иммиграции могут внести коррективы в динамику цен. Повышенные тарифы и ограничения могут ограничить предложение товаров или усложнить доступ к рабочей силе, что теоретически способно поддержать инфляцию на более высоком уровне, чем целевые 2%.

С другой стороны, если большинство факторов сыграет на руку центробанку, инфляция может вернуться к 2% уже к середине следующего года. Это облегчит дальнейшую политику ФРС и, возможно, позволит эффективнее регулировать курс доллара, обеспечивая устойчивый экономический рост.

Сетевая активность Ethereum

Итог

Пока недавний всплеск инфляции беспокоит аналитиков и потребителей, данные указывают на то, что этот «пузырь» может вскоре лопнуть. Торможение роста аренды, замедление цен на услуги и умеренная динамика расходов на рабочую силу — всё это факторы, повышающие вероятность, что инфляция снизится к весне.

Разумеется, остаются риски, связанные с политикой и внешними условиями, но сейчас рынок видит больше шансов на ослабление ценового давления, чем на его усиление. Это, в свою очередь, может позитивно отразиться на экономике и дать долгожданный сигнал к дальнейшему смягчению монетарной политики.