К концу года криптовалютный рынок традиционно показывает лучшие результаты. Исторически биткоин приносил в среднем около 50% доходности в четвёртом квартале, однако сейчас ситуация выглядит иначе: курс ослаб, настроение инвесторов пессимистичное, и даже «Uptober» (традиционно сильный октябрь) оказался провальным. Тем не менее, Майкл Сэйлор не теряет надежды на мощное ралли в конце года.
Основатель Strategy ожидает резкий рост в ближайшие недели — возможно, вынужденно, ведь его бизнес-модель, основанная на кредитном плече и заёмных средствах, всё сильнее подрывает доверие инвесторов. Акции компании MSTR с начала года демонстрируют, как выразился один аналитик, «жуткую» динамику, а некоторые уже предупреждают, что пузырь вокруг Strategy может лопнуть.
Беспокойство инвесторов усилилось после того, как в четверг состоялась встреча двух президентов по тарифам, в результате которой не было сделано никаких существенных заявлений относительно импортных пошлин, что усилило неопределенность на мировых рынках и рынках цифровых активов.
Прогнозы Сэйлора и динамика биткоина
На вопрос CNBC о том, каким может быть курс биткоина, Сэйлор традиционно выразил уверенность, что криптовалюта продолжит расти. По его словам, индустрия криптоактивов переживает «период расцвета» — с политической и регуляторной точки зрения, благодаря поддержке администрации Трампа и сближению с традиционными финансами (TradFi). Он предположил, что к концу 2025 года биткоин достигнет 150 000 долларов. На фоне прогнозов Артура Хейеса, Адама Бэка и Тима Дрейпера, ожидающих $250 000, оценка Сэйлора выглядит почти консервативной. Тем не менее, для этого курс должен вырасти примерно на 40 000 долларов всего за два месяца.
Традиционно биткоин и весь крипторынок усиливаются под конец года: если актив повторит среднюю доходность в 47%, то цена приблизится к 160 000 долларов. Однако текущее положение дел говорит об обратном — после слабого октября биткоин с трудом удерживает уровень 110 000, а индекс «страха и жадности» вновь ушёл в зону страха. На платформе Polymarket участники рынка разделились: большинство ожидают рост до 130 000, 24% — до 140 000, но столь же много — падение до 90 000 долларов. Прогноз Сэйлора в 150 000 оценивается как вероятный лишь с шансом 13%.
Рынок криптовалют: надежды на разворот на фоне торговых сигналов
Инвесторы и аналитики рассчитывают на смену тренда благодаря позитивным новостям о торговых переговорах. По их оценке, октябрьское падение было во многом следствием краткосрочных технических факторов и не отменило долгосрочный восходящий вектор цен на цифровые активы.
The Kobeissi Letter отмечают, что базовый тренд остаётся бычьим и высока вероятность достижения торгового соглашения США и Китая.
В последующие недели представители обеих стран заметно смягчили риторику, тем самым сигнализируя о деэскалации торговой напряжённости и готовности перейти к предметным договорённостям.
Трамп изменил курс и подтвердил, что встретится с председателем КНР Си Цзиньпином на саммите Азиатско-Тихоокеанского экономического сотрудничества (АТЭС) в Сеуле, Южная Корея, в пятницу.
Проблемы Strategy
На Polymarket также появилась ставка: «Сможет ли Strategy превзойти квартальные ожидания?» — и вероятность этого к моменту отчёта упала до 16%. Это отражает снижение доверия к компании, чьи акции с начала года потеряли около 7%, тогда как сам биткоин вырос примерно на 15%. Привычный для MSTR «эффект рычага» по отношению к BTC не сработал, и прямое владение биткоином оказалось более выгодным. При этом привилегированные акции компании пока держатся лучше, но вопрос — как долго.
Экономист и сторонник золота Питер Шифф напомнил, что несмотря на рост индекса NASDAQ, MSTR упал на 48% от исторического максимума, а биткоин остаётся на 10% ниже своего рекорда. По его словам, неспособность BTC обновить максимум вместе с технологическим сектором и золотом может указывать на скорый «взрыв пузыря». Однако Шифф делает подобные заявления с 2013 года, сравнивая биткоин с «тюльпанной лихорадкой» XVII века.
Давление на бизнес-модель
Бизнес Strategy держится на способности постоянно привлекать новое финансирование и наращивать запасы биткоина, увеличивая количество BTC на акцию. Но даже Сэйлору становится всё сложнее поддерживать прежние темпы: новые покупки становятся меньше по объёму, а очередные эмиссии акций размывают долю существующих инвесторов. При этом Шифф называет MSTR «самой переоценённой акцией в индексе MSCI World» — и ни рост, ни падение бумаг вряд ли изменит его мнение. И всё же, несмотря на критику, мощное ралли в конце года стало бы благом не только для держателей биткоина, но и для самого Майкла Сэйлора.
