В базовом сценарии ING предполагает, что в 2026 году американская валюта начнёт постепенно сдавать позиции из-за слабого экономического импульса в США, сомнений вокруг независимости ФРС и улучшения экономической картины в еврозоне. При таком раскладе банк ожидает рост EUR/USD к уровню 1,22 к концу следующего года.
При этом ING рассматривает и альтернативные варианты. Если доверие к доллару резко пошатнётся, пара EUR/USD, по оценке банка, способна вырасти вплоть до 1,35.
Но в случае развития долгового кризиса в еврозоне курс, наоборот, может просесть к району 0,98.
Если же экономическая политика Трампа вызовет серьёзные сомнения, а экономика США скатится в рецессию, доллар окажется под мощным давлением продавцов. Такой сценарий будет сопровождаться агрессивным снижением ставок ФРС — особенно если усилятся угрозы независимости регулятора.
ING отмечает, что в этом случае возможен масштабный отток мирового капитала с американских рынков и глубокое падение доллара.
В то же время банк указывает, что бюджетные проблемы Франции могут стать серьёзным фактором риска. Если они перерастут в новый долговой кризис еврозоны, это может резко ухудшить прогнозы по региону и вынудить ЕЦБ пойти на более жёсткие и быстрые снижения ставок.
В таком негативном сценарии EUR/USD, по оценке ING, может опуститься даже ниже паритета.