Проблемы DeFi и необходимость комплексного регулирования
Распространённое мнение связывает регуляторное давление с "смертью" инноваций, начиная с действий администрации Байдена. В 2022 году неопределённость усилилась после судебных исков против Coinbase, Binance и OpenSea за предполагаемые нарушения законодательства о ценных бумагах.
Позднее Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) отозвала иск против Coinbase, намекнув на готовность выстраивать понятную регуляторную политику в отношении криптовалютной индустрии.
Тем не менее, перенос традиционных требований финансового регулирования на DeFi невозможен без учёта технических особенностей: открытость, прозрачность, неизменяемость данных и автоматизация являются краеугольными камнями DeFi.
Без чётких норм риски мошенничества будут отвлекать внимание от реальных сценариев применения блокчейна. Регулирование способно обеспечить защиту розничных инвесторов и сохранить фокус на продуктивных инновациях.
Роль саморегулирования в развитии DeFi
Одним из эффективных подходов является внедрение механизмов саморегулирования. Некоторые DeFi-платформы уже внедрили такие меры, как мониторинг транзакций, скрининг кошельков, создание "чёрных списков" подозрительных адресов.
Эти практики помогают предотвратить злоупотребления на уровне протокола и обеспечивают более высокую степень прозрачности. Однако саморегулирование должно быть дополнено ясными государственными стандартами.
Регламент MiCA как ориентир для будущего регулирования
Институциональные игроки ожидают появления формализованных правил. Регламент Markets in Crypto-Assets (MiCA) в ЕС стал первым шагом к выработке комплексной регуляторной базы для криптоактивов и DeFi.
MiCA устанавливает требования к раскрытию информации и к прозрачности эмитентов, что создаёт более надёжную экосистему и открывает путь для прихода институционального капитала в сферу DeFi.
Да, соблюдение новых стандартов повысит издержки для проектов, но это естественный отбор, который укрепит отрасль и повысит уровень доверия со стороны инвесторов.
Интеграция DeFi и традиционного банковского сектора
Исторически банки с настороженностью относились к криптовалютам. Отсутствие регуляторной ясности приводило к отказам в обслуживании криптопроектов.
Однако отмена Staff Accounting Bulletin (SAB) 121 в январе 2025 года снизила барьеры для учёта цифровых активов на балансах банков. Новый документ, SAB 122, направлен на создание условий для синергии между DeFi и традиционным финансированием.
Банки смогут активнее предлагать услуги кастодиального хранения, токенизации активов, выпуска стейблкоинов и расчётных счетов для компаний в сфере цифровых активов.
Регуляторные песочницы как катализатор развития
Регуляторные "песочницы" дают стартапам возможность тестировать продукты в контролируемой среде до полного соблюдения всех норм.
В Великобритании стартапы под надзором FCA успешно используют эту модель. Похожая инициатива в ЕС — DLT Pilot Regime — направлена на снижение регуляторных барьеров на начальных этапах для блокчейн-компаний.
Это позволяет согласовать инновации с существующими правовыми рамками, минимизируя риски и стимулируя технологические прорывы.
Вывод: регулирование как стратегический актив Web3
Ясные и сбалансированные регуляторные модели способны устранить барьеры, ускорить интеграцию DeFi в традиционные финансы и создать безопасную среду для массового внедрения Web3-технологий.