По мнению ЕЦБ, реформы, поддерживаемые администрацией президента Дональда Трампа, могут спровоцировать приток стейблкоинов, номинированных в долларах США, на европейский рынок, что в свою очередь угрожает суверенитету финансовой системы ЕС и может создать ликвидностные риски для европейских банков.
ЕЦБ требует пересмотра правил MiCA
Несмотря на то, что регламент MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulation) вступил в силу всего несколько месяцев назад, ЕЦБ уже требует его срочной переработки. Регулятор указывает на необходимость усиления контроля над обращением стейблкоинов, особенно если они не номинированы в евро и не регулируются европейскими стандартами.
Основная тревога связана с возможностью "оттока капитала" из европейских активов в долларовые инструменты, в случае если стейблкоины США получат свободный доступ на рынок ЕС. Такая ситуация может ослабить финансовую самостоятельность Европы и вызвать массовое изъятие ликвидности, что чревато «набегами» на банки и потенциальными цепными реакциями в банковском секторе.
Источник: Mikko Ohtamaa
Разногласия с Еврокомиссией
Однако в Брюсселе не все разделяют опасения ЕЦБ. По данным источников Politico, Европейская комиссия (ЕК) считает существующий регламент MiCA достаточно надёжным для сдерживания возможных рисков, даже на фоне потенциального принятия законопроектов США, таких как:
- STABLE (Stablecoin Transparency and Accountability for a Better Ledger Economy)
- GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins)
Эти законодательные инициативы, продвигаемые в США, направлены на легализацию и расширение регулирования долларовых стейблкоинов, что может сделать их более привлекательными и конкурентоспособными в международном контексте.
Тем не менее, согласно европейским дипломатам, большинство стран ЕС не готовы срочно пересматривать правила, полагая, что реакция ЕЦБ чрезмерна. Один из дипломатов отметил: «Комиссия ясно дала понять, что у них иное мнение, и большинство стран не поддерживают идею о срочном изменении правил на основе только этой угрозы».
Угроза "финансовой паники" в условиях роста капитализации
На фоне растущего давления со стороны США, сегмент стейблкоинов продолжает стремительно расти. Согласно данным CoinMarketCap, текущая рыночная капитализация стейблкоинов составляет $234 миллиарда.
ЕЦБ опасается, что без дополнительных ограничений европейские эмитенты стейблкоинов могут столкнуться с повышенным давлением на выкуп (редемпшн), особенно со стороны иностранных инвесторов. Это может привести к своеобразному «финансовому набегу» на стабильные активы и негативно повлиять на институты, находящиеся в зоне риска.
Микко Охтаамаа, CEO платформы Trading Strategy, заявил в соцсети X (бывший Twitter), что беспокойство ЕЦБ обосновано, однако Евросоюз «упустил своё преимущество» в регулировании криптовалют. Он отметил, что в рамках MiCA ни один стейблкоин из ЕС не стал глобально конкурентоспособным из-за чрезмерно жёстких ограничений, продиктованных интересами банков и традиционных финансовых лобби.
Tether продолжает критику MiCA
Tether, крупнейший в мире эмитент стейблкоина USDT, на протяжении нескольких лет открыто критикует положения MiCA. Глава компании Паоло Ардоино ранее заявлял, что требования ЕС — особенно обязательное размещение не менее 60% резервов на счетах в европейских банках — могут не только создать риски для самих стейблкоинов, но и оказать негативное влияние на банковскую систему.
Из-за несоответствия требованиям MiCA, USDT уже был делистингован с ведущих европейских торговых платформ, включая Coinbase, Crypto.com и Kraken, что подчёркивает растущую напряжённость между Tether и европейскими регуляторами.
Заключение: угроза или стимул для реформ?
Растущее влияние США на глобальный крипторынок, особенно в контексте стейблкоинов, становится вызовом для Европейского союза. С одной стороны — стремление защитить финансовую стабильность и независимость, с другой — необходимость оставаться конкурентоспособными на международной арене. Политический дискурс вокруг MiCA только начинается, и от его исхода зависит, сможет ли Европа удержать баланс между контролем и инновациями.