Основные экономические показатели Швейцарии по-прежнему демонстрируют позитивную динамику, которая в некоторых секторах даже превысила стабильные уровни до пандемии COVID-19, приведя к укреплению курса национальной валюты по отношению к основным конкурентам, однако такая ситуация неблагоприятна для промышленного сектора, так как повышается стоимость импорта зарубежного сырья. Так, франк прибавил примерно 16,0% в паре USD/CHF с начала текущего года и, если тренд продолжится, это может стать самым динамичным годовым ростом со времён кризиса 2008 года. На фоне ситуации в мировой экономике, находящейся под давлением тарифных ограничений со стороны США, он сохраняет свой статус «актива-убежища». Это уже подтолкнуло Национальный банк Швейцарии к резким шагам, вплоть до вмешательства в рыночные операции для поддержки бизнеса, который с 1 августа может столкнуться с 31,0% ограничениями, если соглашение с США так и не будет заключено. Вице-директор промышленной ассоциации Swissmem Жан-Филипп Коль считает, что подписание сделки с официальным Вашингтоном произойдёт нескоро, поскольку иначе Швейцария может нарушить пункты партнёрского договора с ЕС. Таким образом, единственным способом стабилизировать ситуацию являются валютные интервенции, так как снижение процентной ставки регулятором пока не дало никакого результата из-за того, что она и так находится на нулевой отметке: в начале лета ведомство уже использовало данный механизм воздействия на курс, однако это не привело к заметным изменениям.
В свою очередь, процентная ставка ФРС США удерживается в районе 4,25–4,50% и не похоже, что регулятор готов к продолжению её снижения, даже несмотря на постоянное давление со стороны главы Белого дома Дональда Трампа. По крайней мере, на данный момент, согласно инструменту Чикагской товарной биржи (CME Group) FedWatch Tool, вероятность сохранения значения без изменений на заседании 30 июля составляет 95,3%, что практически гарантирует наступление данного сценария. Перспективы перехода к «голубиной» риторике на заседаниях осенью пока неопределённые, так как последние макроэкономические данные отразили рост инфляции, который превысил предварительные прогнозы. На этом фоне глава регулятора Джером Пауэлл отметил, что на потребительские цены начали воздействовать тарифные ограничения, и сейчас невозможно оценить, насколько сильным будет это влияние. Кроме того, негативным фактором для американской валюты является риторика администрации Белого дома в отношении торговых партнёров: ставка увеличилась с 10,0% до 20,0%, и остаётся всё меньше времени для заключения соглашений со всеми странами, которые попали в санкционный список.
На ближайший квартал можно предположить нейтральную или даже умеренно-негативную динамику американского доллара, а также нейтральную динамику франка, что в конечном итоге может привести к снижению курса CHF.
Помимо основообразующих фундаментальных факторов, в пользу продолжения снижения котировок в ближайшем будущем свидетельствуют технические индикаторы: на недельном графике котировки ещё не достигли уровня линии поддержки внутри паттерна «расширяющаяся формация» с динамическими границами 0.9200–0.7000 и направляются вниз.
В данный момент после неудачного преодоления уровня поддержки 0.7850 цена предпринимает очередную попытку, которая может быть поддержана фактом развития нисходящей волны внутри паттерна. Кроме того, уверенности в возможном продолжении снижения добавляет и наличие в районе максимума 0.8400 прочного уровня сосредоточения объёма торгов, который фиксируется ещё с лета 2023 года. Ключевые уровни предлагаем к рассмотрению на дневном графике.
Как видно на графике, паттерн пока ещё не пробит ценой, и сейчас котировки пытаются закрепиться ниже минимума 0.7850, что пока им не удаётся, а в случае преодоления этой отметки позиции продавцов значительно усилятся, открыв им возможность движения в волне снижения, внутри локального канала.
В районе максимума от 19 июня 2015 года 0.8200 располагается зона отмены сигнала на продажу, в случае достижения которой открытые сделки на понижение следует ликвидировать.
В районе минимума от 7 августа 2011 года 0.7200 располагается целевая зона, в случае достижения которой следует фиксировать прибыль по открытым позициям на продажу.
Уровень входа в сделку следует оценить на четырёхчасовом графике.
Уровень входа в сделки на продажу располагается на отметке 0.7850, которая находится довольно близко к текущей цене и представляет собой текущий годовой минимум. В случае закрепления ниже данного уровня серьёзных поддержек для дальнейшего снижения практически не останется, и позиция может быть реализована.
Учитывая среднедневную волатильность пары USD/CHF за последний месяц, которая составляет 42,3 пункта, движение цены до целевой зоны 0.7200 может занять примерно 49 торговых сессий, однако при увеличении волатильности в франке это время может сократиться до 37 торговых дней.