Фундаментальные драйверы: инфляция и рост экономики Британии
На прошедшей неделе макроэкономические данные из Великобритании порадовали инвесторов. По предварительным оценкам, ВВП страны в I квартале 2025 года вырос на 0.7% кв/кв и 1.3% год к году — это лучше ожиданий рынка. Даже несмотря на незначительное увеличение уровня безработицы (до 3.9%), рынок труда остаётся крепким, а средние зарплаты с учётом премий выросли больше прогнозов. Это поддерживает общий спрос и даёт Банк Англии повод действовать осторожно.
Главный сюрприз — инфляция. Индекс потребительских цен (CPI) за апрель вырос на 3.5% в годовом выражении (против ожидаемых 3.2%), а базовая инфляция составила 3.8%. Такой всплеск инфляционных ожиданий стал поводом для того, чтобы инвесторы пересмотрели вероятность скорого снижения ставок Банком Англии: теперь рынки закладывают лишь 37 базисных пунктов снижения до конца 2025 года.
Политика и торговля: новые соглашения между США и Британией
Помимо макроэкономики, фунт получил импульс и от торговых новостей. Вслед за краткосрочным перемирием между США и Китаем, был анонсирован новый торговый договор между США и Великобританией. Среди главных пунктов: Британия отменяет 20%-ную пошлину на американскую говядину с 8 мая 2025 года, а также вводит новые квоты на беспошлинный импорт 1.4 млрд литров американского этанола. В ответ США согласились снизить пошлины на британские автомобили (до 10%) для объёма до 100 000 машин в год.
Переговоры продолжаются и по другим направлениям: сталь, алюминий, цифровая торговля, фармацевтика, финансы и агросектор. Это снижает напряженность в международной торговле и поддерживает спрос на фунт.
Банк Англии и ожидания по ставкам
Несмотря на сильные данные, представители Банка Англии остаются сдержанными. Главный экономист Huw Pill подчеркнул, что “слишком быстрый темп снижения ставок сейчас был бы ошибкой”, и его голос за сохранение ставки на последнем заседании стоит расценивать скорее как «паузу», а не как смену политики. Тем не менее, инфляционное давление может вынудить регулятора ужесточить риторику, если данные продолжат удивлять в сторону роста.
Технический анализ GBP/USD: бычий тренд сохраняется
С технической точки зрения, картина остаётся исключительно благоприятной для фунта. Курс GBP/USD пробил отметку 1.3500 и устремился к следующим ключевым ориентирам: максимум мая 2025 года — 1.3533, далее — пик февраля 2022-го на 1.3643 и годовой максимум 2022 года — 1.3748. Поддержку паре оказывают минимумы мая (1.3139) и 55-дневная SMA на 1.3140. Более существенная коррекция может привести к тесту 200-дневной SMA на 1.2882.
Индикаторы подтверждают силу бычьего тренда: RSI поднялся выше 64, а ADX на уровне почти 28 указывает на устойчивость восходящего движения. По мнению аналитиков, при сохранении импульса фунт может выйти к новым максимумам уже в ближайшие недели.
Что дальше?
- На следующей неделе ожидается спокойный экономический календарь для Британии — фокус инвесторов смещается на новости с фронта торговых переговоров и динамику доллара.
- Политика Трампа и ставки ФРС США остаются основными внешними драйверами.
- Риски для фунта — неожиданное замедление инфляции, негативные сюрпризы по экономике США и разворот в торговых переговорах.