«Это конец цикла» — подобное заявление мы часто слышим от скептиков, которые уверены, что крипторынок якобы достиг своего пика. Но если вы принадлежите к этой группе, готовьтесь пересмотреть своё мнение. Многие из нас связывают со сферой цифровых активов крупные надежды и планы. Я, например, давно мечтаю о капитальном обновлении кухни и автомобиле, который не выдаёт мою увлечённость «волшебными интернет-деньгами».
Впрочем, у меня уже был печальный опыт: мои NFT потеряли в цене около 80%, а Ethereum упал ещё на 60%. Суммарная номинальная просадка в некоторых коллекциях достигала ошеломляющих 99%. Похоже на «поездку с горки», где упущенная возможность стать финансово независимым оборачивается лишь воспоминаниями о когда-то сказочных суммах.
Почему обвал 2022 года не повторится один в один?
В прошлом цикле, когда цены рухнули в марте 2022, многие ждали «отскока после налогового сезона». Но тогда Федеральная резервная система США неожиданно сократила ликвидность, и рынок остался без «денежной подушки». Сегодня же ситуация разительно отличается: ликвидность снова растёт, причём уже несколько месяцев подряд.
Эксперт по бизнес-циклами Жюльен Биттель объясняет, что ликвидность меняется первой, а цены активов начинают реагировать примерно через 12 недель. На взгляд Биттеля, мы находимся в точке, где предыдущее ужесточение денежно-кредитной политики (в конце 2024 года) уже отражено в котировках. Следовательно, текущее снижение — скорее «запаздывающая реакция» на сокращение ликвидности в прошлом году.
«Биткоин — это индекс всего рынка»
Если вас интересует, куда пойдёт рынок, начните с биткоина: он традиционно движется первым, а за ним подтягиваются альткоины. Биттель полагает, что текущая коррекция до $80k уже учла в себе все негативные факторы — от торговых пошлин до макроэкономических угроз. Да, возможно, краткосрочно мы увидим новые просадки, но большинство участников рынка и так настроены «медвежье».
При этом стоит помнить, что Дональд Трамп, обладающий сильным влиянием на экономическую повестку, в последнее время меняет тон относительно криптовалют. Его стремление создать государственный резерв биткоина само по себе меняет «правила игры» и говорит о том, что политика США в отношении цифровых активов уже не та, что была ещё два года назад.
Рост ликвидности: ключевой драйвер для дальнейшего подъёма
В прошлом цикле мы видели ситуацию, когда экономика претерпела «засуху ликвидности» из-за резкого прекращения стимулов. Но сейчас условия смягчаются: снижается индекс доллара (DXY), падают доходности облигаций, корректируются цены на нефть. Всё это означает, что в ближайшие месяцы данные по экономике начнут «теплеть» и поддерживать рискованные активы, к которым относят и криптовалюты.
Также обращает на себя внимание индекс ISM (индекс деловой активности в производственном секторе), который недавно поднялся до 50.9. Если он продолжит рост, это укажет на укрепление корпоративных прибылей, увеличение зарплат и в целом улучшение финансового климата. В подобной ситуации у людей появляется больше денег, растёт ликвидность, и, соответственно, происходит переток капитала в активы, в том числе и цифровые.
«Это конец цикла» — заблуждение или осознанная стратегия?
Получаю множество сообщений от людей, убеждённых, что «всё кончено» и рынок окончательно «лопнул». Их можно понять: кто-то пересидел NFT-хайп, кто-то «устал» от постоянной волатильности. Однако, как показывает практика, именно эти участники рынка, которые перестают верить в рост, оставляют место для тех, кто готов покупать на низах и умело накапливать активы.
Когда господствуют пессимистичные настроения, а люди сравнивают текущее состояние с прошлой «капитуляцией», приходит время для самых прибыльных сделок. В итоге те, кто не успел вовремя войти, упускают очередной ралли и остаются в стороне, пока цены устремляются вверх.
Значение фундаментальных показателей и «цена как единственная истина»
Любой, кто следит за моими материалами, знает, что я уделяю особое внимание динамике цены. По сути, именно цена отражает реальное принятие сети пользователями и инвесторами. Текущая распродажа не означает, что выбранная вами криптовалюта «провал» — это лишь задержка между «сжатием ликвидности» и моментом, когда цена на активы окончательно реагирует.
Что касается альткоинов, я делаю большую ставку на SUI. Несмотря на рыночные колебания, этот актив сохраняет лучший результат по сравнению с другими топ-6 проектами. Плюс у него относительно небольшая капитализация в $9 млрд, что упрощает возможность кратного роста при поступлении новой ликвидности на рынок.
Для сравнения, биткоину, с рыночной капитализацией около $1.6 трлн, нужно дорасти до $3.2 трлн для удвоения стоимости, а SUI достаточно увеличиться всего до $18 млрд. Конечно, и биткоин рано или поздно преодолеет эти величины, и под его влиянием остальные монеты тоже «всплывут» — но более мелкие сети, как правило, растут в процентном отношении сильнее.
Сценарии, знакомые по предыдущему циклу
В 2021 году рынок 13 раз испытывал серьёзные откаты, большинство из которых превышали 30%. Текущие движения не особо отличаются — такая волатильность в порядке вещей для крипторынка. Но в этот раз гораздо больше людей задействовано, и потому эмоциональная составляющая очень высока. Я, признаться, и сам порой ощущаю это давление.
Важно понимать: все технические и фундаментальные сигналы говорят о том, что это падение временное и после него вероятен существенный рост. Индекс ISM на уровне 50.9 — и есть вероятность, что он продолжит движение вверх, что станет ещё одним позитивным фактором.
Заключение: куда двинется рынок криптовалют?
По словам Биттеля, индекс денежной массы M2 продолжает расти, и этот тренд, вероятно, сохранится до конца года. Это значит, что активы, в том числе криптовалюты, получат дополнительный импульс к повышению.
К тому же позитивные новости из отрасли продолжаются: создание стратегического биткоин-резерва, первый в истории криптосаммит в Белом доме — всё это укрепляет доверие к крипторынку. Даже если реакция была менее бурной, чем ожидали многие, это крайне важные события, которые свидетельствуют о взрослении индустрии.
По совокупности факторов ясно одно: рынок готов к новому подъёму, хоть большинство и не замечает этого. Когда экономические показатели указывают на усиление, а ликвидность растёт, говорить о финале цикла рано. Напротив, мы можем оказаться в самом начале очередного бычьего движения.
