Почему инвесторы сокращают позиции в долларе

По оценкам стратегов ведущих финансовых институтов, в следующем году доллар продолжит слабеть на фоне расхождения монетарных курсов. Пока США идут по пути снижения стоимости заимствований, ряд других экономик предлагает более высокую доходность. Это подталкивает инвесторов к продаже американских облигаций и перераспределению капитала в страны с более привлекательными процентными ставками.

Согласно консенсус-прогнозу Bloomberg, индекс доллара может снизиться примерно на 3% к концу 2026 года.

«Рынки всё ещё недооценивают глубину цикла снижения ставок в США. Это оставляет доллару значительное пространство для дальнейшего ослабления», — отметил Дэвид Адамс, глава валютной стратегии Morgan Stanley.

В самом Morgan Stanley придерживаются ещё более осторожного взгляда, ожидая падения доллара примерно на 5% уже в первой половине 2026 года.

Политика и фактор Трампа

Дополнительное давление на американскую валюту может оказать политическая повестка. Инвесторы не исключают, что Дональд Трамп будет оказывать влияние на ФРС, настаивая на более агрессивном снижении ставок. Исторически его администрация выступала за более слабый доллар, поскольку это поддерживает экспорт и способствует сокращению торгового дефицита США.

Рынки уже закладывают два снижения ставки на 25 базисных пунктов в следующем году. Недавние комментарии главы ФРС Джерома Пауэлла, который подчеркнул, что дискуссия ведётся вокруг «снижения или паузы», а не повышения ставок, временно успокоили инвесторов, но одновременно усилили давление на доллар.

Альтернативная точка зрения: кто всё ещё верит в доллар

Несмотря на преобладающий пессимизм, не все аналитики настроены негативно. В Citigroup и Standard Chartered считают, что сильная экономика США, подпитываемая развитием искусственного интеллекта, продолжит привлекать глобальный капитал.

«Мы видим потенциал для циклического восстановления доллара в 2026 году», — отмечается в годовому прогнозе Citigroup.

По мнению банка, технологический рост и устойчивое экономическое расширение могут перевесить влияние снижения процентных ставок и поддержать позиции американской валюты.