ETF-бум: как институционалы переписывают крипторынок

С 2024 года рынки Bitcoin- и Ethereum-ETF переживают беспрецедентный приток капитала. Только американские Bitcoin-ETF уже контролируют 1,3 миллиона BTC на сумму около 120 миллиардов долларов, что составляет более 6 % от всей рыночной капитализации биткоина. Эта цифра особенно впечатляет, если учесть, что фонды покупают заметно больше BTC, чем добывается майнерами.

С момента запуска ETF от BlackRock, Fidelity, Bitwise и других игроков в оборот поступило только 370 000 BTC, в то время как чистый приток в фонды составил почти 610 000 BTC, то есть почти в два раза больше.

Похожая динамика наблюдается и в Ethereum-ETF. Институциональные инвесторы быстро наращивают вложения, и в отдельные недели приток в ETH-фонды даже превосходит биткоин. Общий объём активов под управлением ETH-ETF уже достиг 15 миллиардов долларов, что соответствует примерно 4,6 % от всей эмиссии Ethereum.

Эти данные отражают не только рост интереса крупных инвесторов, но и ускоренное включение криптоактивов в традиционные инвестиционные портфели.

Почему приток капитала будет расти

Управляющие активами и аналитики ожидают дальнейшего ускорения спроса в следующем году. Ключевые ориентиры для прогноза 2026 года содержит исследование компании Bitwise — самая конкретная оценка будущего институционального инвестирования в криптоактивы.

В отчете говорится:

«Мы ожидаем, что к концу 2025 года институциональные инвесторы вложат около 120 миллиардов долларов США, а в 2026 году — примерно 300 миллиардов долларов в биткоин».

Прогноз выглядит реалистичным, учитывая, что в первые годы существования ETF обычно растут наиболее активно. Bitwise оценивает возможный ежегодный приток в 100 миллиардов долларов, что соответствует удвоению текущих чистых инвестиций в Bitcoin-ETF.

Если Bitcoin-ETF будут развиваться по аналогии с первым золотым ETF, то притоки могут утроиться к четвертому году, что означает более 100 миллиардов долларов ежегодно к 2027 году.

Важно отметить, что приток капитала не равен объёму активов под управлением, поскольку, например, фонд Grayscale существовал в виде траста и был только позднее преобразован в ETF.

Сегодня совокупный объём активов Bitcoin-ETF составляет 120 миллиардов долларов.

Что это значит для частных инвесторов

Для розничных инвесторов тенденция имеет два ключевых последствия:

  1. Снижение волатильности. Постоянный приток капитала в ETF снижает давление продавцов и стабилизирует рынок.

  2. Рост дефицита предложения. Чем больше BTC уходит в долгосрочные индексные продукты, тем сильнее ощущается дефицит на рынке. Исторически это всегда становилось триггером роста.

Параллельно усиливаются признаки вероятного входа в рынок суверенных фондов (государственных инвесторов). Ethereum, в свою очередь, может получить дополнительную поддержку благодаря:

  • развитию L2-инфраструктуры,

  • потенциальным стейкинг-ETF,

  • росту интереса к Web3-активам институционального класса.

Успех крупнейших фондов уже побуждает управляющих активами выводить на рынок новые ETF на альткоины. Самый свежий пример — взрывной успех XRP-ETF. По прогнозу директора по инвестициям Bitwise Мэтта Хоугана, в 2026 году рынок ожидает настоящая «ETF-эксплозия»: сейчас в разработке находится более 100 крипто-ETF.