Так, базовый индекс потребительских цен, исключающий из расчётов стоимость продуктов питания и энергоносителей, в декабре увеличился на 0,2% в месячном выражении и на 2,6% — в годовом, не оправдав ожидания аналитиков, прогнозировавших рост на 0,3% и 2,7% соответственно, тогда как более широкий индикатор скорректировался на 0,3% и 2,7%, полностью совпав с предварительными оценками: сдержанная динамика смещает консенсус-прогноз в сторону более постепенного снижения процентной ставки в 2026 году, при этом эксперты по-прежнему рассчитывают как минимум на одну корректировку на 25 базисных пунктов в первом квартале.

В свою очередь, комментируя инфляционную статистику, глава Белого дома Дональд Трамп вновь указал на необходимость снижения процентных ставок до 1,0% для поддержки экономической активности и стимулирования инвестиционной среды, традиционно раскритиковав ФРС США за несвоевременность принимаемых решений.

Сегодня в 15:30 (GMT+2) американские инвесторы ожидают публикации данных по розничным продажам, объёмы которых могут повыситься до 0,4% после нулевой динамики прошлого месяца, тогда как в годовом выражении значение, вероятно, зафиксируется в районе 3,5%. Сейчас в фокусе внимания рынка остаётся отчёт по сальдо государственного бюджета Франции, измеряющий разницу в цене между доходами и расходами французского правительства: в ноябре, как и предполагали аналитики, дефицит увеличился 136,17 млрд евро до 155,4 млрд евро, что отражает крайне тревожную ситуацию не только в национальной экономике, но и в целом еврозоне. 

При этом ранее глава Европейского центрального банка (ЕЦБ) Кристин Лагард отмечала, что, по её мнению, государствам ЕС удалось нивелировать негативный эффект после повышения импортных пошлин со стороны США, и теперь экономический рост будет поддерживаться внутренним спросом, инвестициями и устойчивым рынком труда: в 2026 году он составит 1,2%, а в 2027 и 2028 года — 1,4%. Лагард подчёркивает, что регулятор сейчас «находится в хорошей позиции», но может прибегнуть к различным действиям из-за высокой неопределённости, связанной с геополитикой, торговлей и динамикой заработных плат. Ключевыми для европейских инвесторов на этой неделе станут данные по промышленному производству и сальдо торгового баланса, которые поступят на рынок завтра в 12:00 (GMT+2): объёмы выпуска товаров, вероятно, зафиксируются в районе 2,0% в годовом исчислении и снизятся с 0,8% до 0,5% — в месячном, тогда как профицит баланса внешней торговли скорректируется в сторону роста с 18,4 млрд евро до 15,2 млрд евро.

GBP/USD

В ходе азиатской сессии фунт развивает «медвежий» импульс и тестирует отметку 1.3420 на пробой вниз, в то время как участники торгов ожидают появления новых драйверов движения котировок: поддержку курсу доллара накануне оказали стабильные данные по инфляции в США, которые снизили уровень ожиданий в отношении дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики.

Так, по итогам декабря индекс потребительских цен прибавил 0,3% в месячном выражении и достиг 2,7% — в годовом, тогда как базовый индикатор, исключающий из расчёта стоимость продуктов питания и энергоносителей, увеличился на 0,2% и 2,6% соответственно, что ниже предварительных прогнозов на 0,3% и 2,7%. Помимо этого, инвесторы и форекс трейдеры анализируют декабрьские данные по розничным продажам от Британского консорциума розничной торговли (BRC), объём которых снизился с 1,2% до 1,0%, хотя аналитики прогнозировали достижение отметки 1,3%, тогда как темпы реализации продуктов питания ускорились на 3,1%. В четверг в 09:00 (GMT+2) на рынок поступит обширный блок ключевой макроэкономической статистики, наиболее важной из которой окажутся отчёты по валовому внутреннему продукту (ВВП) и объёмам промышленного производства прогнозы предполагают нулевой рост экономики Соединённого Королевства после снижения на 0,1% в октябре, тогда как промышленная активность, вероятно, замедлится с 1,1% до 0,0% в месячном исчислении и сохранит отрицательную динамику на уровне –0,8% — в годовом.

NZD/USD

Новозеландский доллар показывает сдержанный рост в паре NZD/USD в ходе азиатской сессии 14 января, тестируя отметку 0.5745 на пробой вверх и отступая от локальных минимумов от 2 декабря, обновлённых в конце прошлой недели. Поддержку инструменту оказал рост динамики выданных разрешений на строительство в Новой Зеландии на 2,8% в ноябре после коррекции на –0,7% в прошлом месяце: реальная динамика превзошла средние расчёты аналитиков.

Помимо этого, накануне участники торгов оценивали отчёт Новозеландского института экономических исследований по динамике индекса делового доверия за четвёртый квартал, который укрепился с 18,0% до 48,0%: столь стремительное изменение показателя отражает усиление уверенности бизнеса в макроэкономических перспективах страны, позитивные ожидания по внутреннему и внешнему спросу, а также по корпоративным инвестициям, что может способствовать увеличению производственных мощностей и расширению занятости, одновременно поддерживая национальную валюту и привлекая капиталы на фондовый и долговой рынки. В свою очередь, китайские данные зафиксировали повышение объёмов экспорта на 6,6% в годовом исчислении, что оказалось выше ноябрьского значения 5,9% и предварительных расчётов в 3,0%, тогда как импорт за аналогичный период и вовсе скорректировался с 1,9% до 5,7%, превысив прогноз в 0,9%. На этом фоне профицит сальдо торгового баланса изменился с 111,68 млрд долларов до 114,1 млрд долларов. Тем временем американские инвесторы ожидают публикации целого блока макроэкономической статистики, который включает октябрьские и ноябрьские данные по индексам цен производителей, объёмам розничных продаж, а также ежемесячный экономический обзор ФРС США — так называемую «Бежевую книгу». Рынки особенно внимательно следят за любыми изменениями, способными повлиять на риторику финансовых властей и будущие корректировки монетарных параметров: на декабрьском заседании ключевая ставка была снижена в третий раз подряд на 25 базисных пунктов и доведена до диапазона 3,50–3,75%, при этом глава ведомства Джером Пауэлл отмечал, что активность на рынке труда замедляется, что негативно отражается на восприятии экономической ситуации домохозяйствами и бизнесом, несмотря на ограниченность официальной статистики из-за шатдауна, который продлился рекордные 43 дня. Официальные прогнозы на 2026 год предполагают лишь одно изменение стоимости заимствований, в то время как рынки закладывают две-три корректировки по 25 базисных пунктов каждая.

USD/JPY

Доллар США показывает слабый рост в паре USD/JPY в районе 159.22, развивая краткосрочный восходящий тренд и обновляя июльские максимумы 2024 года. Накануне была представлена нейтральная статистика по инфляции, которая не оправдала ожидания возможного ускорения цен на минимальные 0,1% как в месячном, так и в годовом выражении, выступив аргументом для ФРС США в необходимости паузы в «голубином» цикле и лишь однократном снижении процентной ставки на 25 базисных пункта в 2026 году. Более того, на этой неделе в средствах массовой информации появились прогнозы аналитиков финансового конгломерата JPMorgan Chase & Co.

О полном отказе от дополнительного смягчения параметров, а главный экономист Майкл Фероли предположил, что американская экономика может показать заметный рост в первом полугодии, в то время как ценовое давление будет оставаться относительно стабильным.

В подобных условиях обосновать дополнительную корректировку стоимости заимствований будет весьма проблематично, даже с учётом того, что давление на регулятор со стороны республиканской администрации Белого дома в последнее время вновь усиливается. В мае завершается четырёхлетний срок полномочий действующего главы Джерома Пауэлла, и основным претендентом на его пост сейчас называется Кевин Хассетт —соратник американского лидера Дональда Трампа, поддерживающий агрессивное смягчение параметров, даже несмотря на сохранение существенных инфляционных рисков. В свою очередь, Банк Японии, возможно, готовится к новому повышению процентной ставки, и случиться это может уже в апреле.

Аналитики подчёркивают ускорение темпов изменений денежно-кредитных условий на фоне резкого ослабления национальной валюты, а также весьма агрессивной фискальной политики нового премьер-министра Санаэ Такаити. Тем временем, курс иены уже превысил уровни, которые заставили национальное Министерство финансов пойти на валютные интервенции в 2024 году. Опубликованная накануне макроэкономическая статистика из Японии не оказала поддержки её котировкам: объёмы банковского кредитования ускорились с 4,1% до 4,4% в годовом исчислении, что оказалось лучше нейтральных прогнозов, а индекс текущей ситуации от Eco Watchers опустился с 48,7 пункта до 48,6 пункта вопреки предположениям и достижении 48,8 пункта.

XAU/USD

Котировки пары XAU/USD консолидируются в районе 4628.0 на фоне кратковременного укрепления позиций американской валюты после публикации стабильных данных по за декабрь, которые снизили уровень ожиданий в отношении дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики: в месячном исчислении индекс потребительских цен зафиксировался в районе 0,3%, а в годовом — 2,7%, тогда как базовое значение, не учитывающее стоимость продуктов питания и энергоносителей, осталось на отметках 0,2% и 2,6% при предварительных расчётах в 0,3%, и 2,7%, соответственно.

Также рынки обратили внимание на падение индекса экономического оптимизма, рассчитываемого изданием The Investor's Business Daily (IBD) совместно с Институтом политики и общественных отношений, с 47,9 пункта до 47,2 пункта по итогам января, что оказалось хуже большинства прогнозов в 48,2 пункта, при этом индекс делового оптимизма от Национальной федерации независимого бизнеса (NFIB) в декабре скорректировался с 99,0 пункта до 99,5 пункта.

Тем временем, повышенный интерес инвесторов к золоту, традиционно выполняющему функцию защитного актива, обусловлен ростом геополитической неопределённости, в первую очередь на фоне масштабных протестов в Иране — крупнейших с 2022 года. Изначально они были спровоцированы ухудшением макроэкономической конъюнктуры, включая ускорение инфляции до 42,5%, резкий рост цен на продовольственные товары и существенное ослабление иранского риала, однако впоследствии приобрели выраженный политический характер с требованиями смены действующей власти и отставки верховного лидера Али Хаменеи.