Рынки под давлением тарифных рисков США–ЕС и роста геополитики

Напомним, что в прошлый уикенд американский президент Дональд Трамп вновь весьма жёстко высказался в отношении Гренландии, отметив, что контроль над островом позволит укрепить НАТО и на сегодняшний день является одним из ключевых вопросов национальной безопасности, а также указав на растущее влияние России и Китая в Арктике. Кроме того, республиканская администрация Белого дома объявила о новых 10,0% тарифах против ряда европейских государств, которые высказались против гипотетической возможности «приобретения» официальным Вашингтоном датской территории и направили туда своих военных. 

Ожидается, что пошлины начнут действовать уже с 1 февраля, а с 1 июня будут увеличены до 25,0% и останутся в силе до тех пор, пока США не получат контроль над Гренландией. Ситуация остаётся весьма неопределённой, поскольку может оказать влияние на достигнутые торговые договорённости между странами прошлым летом. Напомним, что тогда со стороны США были введены пошлины в размере 15,0% практически на весь европейский экспорт, в то время как ЕС обязался увеличить объёмы закупки американского природного газа. Представители ряда стран блока заявили о готовности выступить единым экономическим фронтом и ввести ответные торговые ограничения, сократив доступ к технологиям для ряда американских компаний.

Так, президент Франции Эмманюэль Макрон отметил, что ЕС обладает «мощными» инструментами в вопросах торговли и может противодействовать новым ограничениям со стороны США. Тем временем, Дональд Трамп объявил о создании так называемого «Совета мира», который должен стать альтернативой ООН, и отправил предложение о членстве мировым лидерам. Франция и Германия предложение отклонили, после чего президент США не исключил введение дополнительных тарифов в размере 200,0% на французское вино и шампанское. Дополнительную поддержку единой валюте накануне оказали макроэкономические данные из еврозоны. Так, индекс экономических настроений в деловой среде Германии от Центра европейских экономических исследований (ZEW) в январе поднялся с 45,8 пункта до 59,6 пункта при ожиданиях в 50,0 пункта, а в целом по еврозоне — с 33,7 пункта до 40,8 пункта, тогда как аналитики ожидали 35,2 пункта. Тем не менее, правительство Германии скорректировало собственный прогноз в отношении экономического роста страны на 2026 год с прежних 1,3% до 1,0%. Точные причины обозначены не были, однако можно предположить, что сокращение обусловлено растущими экономическими проблемами и неопределённостью в отношении дальнейших тарифов. Издержки для немецких производителей продолжают увеличиваться, тогда как экспорт снижается на фоне усиления протекционистских настроений.

GBP/USD

Фунт теряет в стоимости в паре GBP/USD, корректируясь после восходящей динамики: накануне инструмент продемонстрировал наиболее сильный рост за последние несколько дней, однако закрепиться на новых максимумах ему всё же не удалось, и к моменту закрытия дневной сессии доллар США восстановил большую часть утраченных позиций. При этом с открытием американской сессии были представлены лишь средние данные от компании Automatic Data Processing (ADP) по занятости в частном секторе за последние четыре недели: как и предполагалось, показатель снизился с 11,75 тыс до 8,0 тыс, сигнализируя о растущих проблемах на национальном рынке труда.

Тем временем, накануне в фокусе внимания инвесторов была статистика из Великобритании, где показатель занятости по итогам ноября увеличился на 82,0 тыс после –17,0 тыс в предыдущем месяце, однако вместе с тем количество заявок на пособия по безработице прибавило 17,9 тыс после –3,3 тыс, тогда как аналитики ожидали повышения на 18,8 тыс. В свою очередь, средняя заработная плата без учёта бонусов, как и предполагалось, скорректировалась с 4,6% до 4,5%, отразив незначительное ослабление инфляционных рисков, которые по-прежнему тревожат чиновников Банка Англии в преддверии новых снижений процентной ставки в текущем году. Показатель с учётом бонусов замедлился с 4,8% до 4,7% при прогнозе в 4,6%, а уровень безработицы зафиксировался на отметке 5,1%, тогда как аналитики предполагали 5,0%. В целом можно отметить, что данные оказались умеренно-оптимистичными: несмотря на сохранение уровня безработицы, инвесторы позитивно отреагировали на значительное повышение занятости. Вместе с тем, вероятно, статистика значительным образом не отразится на планах Банка Англии смягчить денежно-кредитную политику, не дожидаясь возвращения инфляции к целевым 2,0%. Более того, регулятор в ближайшее время не исключает возможности ускорения инфляционной динамики в первом полугодии текущего года.

Сегодня инвесторы и форекс трейдеры оценивают сведения из Великобритании по инфляции: так, базовый индекс потребительских цен без учёта продуктов питания и энергоносителей в декабре сохранился на отметке 3,2%, совпав с прогнозами, тогда как более широкий показатель ускорился с 3,2% до 3,4% при ожиданиях в 3,3%. Кроме того, участники рынка оценивают резко усиливающиеся геополитические риски на фоне последних заявлений президента США Дональда Трампа в отношении Гренландии. Напомним, что американский лидер в прошлый уикенд объявил о введении с 1 февраля новых пошлин на импорт в размере 10,0% против ряда европейских стран, поддержавших Данию в споре с США о контроле над островом, среди которых и Великобритания, и без того находящаяся в затруднительном положении на фоне высокой инфляции, низких темпов экономического роста и уже действующих пошлин со стороны США и ЕС. Последний, напомним, ввёл тарифы на импорт сверх квот британской стали, которая не может конкурировать с китайскими производителями на мировых рынках.

AUD/USD

Австралийский доллар показывает флэтовую динамику в паре AUD/USD, удерживаясь неподалёку от отметки 0.6740 и локальных максимумов от 7 января: активность на рынке остаётся достаточно низкой, поскольку инвесторы не спешат с открытием новых позиций, ожидая появления новых драйверов. Напомним, что сейчас инвесторы следят за новым спором между США и ЕС по вопросу Гренландии, который может привести к новой «торговой войне». Отметим, что в прошлый уикенд американский президент Дональд Трамп объявил о новых тарифах в размере 10,0% против Германии, Франции, Великобритании, Дании и ряда других европейских стран за их отказ предоставить полный контроль официального Вашингтона над островом. Глава Белого дома продолжает настаивать на необходимости «приобретения» Гренландии, аргументируя это вопросами национальной безопасности. В четверг в 02:30 (GMT+2) в Австралии будет опубликован декабрьский отчёт по рынку труда, который может уточнить перспективы дальнейшего снижения процентной ставки. Прогнозы предполагают, что уровень занятости с учётом сезонных колебаний может прибавить 30,0 тыс после –21,3 тыс в предыдущем месяце, уровень безработицы — скорректироваться с 4,3% до 4,4%. Если ожидания аналитиков оправдаются, Резервный банк Австралии (РБА) вряд ли смягчит свою позицию. Напомним, что руководство ведомства в настоящий момент заявляет, что высокая процентная ставка будет сохраняться ещё длительное время и не исключают вероятности её повышения при усилении инфляционных рисков. В США в четверг в 15:30 (GMT+2) на рынок поступят уточнённые данные по валовому внутреннему продукту (ВВП) за третий квартал 2025 года, а в 17:00 (GMT+2) — сведения по одному из ключевых показателей инфляции для ФРС США — ценовому индексу расходов на личное потребление за октябрь и ноябрь. Ранее эта статистика не публиковалась, в том числе из-за последствий рекордного шатдауна.

USD/JPY

Доллар США показывает разнонаправленную динамику в паре USD/JPY в ходе утренней сессии, консолидируясь вблизи отметки 158.20. Участники торгов сконцентрированы на мировых событиях и усилении геополитической напряжённости. Американский президент Дональд Трамп продолжает настаивать на полном контроле США над Гренландией. В прошлые выходные администрация Белого дома анонсировала импортные пошлины для ряда европейских стран, которые открыто поддержали Данию в споре с США и отправили несколько своих военных на остров. ЕС также заявил о готовности ввести ограничительные меры для американских компаний, в частности, ограничить им доступ к ряду чувствительных технологий. Некоторые аналитики отмечают, что ЕС вскоре может предупредить США о распродаже американских долговых бумаг, однако это скорее резервный сценарий, так как гипотетический обвал фондовых рынков крайне негативно отразится на обеих сторонах. Тем временем, позиции иены получают некоторую поддержку со стороны возможного ужесточения денежно-кредитной политики со стороны Банка Японии. Тем не менее, рынки рассчитывают на повышение стоимости заимствований не раньше апрельского заседания, и то лишь в случае появления каких-то сильных макроэкономических драйверов, в первую очередь по инфляции. Следующее заседание регулятора запланировано на эту пятницу, однако здесь от чиновников ожидают лишь уточнения планов на ближайшую перспективу. Также в этот день в 01:30 (GMT+2) будет представлен декабрьский отчёт по инфляции: прогнозы предполагают резкое замедление национального индекса потребительских цен без учёта продуктов питания и энергоносители с 3,0% до 2,4%. Ещё одним фактором роста иены остаётся возможность валютных интервенций со стороны Министерства финансов, поскольку курс пары USD/JPY всё ещё значительно высок и не отражает реальной экономической ситуации.

XAU/USD

Пара XAU/USD продолжает систематически обновлять рекордные максимумы на фоне усиления геополитической неопределённости: котировки тестируют отметку 4860.00 на пробой вверх, получая поддержку со стороны резких заявлений президента США Дональда Трампа. Напомним, американский лидер не оставляет надежд получить полный контроль над Гренландией, аргументируя это безопасностью США, а также блока НАТО в целом, поскольку ослабит влияние России и Китая в Арктике.

Европейские партнёры в конце прошлой недели выступили с критикой планов главы Белого дома, а некоторые государства даже отправили своих военных на остров. В ответ Трамп объявил о дополнительных тарифах в размере 10,0% на импорт из ряда европейских стран с 1 февраля, которые увеличатся до 25,0% с 1 июня, если соглашение о «приобретении» Гренландии США так и не будет достигнуто. Также отметим, что притязания Белого дома к датской территории возобновились после успешной операции вооружённых сил США в Венесуэле, где был захвачен глава страны Николас Мадуро. Его вместе с женой вывезли в США, где они предстанут перед судом по обвинениям в торговле наркотиками и оружием. Кроме того, обострилась ситуация в Иране, где с начала месяца проходят обширные протестные акции. Аналитики ранее опасались, что Трамп может вмешаться в ситуацию и добиться смены правительства в исламской республике, однако в последние несколько дней фокус внимания президента сместился на Европу. 

Ещё одним фактором роста котировок золота остаётся монетарная политика ФРС США: напомним, официальные прогнозы регулятора пока предполагают лишь одно снижение процентной ставки на 25 базисных пунктов, в то время как рынки рассчитывают как минимум на две, а то и три корректировки значения. Впрочем, здесь многое будет зависеть от поступающей макроэкономической статистики, а также от нового председателя ведомства, который сменит Джерома Пауэлла в мае. Последний, напомним, подвергается критике и давлению со стороны администрации Дональда Трампа за несвоевременность решений и отказ от более радикального смягчения денежно-кредитной политики.

В четверг в 17:00 (GMT+2) в США будет опубликована статистика по ценовому индексу расходов на личное потребление, которая позволит оценить перспективы инфляционных рисков в ближайшей перспективе. Прогнозы предполагают, что в ноябре базовый показатель прибавит 0,2% в месячном выражении и 2,8% — в годовом, указав на умеренное сохранение ценового давления. Напомним, что декабрьские инфляционные ожидания от Мичиганского университета отразили увеличение индекса на 4,2% в однолетней перспективе и замедление до 3,4% — в пятилетней.