По оценке аналитиков Nordea, дополнительная «премия за риск» в пользу доллара в значительной степени сошла на нет, что помогает удерживать курс американской валюты от резкого роста в краткосрочной перспективе. Однако банк считает, что уже в следующем году на рынке вновь усилятся опасения, которые могут привести к ослаблению доллара.
Nordea прогнозирует, что к концу 2026 года EUR/USD поднимется к уровню 1,24.
В банке отмечают, что рынки по-прежнему ожидают от ФРС снижения ставки — как минимум до 3,25% в ближайшие месяцы. Хотя Джером Пауэлл недавно дал понять, что декабрьское снижение не является решённым вопросом, и Nordea допускает, что при усилении сомнений доллар может временно укрепиться.
Тем не менее в более длительном горизонте скепсис в отношении доллара, по мнению аналитиков Nordea, оправдан.
Отдельный блок рисков связан с независимостью Федрезерва. Попытка президента Дональда Трампа добиться отставки члена Совета управляющих Лизы Кук пока ожидает рассмотрения в Верховном суде. Любое решение против Кук, подчёркивают в Nordea, только подогреет дискуссию о давлении Белого дома на ФРС и усилит тревогу рынков по поводу независимости регулятора.
Кроме того, срок полномочий Пауэлла заканчивается в мае 2026 года, и назначение нового главы ФРС создаёт дополнительный риск для доллара — велика вероятность, что новый председатель будет поддерживать курс Трампа на существенно более низкие процентные ставки.