TermMax — децентрализованный протокол кредитования с фиксированной ставкой, созданный для повышения предсказуемости расходов заёмщиков и доходов кредиторов по сравнению с рынками DeFi с плавающими ставками. Согласно данным проекта за август 2026 года, TermMax работал в 10 EVM-совместимых сетях и насчитывал более 60 рынков с фиксированной ставкой, 40 стратегических хранилищ и 1,5 млн зарегистрированных кошельков.
Что такое TermMax?
TermMax — децентрализованный протокол кредитования и заимствования, предлагающий фиксированные ставки и установленные сроки погашения в EVM-совместимых сетях. В отличие от Aave и Compound, где ставки постоянно меняются в зависимости от спроса и предложения в пулах ликвидности, TermMax позволяет зафиксировать ставку при открытии позиции и сохранить её до погашения.
Протокол токенизирует кредитные позиции с помощью трёх специализированных активов: Fixed-Rate Token (FT), X Token (XT) и Gearing Token (GT). Такая структура преобразует сложные долговые обязательства в передаваемые ончейн-позиции.
Рынками и стратегическими хранилищами TermMax управляют профессиональные кураторы. Фиксированные ставки снижают неопределённость, однако не устраняют риски, связанные с обеспечением, ликвидностью и смарт-контрактами.
Основные особенности TermMax
Фиксированные ставки и известные сроки погашения
Ставка и срок погашения фиксируются при исполнении сделки. Кредиторы приобретают FT со скидкой и могут погасить токены по номинальной стоимости после наступления установленной даты. Разница между ценой покупки и стоимостью погашения определяет фиксированный доход кредитора.
Заёмщики могут рассчитать стоимость кредита при открытии позиции и не зависеть от изменения плавающих ставок в течение срока займа.
Управление рынками через кураторов
TermMax использует модель, при которой специализированные компании управляют стратегическими хранилищами и изолированными рынками. Кураторы выбирают рынки, распределяют ликвидность и устанавливают целевые диапазоны ставок с учётом собственной стратегии и оценки рисков.
Среди организаций, управляющих или разрабатывающих стратегии для TermMax, проект называет Keyrock, Hardcore Labs, Edge Capital и Origami.
Повышение эффективности капитала
В TermMax V2 появился механизм Atomic Orders, позволяющий отображать одну и ту же базовую ликвидность одновременно на нескольких рынках. Капитал может быть использован только один раз: после исполнения заявки на одном рынке доступный объём автоматически обновляется на остальных.
Незадействованные средства также могут направляться в выбранные протоколы с плавающей ставкой или хранилища стандарта ERC-4626. Благодаря этому капитал продолжает приносить базовый доход, пока ожидает исполнения заявки с фиксированной ставкой.
Основные продукты TermMax
Fixed-Rate Lending
Кредитование с фиксированной ставкой является основным продуктом TermMax. Для каждого рынка устанавливаются актив обеспечения, заёмный актив и дата погашения.
Кредиторы обменивают заёмный актив на FT со скидкой, а после наступления срока погашения получают за каждый FT одну единицу соответствующего актива. Заёмщики размещают обеспечение в позиции GT и используют рынок XT для определения получаемой суммы и фиксированной стоимости кредита.
Агрегатор заявок TermMax может направлять сделки через доступные заявки и рынки, помогая пользователям находить подходящие ставки без ручного сравнения каждой позиции.
Strategy Earn Vaults
Strategy Earn Vaults позволяют пользователям размещать активы в стратегиях под управлением кураторов. Куратор распределяет капитал между изолированными рынками в соответствии с заявленной стратегией и параметрами риска хранилища.
В августе 2026 года TermMax сообщал о работе 40 таких хранилищ. Продукт отражает общий тренд на упрощение DeFi-инструментов, который также рассматривается в материале FORECK.INFO о платформе Odyssey.
TermMax Alpha
TermMax Alpha — рынок опционных инструментов, предназначенный для получения кредитного плеча с заранее известной стоимостью. Пользователь может открыть позицию call или put, заплатив премию, которая становится его максимально возможным убытком.
Цена исполнения и дата экспирации устанавливаются при открытии позиции. Покупатель опциона не сталкивается с маржин-коллами или принудительной ликвидацией до истечения срока, а поддерживаемые контракты могут предусматривать физическую поставку актива при исполнении. Если опцион истекает без стоимости, покупатель теряет уплаченную премию.
TermPrime
TermPrime — институциональный продукт TermMax. Он работает в Canton Network и предоставляет допущенным контрагентам рынки кредитования с фиксированными ставками и сроками, рассчитанные на конфиденциальные институциональные сделки.
Первая реальная сделка TermPrime была проведена в июне 2026 года. Позднее TermMax сообщил о расширении сети до девяти институциональных контрагентов.
Как работает TermMax?
TermMax использует токенизацию долговых позиций для организации кредитования с фиксированной ставкой. Система основана на трёх основных токенах:
- Gearing Token (GT): токен стандарта ERC-721, представляющий отдельную заёмную позицию или позицию с кредитным плечом. В нём учитываются размещённое обеспечение и непогашенная задолженность.
- Fixed-Rate Token (FT): токен, похожий по принципу работы на бескупонную облигацию и предоставляющий право получить одну единицу заёмного актива при наступлении срока погашения.
- X Token (XT): токен стандарта ERC-20, дополняющий FT и представляющий оставшуюся стоимость токенизированной позиции. FT и XT создаются как пара, связанная с одной единицей заёмного актива, однако до погашения их рыночные цены могут изменяться.
Основной процесс кредитования выглядит следующим образом:
- Для заёмщика: пользователь размещает обеспечение в позиции GT и получает финансирование через рынок FT и XT. Цена обмена соответствующих токенов определяет фактическую стоимость займа.
- Для кредитора: пользователь приобретает FT ниже номинальной стоимости. После наступления срока погашения каждый подходящий FT можно обменять на одну единицу соответствующего заёмного актива.
Заёмщик может закрыть позицию двумя основными способами:
- Прямое погашение: вернуть необходимую сумму в заёмном активе.
- Погашение с помощью FT: приобрести необходимое количество FT на рынке и использовать их для закрытия долгового обязательства.
Дополнительные механизмы протокола:
- Управление кураторами: кураторы отвечают за распределение средств хранилищ, выбор рынков и целевые ставки в рамках своих стратегий.
- Ликвидация и физическая поставка: позиция может быть ликвидирована, если коэффициент обеспечения опустится ниже установленного уровня. Если стандартная ликвидация не позволяет полностью покрыть долг, оставшееся обеспечение после погашения может быть пропорционально распределено между владельцами FT.
Команда разработчиков
Основателями TermMax являются:
- Джерри Ли, соучредитель и CEO: специалист по институциональным рынкам, ранее занимавший должность управляющего директора Deutsche Bank и руководивший подразделением Global Emerging Markets в Большом Китае.
- Винсент Ли, соучредитель и CTO: технологический предприниматель, ранее основавший Termsoup.com и занимавший в компании должность технического директора.
Инвесторы и партнёры
По данным TermMax, проект привлёк более 8 млн долларов от Cumberland DRW, HashKey Capital, Decima Fund, Longling Capital и MZ Web3 Fund.
В августе 2026 года проект объявил о стратегических инвестициях от YZi Labs после участия в программе EASY Residency Season 3. Размер инвестиций не раскрывался.
Токеномика TMX
Информация о токене
| Проект | TermMax |
| Токен | TMX |
| Основная сеть | Ethereum |
| Контракт | 0x3c2F61f2E27C865981D2e7aAf6b2CDf823030039 |
| Максимальное предложение | 1 000 000 000 TMX |
Генерация токенов TMX состоялась 25 августа 2026 года. Объём предложения и график распределения представлены в официальной документации TMX.
Распределение TMX
- Сообщество — 15%: без периода блокировки и вестинга, токены доступны во время TGE.
- Экосистема — 29%: блокировка на один месяц и линейный вестинг в течение 48 месяцев.
- Обеспечение ликвидности — 5%: без периода блокировки и вестинга.
- Фонд — 5%: блокировка на три месяца и линейный вестинг в течение 12 месяцев.
- Советники — 3%: блокировка на 12 месяцев и линейный вестинг в течение 30 месяцев.
- Команда разработчиков — 15%: блокировка на 12 месяцев и линейный вестинг в течение 30 месяцев.
- Инвесторы — 28%: блокировка на 12 месяцев и линейный вестинг в течение 24 месяцев.
Для чего используется TMX?
TMX используется для управления протоколом. Владельцы могут размещать TMX в стейкинге и получать sTMX, предоставляющий право голоса и доступ к расширенным функциям управления.
К таким функциям могут относиться изменение параметров риска рынков, добавление или исключение кураторов и распределение ресурсов экосистемы. В документации протокола также указаны комиссии за торговлю FT и XT, кредитование и ликвидацию в качестве возможных источников пополнения казначейства и программ стимулирования.
