На этом фоне инвесторы задаются ключевым вопросом: продолжится ли снижение в направлении 80 000 долларов или рынок всё же способен на традиционное предновогоднее восстановление — так называемую рождественскую ралли?
Прогноз по биткоину: шансы на рождественское ралли сохраняются
На классическом фондовом рынке эффект Santa Claus Rally хорошо известен и статистически подтверждён. С 1929 года индекс S&P 500 рос примерно в 79% случаев в так называемый «период Санта-Клауса» — последние пять торговых дней декабря и первые два дня января. Средняя доходность в эти периоды составляла около 1,6%. Если брать данные с 1950 года, картина практически не меняется: те же 79% положительных исходов и средняя прибавка около 1,3%. За последние восемь лет индекс снижался в этот промежуток лишь один раз, а последние две недели декабря считаются одними из самых сильных на фондовом рынке за последние 75 лет.
Однако перенос этой статистики напрямую на биткоин остаётся под вопросом. В начале года BTC действительно двигался в унисон с американским фондовым рынком, но в последние месяцы эта корреляция заметно ослабла. Пока S&P 500 демонстрирует уверенный рост — около 16% с начала года, — биткоин, напротив, потерял примерно 6%.
Почему биткоин может быть близок к дну
Несмотря на слабую динамику, данные указывают на то, что биткоин может находиться в зоне перепроданности или близко к формированию локального дна. Один из ключевых аргументов — необычная разрыв корреляции с глобальной ликвидностью. Исторически BTC, как актив с ограниченным предложением, тесно связан с динамикой мировой ликвидности. Однако в последнее время эта связь нарушилась.
Здесь возможны два сценария: либо корреляция действительно перестала работать на постоянной основе, либо рынок наблюдает временную аномалию. Во втором случае биткоин может в ближайшие недели показать опережающий рост, восстанавливая привычную взаимосвязь с ликвидностью. Это, в свою очередь, говорит о перепроданности текущих уровней.
Эту точку зрения подтверждает и индекс страха и жадности (Fear & Greed Index), который опустился до 16 пунктов из 100 — зоны экстремального страха. Исторически такие значения оставляют крайне ограниченное пространство для дальнейшего снижения.
Активность китов: крупные игроки накапливают BTC
Дополнительным позитивным сигналом остаётся поведение так называемых биткоин-китов. Число кошельков, владеющих не менее чем 1 000 BTC, выросло примерно до 1 450. Только в начале декабря крупные инвесторы приобрели от 47 000 до 75 000 BTC, поглотив более 240% нового предложения монет.
При этом, несмотря на коррекцию курса в район 90 000 долларов, наблюдаются значительные оттоки BTC с бирж. Это указывает на отсутствие сильного давления со стороны продавцов и на стремление инвесторов перевести активы в долгосрочное хранение.
Как отмечает аналитик Мэтт Гарланд, «пока розничные инвесторы паникуют из-за снижения, крупные игроки спокойно накапливают позиции в расчёте на следующий восходящий импульс — типичное поведение для бычьего рынка».
Макрофакторы всё ещё сдерживают рост
При этом рассчитывать на резкий V-образный отскок не стоит. Глобальные макроэкономические факторы продолжают оказывать давление на рынок. Сдержанная политика ФРС США, а также вероятность повышения процентных ставок в Японии остаются серьёзными рисками для криптовалют.
Банк Японии уже на этой неделе может повысить ключевую ставку на 25 базисных пунктов — до 0,75%, что станет самым высоким уровнем за последние три десятилетия. Такой шаг традиционно негативно отражается на рисковых активах, включая криптовалюты.
Вывод
Коррекции на крипторынке — естественная часть процесса зрелости и принятия цифровых активов. Вблизи исторических максимумов долгосрочные инвесторы закономерно фиксируют прибыль, что и стало причиной текущего отката. Однако говорить о полномасштабном медвежьем рынке пока преждевременно.
Если биткоин сумеет восстановить свою долгосрочную корреляцию с глобальной ликвидностью и американским фондовым рынком, рынок может получить импульс для умеренной рождественской ралли. Тем не менее полноценный бычий забег до конца года маловероятен — слишком сильным остаётся влияние макроэкономических рисков, особенно со стороны Японии.