Курс золота завершил неделю на уровне 4 219,53$ за унцию, прибавив 1,35% и тем самым продолжив уверенное ралли, которое удерживает металл в устойчивом восходящем тренде с конца ноября. Несмотря на повышенную волатильность, котировки сумели сохранить позиции: в течение прошлой недели диапазон колебаний составил 4 074–4 218$ на фоне возвращения интереса инвесторов к драгоценным металлам.
В Morgan Stanley называют золото ключевым активом в сырьевом сегменте и считают, что благоприятный макроэкономический фон сохранится как минимум до 2026 года.
Инвесторы возвращаются к золоту
Аналитики банка указывают на заметный сдвиг в поведении инвесторов в 2025 году. После четырёх лет чистых оттоков ETF-фонды на золото перешли к активным покупкам, зафиксировав крупнейший прирост запасов с 2020 года.
По оценке Morgan Stanley, этот тренд может получить продолжение благодаря сочетанию нескольких факторов:
-
снижение процентных ставок в ключевых экономиках,
-
продолжающиеся покупки золота центральными банками,
-
первые признаки стабилизации спроса со стороны ювелирного сектора.
Дополнительную поддержку рынку оказывает рост интереса к реальным активам, поскольку инвесторы всё активнее используют золото как защиту от инфляционных рисков и макроэкономической неопределённости.
Коррекция как возможность
На этом фоне в Morgan Stanley рассматривают недавнюю коррекцию курса золота как точку входа, а не как сигнал к смене тренда. Банк сохраняет целевой ориентир на уровне 4 500$ за унцию к середине 2026 года.
Среди факторов риска аналитики выделяют:
-
периодические всплески волатильности, способные временно перераспределять капитал в другие классы активов,
-
потенциальное замедление или пересмотр политики центробанков по наращиванию золотых резервов.
Серебро также остаётся в фокусе
Помимо золота, Morgan Stanley отмечает и серебро. По оценке банка, рынок этого металла, вероятно, сохранит дефицит, что может удерживать курс серебра вблизи исторических максимумов