Что случилось с тарифами и почему это важно?
В воскресенье Дональд Трамп неожиданно сообщил в Truth Social о согласии отсрочить жёсткие тарифы после разговора с Урсулой фон дер Ляйен. Формально отсрочка выглядит как попытка дать рынкам передышку и продемонстрировать гибкость в переговорной стратегии. До этого, на фоне эскалации торговых войн, Dow потерял 2.5% за неделю, а волатильность резко выросла.
Такой «пинг-понг» тарифов стал обычным делом для текущей американской политики. Трамп сначала анонсировал 50% пошлины, затем снизил до 10%, а теперь просто перенёс принятие решения. Как отметил Пол Донован, главный экономист UBS: «Эти отступления стали настолько частыми, что рынок начинает их закладывать априори».
Тем не менее, каждая такая новость — не просто медийный вброс: даже если крупный бизнес не верит в реальные угрозы, вынужден учитывать их в своей ценовой и закупочной политике, что создает дополнительную неопределённость и необходимость страховки. Это поднимает risk premium для всех, кто работает на глобальных рынках.
Почему растут фьючерсы и как реагируют акции?
Откат тарифных угроз дал бычий сигнал: рынки получили надежду, что краткосрочные макрориски ослабнут, а инфляционное давление из-за тарифов не усилится в ближайшие недели. Фьючерсы на Dow, S&P 500 и NASDAQ сразу подскочили — инвесторы заранее закладывают позитив перед открытием торгов во вторник.
Рост фьючерсов поддерживают не только новости о тарифах: за выходные в мире не случилось новых крупных геополитических потрясений, а корпоративная отчётность крупных технологических компаний (Nvidia, Salesforce) традиционно служит катализатором спроса на риск. В такие моменты даже незначительное снижение напряжённости или «разморозка» торговых переговоров провоцируют ралли на фьючерсах.
UBS рекомендует инвесторам сохранять бдительность: «Постоянная смена курса Белого дома создает временные “окна” для спекулятивных покупок, но устойчивый рост возможен лишь при окончательном урегулировании торговых вопросов и снижении политических рисков».
Облигации под давлением: что советует Bank of America?
Ещё одна громкая тема — доходности 30-летних облигаций США. Bank of America выступил с неожиданной стратегией: «идти против толпы» и покупать длинные US Treasuries на фоне рекордного пессимизма инвесторов. Доходность 30-леток достигла 5.04%, максимума с 2007 года.
Главный стратег банка Майкл Хартнетт пишет: «Рынок слишком боится долговой нагрузки, но когда в игре появляются так называемые “bond vigilantes” — спекулянты, которые наказывают чрезмерно рисковые долги, — доходности могут быстро вернуться к норме. Это приведёт к росту цен на облигации и даст новый импульс акциям».
Падение доходностей Treasuries снизит стоимость заимствований, что исторически стимулирует рост акций, особенно технологического сектора и компаний роста. Но всё зависит от риторики ФРС, которая в ближайшие дни опубликует протоколы последнего заседания.
Фокус на Big Tech: Nvidia и Salesforce подогревают аппетит к риску
Два лидера из индекса Dow Jones готовят квартальные отчёты, которые во многом определят настроение инвесторов на ближайшую неделю.
- Nvidia (NVDA): Ожидается прибыль $0.73 на акцию при выручке $43.17 млрд — рекордный рост выручки на 66% к прошлому году! Несмотря на падение EPS на 18% за квартал из-за новых экспортных ограничений (H20-чипы для AI нельзя поставлять в Китай по инициативе Байдена и Трампа), спрос на AI-продукты Nvidia остаётся безумно высоким. Крупнейшие корпорации вроде Oracle закупают чипы на десятки миллиардов долларов.
- Salesforce (CRM): Бумаги в минусе более чем на 18% YTD, но аналитики ждут восстановления. Прогноз по прибыли: $2.55 на акцию, +4.5% год-к-году, выручка $9.75 млрд (+6.8%). Ключевым драйвером считают новый продукт Agentforce — рынок оценивает темпы роста платформы.
Фондовый рынок с нетерпением ждёт, оправдаются ли ожидания по Big Tech: если Nvidia и Salesforce дадут “лучше рынка”, это станет дополнительным импульсом для технологических и смежных секторов.
Реакция инвесторов и тактика на короткой дистанции
На Memorial Day опытные трейдеры используют закрытие основных бирж для анализа стратегий: стоит ли заходить “лонг” по фьючерсам, покупать Treasuries, увеличивать позиции в Big Tech или фиксировать прибыль после рывка на новостях? Смешанная статистика по отчётам, высокая волатильность тарифной риторики Трампа и фактор «летних» тонких рынков вынуждают действовать гибко.
Некоторые инвесторы предпочитают “сидеть на заборе”, ожидая новых сигналов от ФРС. Другие используют коррекции на панических заголовках для покупок — ведь именно после таких откатов часто стартует новое ралли.
На горизонте: в ближайшие дни рынки будут внимательно следить за макроданными, риторикой центральных банков, новостями из Белого дома и квартальными отчётами крупнейших компаний.
Стратегии инвесторов: акции, облигации или кэш?
Крупные фонды постепенно смещают фокус: часть увеличивает долю акций Big Tech в ожидании AI-бума, другие страхуют портфель длинными Treasuries, часть переходит в кэш на случай дальнейшей эскалации торговых войн. Среди розничных инвесторов растёт спрос на ETF с дивидендной доходностью и защитные сектора — энергетику, здравоохранение, телеком.
При этом, если до конца июня тарифные угрозы Трампа не воплотятся в реальные действия, мы можем увидеть продолжение роста S&P 500, Dow и Nasdaq до новых исторических максимумов. Но не исключён и быстрый разворот вниз — рынки остаются заложниками настроения и твитов президента.
