Так, индекс экономических настроений в еврозоне опустился с 40,8 пункта до 39,4 пункта по итогам февраля, в то время как аналитики рассчитывали на достижение 45,2 пункта, а аналогичный индикатор для Германии — с 59,6 пункта до 58,3 пункта при предварительных расчётах в 65,0 пункта. Рост оборонных расходов европейских государств в этом году продолжает указывать на усиление бюджетного финансирования, однако эффект на деловую активность и частные инвестиции остаётся ограниченным.

По последним официальным данным за 2025 год, суммарные расходы 27 стран-членов блока составили около 381,0 млрд евро, что эквивалентно 2,1% совокупного валового внутреннего продукта (ВВП). Германия уже утвердила оборонный бюджет на 108,2 млрд евро, что отражает приоритетность укрепления безопасности и модернизации вооружённых сил. Тем не менее, венчурные инвестиции в оборонные стартапы, включая сегменты искусственного интеллекта (ИИ), кибербезопасности и беспилотных систем, оцениваются менее чем в 1,0 млрд долларов в 2026 году, что на порядок ниже государственных капиталовложений и отражает осторожность частного капитала в условиях длительных циклов окупаемости, нормативных барьеров и сохраняющейся геополитической неопределённости.

Тем временем, опубликованная накануне январская статистика по инфляции в Германии оправдала предварительные расчёты аналитиков: в месячном исчислении был зафиксирован рост с 0,0% до 0,1%, а в годовом — с 1,8% до 2,1%, тогда как гармонизированный индикатор скорректировался с 0,2% до −0,1% и с 2,0% до 2,1%, соответственно, превысив 2,0% целевой ориентир Немецкого федерального банка. Стабильный инфляционный фон в ЕС остаётся ключевым фактором поддержки спроса на единую валюту, поскольку подтверждает мнение большинства инвесторов о том, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) не станет прибегать к дополнительным мерам смягчения денежно‑кредитной политики при поддержке стабильного рынка труда. Так, занятость в четвёртом квартале увеличилось на 0,2%, достигнув 176,13 млн человек, что превысило ожидания и стало девятнадцатым подряд кварталом позитивной динамики, отражая медленную, но стабильную тенденцию расширения рабочей силы в регионе и подтверждая прочную основу для поддержания экономической активности.

GBP/USD

В ходе азиатской сессии котировки пары GBP/USD удерживаются в районе 1.3557, развивая «медвежий» импульс, сформированный накануне: драйвером усиления нисходящей динамики стал слабый отчёт по национальному рынку труда. Так, уровень безработицы вырос с 5,1% до 5,2%, достигнув максимума более чем за десятилетие (за исключением периода пандемии COVID-19), число нетрудоустроенных граждан увеличилось на 94,0 тыс в квартальном исчислении, достигнув 1,883 млн человек, а занятость скорректировалась с 82,0 тыс до 52,0 тыс. В свою очередь, средний рост заработной платы составил 4,2% при предварительных расчётах в 4,6%, тогда как этот же показатель без учёта бонусов опустился с 3,6% до 3,4%. В реальном выражении рост составил лишь 0,5–0,8%, что отражает сохранение покупательной способности, но не создаёт дополнительного инфляционного давления. Таким образом, сектор демонстрирует признаки охлаждения, что может стать аргументом для Банка Англии в вопросе продолжения «голубиной» риторики: теперь инвесторы с 70,0% вероятностью ожидают корректировки процентной ставки на –25 базисных пунктов в ходе мартовского заседания, хотя до публикации отчёта оценивали перспективы изменений параметров как незначительные. Безусловно, влияние на риторику властей окажут данные по потребительской инфляции, которые поступят на рынок сегодня в 09:00 (GMT+2): консенсус-прогноз предполагает замедление годового показателя до 3,0% с декабрьских 3,4%, что станет самым низким уровнем с сентября 2024 года и приблизит его к цели Банка Англии в 2,0%, а устойчивый дезинфляционный тренд предоставит Комитету по денежно-кредитной политике необходимый аргумент для возвращения к смягчению параметров для поддержки экономической активности. Базовый индекс потребительских цен, исключающий волатильные компоненты продовольствия и энергоносителей, согласно предварительным расчётам, замедлится с 3,2% до 3,1%, по-прежнему оставаясь в районе минимумов 2021 года. Тем временем, давление на позиции американской валюты оказывает пятничная статистика по инфляции: в январе индекс потребительских цен снизился до 0,2% вместо ожидаемых 0,3% в месячном исчислении и с 2,7% до 2,4% относительно прогнозов в 2,5% — в годовом, при этом базовое значение изменилось с 0,2% до 0,3% и с 2,6% до 2,5%, как и рассчитывали аналитики. Эти данные в сочетании с сигналами, указывающими на охлаждение рынка труда, сформировали убедительную базу для возобновления цикла смягчения денежно-кредитной политики во втором полугодии. Согласно инструменту Чикагской товарной биржи (CME) FedWatch Tool, инвесторы рассчитывают на два или даже три снижения стоимости заимствований на минимальную величину, при этом вероятность первого такого шага в июне оценивается примерно в 52,0%, тогда как сценарий с сохранением показателя в диапазоне 3,50–3,75% на предстоящей 18 марта встрече — в 90,2%

AUD/USD

Австралийский доллар показывает умеренное снижение в паре AUD/USD и тестирует отметку 0.7070 на пробой вниз, в то время как инвесторы и форекс трейдеры анализируют статистику из Австралии. Так, по итогам четвёртого квартала годовой индекс заработной платы показал рост с 3,3% до 3,4% в годовом выражении, тогда как в квартальном — зафиксировался в районе 0,8%, что косвенно сигнализирует о сохраняющихся рисках инфляции, о чем неоднократно предупреждал Резервный банк Австралии (РБА). Согласно официальным прогнозам, индекс потребительских цен достигнет пика в середине года: базовый индикатор зафиксируется в районе 3,7%, а общий — 4,2%, после чего последует постепенное замедление темпов. 

Таким образом, возвращение к целевому диапазону 2,0–3,0% ожидается лишь к середине 2028 года, значительно позднее предыдущих оценок, что отражает пересмотр взглядов регулятора на устойчивость ценового давления, выступая аргументом для ужесточения денежно-кредитных условий, чтобы не допустить развития новой ценовой спирали. В настоящий момент участники рынка закладывают рост процентной ставки примерно на 60 базисных пункта до конца года, хотя ещё недавно они склонялись к тому, что австралийский регулятор будет медленно двигаться в сторону смягчения параметров. Ближайшее заседание РБА намечено на 3 марта, и, хотя большинство аналитиков не ожидают корректировки стоимости заимствований, учитывая необходимость оценки поступающих данных, последующая риторика, и в особенности оценка ситуации на рынке труда, будут внимательно анализироваться на предмет сигналов о майском решении. Следующая интересная макроэкономическая статистика из Австралии появится в четверг, 19 февраля, когда будут представлены январские данные по рынку труда: уровень безработицы ожидается к росту с 4,1% до 4,2% с учётом сезонных колебаний, в то время как динамика занятости, вероятно, замедлится с 65,2 тыс до 20,0 тыс.

USD/JPY

Доллар США показывает сдержанный рост в паре USD/JPY, развивая неуверенный восходящий тренд сверхкраткосрочной перспективы и тестируя отметку 153.60 на пробой вверх пока инвесторы оценивают статистику по валовому внутреннему продукту (ВВП), которая была опубликована в начале недели. Напомним, в годовом исчислении экономика выросла всего на 0,2% при прогнозе в 1,6%, подтвердив, что стимулы, принятые в конце 2025 года, пока не привели к ожидаемому ускорению экономической активности, что ставит правительство премьер-министра Санаэ Такаити перед сложным выбором между необходимостью дальнейшего стимулирования и обязательствами по фискальной консолидации. 8 февраля Либерально-демократическая партия Японии вернула себе большинство в нижней палате парламента, получив 316 из 465 голосов, что стало лучшим результатом для демократических сил с 2017 года, когда кабинет министров возглавлял Синдзо Абэ. В настоящий момент инвесторы практически уверены в том, что Такаити не станет спешить с реализацией всех заявленных в рамках предвыборной кампании инициатив, которые бы крайне негативно отразились на динамике государственного долга. В частности, чиновница подтвердила, что временное снижение налога на продукты питания, которое может привести к дефициту национального бюджета в 5,0 трлн иен ежегодно, не будет финансироваться за счёт долговых обязательств, и правительство намерено постепенно снижать соотношение государственного долга к ВВП. Инфляционные ожидания остаются в фокусе внимания — предстоящая в пятницу публикация данных по потребительским ценам в Японии станет важным ориентиром для определения сроков следующего повышения ставки. Рыночный консенсус предполагает, что движение к 2,0% ориентиру может стать аргументом для их переноса как минимум на июнь. Опубликованая сегодня статистика из Японии оказала иене сдержанную поддержку: объёмы экспорта резко выросли на 16,8% с 5,1% в декабре, хотя аналитики рассчитывали на достижение 12,0%, а импорта, напротив, снизились на 2,5% после коррекции на 5,2% ранее, при этом сальдо торгового баланса оказалось дефицитным н уровне в –1,0 млрд иен, хотя ещё месяцем ранее он достигал 105,7 млрд иен.

XAU/USD

Пара XAU/USD показывает коррекционный рост в ходе утренней сессии 18 февраля, тестируя отметку 4940.0 на пробой вверх. Сегодня в 15:30 (GMT+2) американские инвесторы обратят внимание на декабрьскую статистику по заказам на товары длительного пользования, одного из ключевых индикаторов деловой активности в промышленной сфере и средней инфляционной динамики: прогнозы предполагают снижение общего объёма с 5,3% до –1,7%, базового значения — с 0,4% до 0,3%, а индикатора, фиксирующего обращения на средства производства (без учёта обороны и авиации) скорректируется с 0,4 % до 0,5 %. Реализация негативных прогнозов подтвердит факт ослабления внутреннего спроса, поскольку домохозяйства сейчас предпочитают отказаться от дорогостоящих покупок до прояснения ситуации. Довольно высокими остаются и кредитные ставки, поскольку финансовые власти пока так и не начали стабильный «голубиный» курс монетарной политики. Также в течение дня будут представлены ноябрьские и декабрьские данные по динамике начатого строительства, которые могут подтвердить тренд на снижение активности в секторе, а завершится день публикацией протоколов январского заседания ФРС США, на котором, напомним, процентная ставка была сохранена в диапазоне 3,50–3,75%. При этом позднее рынки значительно пересмотрели свои ожидания в отношении возможных темпов смягчения параметров в этом году и теперь не исключают возможности сразу трёх корректировок. Параллельно с макроэкономическими факторами ключевое влияние на динамику золота оказывает геополитическая ситуация на Ближнем Востоке: второй раунд непрямых переговоров между представителями Ирана и США завершился накануне, и, по оценке главы Министерства иностранных дел исламской республики Аббаса Аракчи, диалог был более «конструктивным», чем ранее, поскольку делегации прибыли в Женеву с полной технической и экономической подготовкой, что отражает серьёзность намерений в достижении результата. Средства массовой информации сообщили, что иранская сторона готова рассматривать компромиссные варианты для достижения «ядерной сделки», включая возможное обсуждение уровня обогащения урана, при условии смягчения санкций американской стороной, а также не исключена передача части обогащенного урана третьем лицам, например России.