Цель предложения — сократить операционную нагрузку и совокупные риски Aave, поскольку активность на нескольких небольших рынках упала ниже уровня, оправдывающего их дальнейшую поддержку. Инициатива не связана с новой уязвимостью конкретного актива или блокчейна и пока не является окончательно принятым решением.
![Aave [ARFC] — вывод малоиспользуемых активов из Aave V3](/images/x20260730103550-00fb7812-cfc1-43f7-8092-b68dd0c0616b-2.jpg.pagespeed.ic.NvLQIIXbCp.jpg "Aave [ARFC] — вывод малоиспользуемых активов из Aave V3")
Предложение Aave затрагивает шесть блокчейнов
LlamaRisk опубликовала предложение 29 июля совместно с другими поставщиками услуг Aave, занимающимися снижением рисков. Оно основано на принципах новой системы Aave Risk Framework и Technical Asset Listing Framework, которые устанавливают более чёткие критерии для вывода отдельных активов или закрытия целых рынков.
Предложение предусматривает прекращение поддержки:
- 50 малоиспользуемых резервов в 11 развёртываниях Aave V3;
- 21 погашенного Principal Token (PT) Pendle, которые больше не выполняют активной функции на кредитном рынке;
- всех 25 резервов, работающих в сетях Sonic, Scroll, zkSync, Metis, Soneium и Aptos.
В совокупности меры охватывают 96 листингов резервов. Некоторые из них представляют один и тот же базовый актив в разных сетях, поэтому речь не идёт о 96 отдельных токенах.
В индивидуально отобранных резервах размещено около 85,3 млн долларов пользовательских средств и 11,5 млн долларов задолженности. На шесть полностью закрываемых рынков приходится ещё 12,8 млн долларов депозитов и 4,1 млн долларов непогашенных займов. Таким образом, предложение затрагивает в общей сложности около 98,1 млн долларов депозитов и 15,6 млн долларов долга.
Пользователям дадут время для закрытия существующих позиций
Aave не станет немедленно ликвидировать всех пользователей или удалять рынки без предупреждения. Предлагаемое прекращение поддержки будет проходить поэтапно. Сначала затронутые резервы планируется заморозить. После этого пользователи не смогут вносить новые депозиты, открывать новые займы или использовать дополнительный объём актива в качестве залога. Лимиты предложения и заимствования также будут снижены до номинального значения, равного единице, что фактически остановит новую активность.
Существующие позиции на первом этапе смогут оставаться открытыми. Для заёмных активов коэффициент резервирования может быть увеличен, чтобы большая доля процентных поступлений направлялась в казначейство протокола, а доходность поставщиков ликвидности снижалась. Таким образом Aave намерена стимулировать вкладчиков выводить средства, а заёмщиков — добровольно погашать долги.
Для шести полностью закрываемых рынков предлагается повысить коэффициент резервирования по заёмным активам до 99% и установить базовую ставку процентной модели на уровне 5%. Если заёмщики не начнут сокращать позиции, параметры могут быть ужесточены ещё сильнее.
Если после первого этапа в резервах сохранится значительный объём средств, Aave сможет постепенно корректировать ставки по займам или пороги ликвидации залога. Цель состоит в том, чтобы свернуть рынки без избыточного ликвидационного давления на пользователей.
Почему содержание небольших рынков обходится дорого
Каждый актив, добавленный в Aave, создаёт постоянную операционную нагрузку независимо от объёма привлечённого капитала. Протокол и его поставщики услуг должны поддерживать ценовые оракулы, следить за ликвидностью, пересматривать параметры рисков и обеспечивать возможность безопасного проведения ликвидаций.
Поэтому резерв с активностью на несколько тысяч долларов может требовать почти такой же инфраструктуры, как рынок с сотнями миллионов долларов. Когда пользовательская активность и доходы протокола снижаются слишком сильно, затраты и риски поддержки листинга начинают превышать его экономическую ценность.
Предлагаемая Aave система рассматривает снижение ликвидности, ненадёжные ценовые каналы, слабый спрос на заимствования и доходы ниже операционных расходов как достаточные основания для прекращения поддержки актива.
Подробнее о развитии децентрализованного кредитования, работе кредитных хранилищ и управлении рисками можно прочитать в материале FORECK.INFO «Pareto выводит институциональные кредиты в DeFi и готовит токен PAR».
Объём депозитов в шести сетях резко сократился
За последние шесть месяцев в шести развёртываниях, выбранных для полного закрытия, существенно снизился объём депозитов или доступной ликвидности.
- Sonic: объём депозитов сократился на 74% — с 28,9 млн до 7,6 млн долларов, при этом около 2,7 млн долларов остаются заёмными средствами.
- Scroll: депозиты снизились на 86% — с 16,1 млн до 2,2 млн долларов, а задолженность составляет около 422 тыс. долларов.
- zkSync: объём депозитов упал на 88% — с 7,2 млн до примерно 844 тыс. долларов, тогда как непогашенные займы составляют около 235 тыс. долларов.
- Metis: депозиты уменьшились на 79% — с 1,4 млн до примерно 297 тыс. долларов, а объём займов составляет около 31 тыс. долларов.
- Soneium: депозиты сократились на 95% — с 3,2 млн до приблизительно 173 тыс. долларов, при задолженности около 38 тыс. долларов.
- Aptos: доступная ликвидность снизилась на 94% — с 18 млн до примерно 1 млн долларов. На рынке Aave было размещено около 1,7 млн долларов, а объём долга составлял 719 тыс. долларов.
При текущем уровне активности развёртывания Aave в Sonic, Scroll и zkSync приносят протоколу менее 5 тыс. долларов выручки за квартал каждое. Рынки Metis, Soneium и Aptos генерируют менее 1 тыс. долларов за квартал каждый.
По оценке LlamaRisk, этих доходов недостаточно для покрытия расходов на поддержку оракулов, постоянный мониторинг, управление параметрами и другую операционную инфраструктуру каждого развёртывания.
Мостовые токены и погашенные активы также будут выведены
Не все активы попали в список исключительно из-за слабого спроса. Предложение также охватывает несколько структурных случаев, в которых дальнейшая поддержка больше не считается необходимой.
Мостовые версии стейблкоинов, включая USDC.e и USDbC, планируется вывести из рынков, где уже доступен нативный USDC. Одновременная поддержка обеих версий дублирует инфраструктуру и создаёт дополнительные риски, связанные с межсетевыми мостами, не предоставляя пользователям существенных преимуществ.
Поддержка MaticX также будет прекращена после того, как его эмитент Stader принял решение свернуть токен. Для актива уже установлен нулевой коэффициент Loan-to-Value, а возможность заимствования отключена.
Включённый в предложение 21 Principal Token Pendle уже достиг даты погашения. После наступления срока PT можно обменять на базовый актив, поэтому сохранять его как отдельный долгосрочный кредитный резерв практически не имеет смысла.
Предложение стало частью более широкой проверки рисков Aave
Чистка рынков проводится спустя несколько месяцев после апрельского инцидента 2026 года с rsETH, связанного с мостом LayerZero проекта Kelp DAO. Злоумышленник выпустил 116 500 необеспеченных rsETH и использовал их на кредитных рынках DeFi, включая Aave.
Первоначальный анализ Aave оценивал потенциальный безнадёжный долг примерно в 123–230 млн долларов в зависимости от распределения убытков и объёма залога, который удастся вернуть. Позднее протокол координировал меры по восстановлению средств и ужесточил подход к межсетевому залогу, зависимости от оракулов и рынкам с низкой ликвидностью.
Однако в новом предложении прямо указано, что вывод активов является мерой по снижению рисков всего портфеля, а не реакцией на проблему с одним конкретным активом. Многие затронутые резервы уже были заморожены, имели отключённое заимствование или сниженные лимиты ещё до публикации последней инициативы.
Ранее FORECK.INFO подробно рассматривал положение Aave после инцидента, изменения в управлении рисками и интерес институциональных инвесторов в материале «Kraken может инвестировать в Aave: Кулечов отверг продажу AAVE со скидкой 70%».
Aave остаётся крупнейшим кредитным протоколом DeFi
Несмотря на планируемое сокращение небольших рынков, Aave остаётся крупнейшим децентрализованным кредитным протоколом по общей заблокированной стоимости. На момент публикации DefiLlama оценивала TVL Aave примерно в 14,3 млрд долларов в 23 блокчейн-сетях.
Таким образом, предлагаемое закрытие затронет лишь небольшую часть общего капитала Aave. В шести полностью сворачиваемых рынках размещено около 12,8 млн долларов, что составляет менее 0,1% от общего TVL протокола.
Стратегия указывает на переход к более крупным и экономически устойчивым рынкам вместо стремления поддерживать максимально широкое мультичейн-присутствие. Удаление малоиспользуемых резервов позволит Aave сократить зависимость от оракулов, нагрузку на управление и количество потенциальных точек отказа, требующих постоянного контроля.
Что произойдёт дальше?
Предложение находится на стадии Aave Request for Final Comments. Прежде чем рекомендованные изменения смогут быть реализованы, инициатива должна пройти предусмотренную протоколом процедуру управления.
В случае одобрения первыми действиями станут заморозка оставшихся активных резервов, снижение лимитов предложения и заимствования, а также изменение коэффициентов резервирования и параметров процентных ставок. После этого поставщики услуг будут отслеживать выход пользователей и определять, требуются ли дополнительные меры. Когда объём позиций в шести сетях снизится до приемлемого уровня, их ценовые оракулы могут быть заменены адаптерами с фиксированной стоимостью, что позволит полностью вывести развёртывания из эксплуатации.
Для пользователей, разместивших средства на затронутых рынках, предложение не означает, что активы уже удалены. Однако вкладчикам и заёмщикам следует следить за обновлениями управления Aave и пересмотреть свои позиции до введения ограничений.
Итог
Предлагаемая чистка рынков Aave свидетельствует о переходе от расширения ради самого присутствия в разных сетях к более избирательной мультичейн-стратегии. Шесть выбранных развёртываний потеряли большую часть ликвидности, а создаваемая ими выручка больше не оправдывает операционные расходы. Предложение затрагивает больше листингов резервов, чем можно предположить из первоначального заголовка: 50 малоиспользуемых резервов, 21 погашенный Pendle PT и 25 резервов в шести полностью закрываемых развёртываниях. В совокупности в них размещено около 98,1 млн долларов пользовательских средств, а объём непогашенной задолженности составляет 15,6 млн долларов.
Изменения всё ещё требуют одобрения управления. В случае принятия они будут реализовываться постепенно, чтобы пользователи успели вывести депозиты или погасить займы, пока Aave снижает риски и расходы на обслуживание малоиспользуемых рынков.
