Так, в 15:30 (GMT+2) в центре их внимания окажется январский отчёт по рынку труда США. Согласно консенсус-прогнозу, число созданных рабочих мест в несельскохозяйственном секторе увеличится с 50,0 тыс до 70,0 тыс, одновременно ожидается замедление годового прироста средней почасовой заработной платы с 3,8% до 3,6%, что укажет на ослабление инфляционного давления и снизит вероятность более быстрого смягчения денежно-кредитной политики со стороны ФРС США в этом году. Отметим, что официальные прогнозы регулятора не изменились и по-прежнему предполагают только одну корректировку стоимости заимствований на –25 базисных пунктов с текущих 3,50–3,75%, в то время как участники торгов рассчитывают как минимум на две на аналогичную величину. В свою очередь, динамика безработицы, вероятно, останется прежней (4,4%): согласно данным Бюро статистики труда Министерства труда, в декабре показатель опустился с пересмотренного значения 4,5%, тогда как число безработных составило около 7,5 млн человек. Ближе к закрытию дневной сессии, в 21:00 (GMT+2), будет представлен ежемесячный об исполнении национального бюджета, который продолжает демонстрировать дефицитное сальдо, но, вероятнее всего, по итогам января несколько замедлит нисходящую динамику с –145,0 млрд долларов до –92,3 млрд долларов.

Тем временем, европейские инвесторы по-прежнему оценивают ключевую статистику по инфляции, согласно которой годовой показатель скорректировался до сентябрьского минимума 2024 года 1,7%, закрепившись ниже 2,0% цели Европейского центрального банка (ЕЦБ): драйвером стало удешевление энергоносителей на 4,1% в годовом выражении. Тем не менее, наиболее важным для регулятора остаётся базовый индикатор, исключающий из расчёта стоимость продуктов питания и электроэнергии, который также опустился до 2,2%, октябрьского минимума 2021 года. Часть аналитиков отмечает, что такое замедление темпов отчасти сигнализирует о слабом внутреннем спросе, и это, безусловно, не является позитивным фактором для экономики.

В свою очередь, член Совета управляющих ЕЦБ Петер Казимир отметил, что пересмотр параметров денежно-кредитной политики потребует значительных отклонений от текущих экономических тенденций и динамики инфляции. Чиновник, традиционно придерживающийся «ястребиного» курса, подчеркнул, что при сохранении базового сценария пересмотра действующих параметров не предполагается, при этом риски ускорения индекса потребительских цен остаются сбалансированными и зависят от изменений цен на энергоносители. Казимир также указал на высокую степень неопределённости и волатильность на финансовых рынках, обусловленную хрупкостью экономического баланса. Напомним, ЕЦБ удерживает ключевые ставки неизменными с июня — момента начала паузы в «голубином» цикле: ключевую на уровне 2,15%, маржинальную — 2,40%, депозитную — 2,00%.

GBP/USD

Фунт тестирует отметку 1.3630 на пробой вверх: активность на рынке остаётся сдержанной, поскольку участники рынка воздерживаются от открытия новых позиций в ожидании публикации отчёта по рынку труда США за январь. Первоначально данные должны были появиться в конце прошлой недели, однако публикация была отложена из‑за кратковременной приостановки работы федерального правительства, вызванного задержками в согласовании долгосрочного бюджета на 2026 финансовый год. Согласно консенсус-прогнозу, число созданных рабочих мест в несельскохозяйственном секторе увеличится с 50,0 тыс до 70,0 тыс, одновременно ожидается замедление годового прироста средней почасовой заработной платы с 3,8% до 3,6%, что укажет на ослабление инфляционного давления и снизит вероятность более быстрого смягчения денежно-кредитной политики со стороны ФРС США в этом году.

Тем временем, давление на позиции британской валюты по-прежнему оказывают сохраняющиеся ожидания в отношении более активной политики Банка Англии на фоне ускорения темпов инфляции. С одной стороны, годовой показатель потребительских цен в январе составил 3,4%, оставаясь самым высоким среди стран «Большой семёрки», при этом существенно ниже пиков 2022–2023 годов, когда он превышал 6,0%. По прогнозам регулятора, под воздействием предыдущих корректировок монетарных параметров и удешевления энергоносителей инфляция будет постепенно замедляться, приблизившись к целевым 2,0% в течение этого года, создавая условия для возвращения к «голубиному» курсу. Параллельно поступающие макроэкономические данные указывают на нарастающие проблемы в реальном секторе экономики: восходящая динамика валового внутреннего продукта (ВВП) в третьем квартале практически остановилась, а прогнозы на 2026 год остаются сдержанными, указывая на вероятность рецессии, тогда как уровень безработицы достиг пятилетнего максимума 5,1%, при этом темпы прироста заработной платы замедлились, что дополнительно сдерживает потребительский спрос.

AUD/USD

Австралийский доллар показывает умеренный рост в паре AUD/USD, развивая сильный «бычий» импульс предыдущей сессии, когда инструменту удалось отступить от локальных минимумов от 23 января: в настоящий момент котировки тестируют отметку 0.7030 на пробой вверх, в то время как инвесторы оценивают статистику из Австралии и Китая. Так, объёмы ипотечных кредитов по итогам четвёртого квартала показали рост на 10,6% в годовом выражении после коррекции на 4,7% ранее, при этом темпы кредитования под инвестиции в жильё за аналогичный период замедлились с 17,6% до 7,9% на фоне стремительного подорожания драгоценных металлов, в первую очередь золота. Китайские данные отразили тревожную динамику годовой инфляции, которая в январе опустилась с 0,8% сразу до 0,2%, а в месячном — зафиксировалась на прежнем уровне 0,2%, тогда как инвесторы рассчитывали на 0,3%: отчёт вновь подтверждает слабое внутреннее потребление, которое ограничивает темпы экономического роста. Инвесторы также встревожены сохраняющимися рисками в сфере международной торговли, поскольку президент США Дональд Трамп по-прежнему использует политику «торговых войн» в качестве инструмента политического давления. Ключевым фактором развития «бычьей» динамики котировок австралийского доллара стало решение Резервного банка Австралии (РБА) впервые с 2022 года скорректировать процентную ставку с 3,65% до 3,85%. Это повышение, которое глава РБА Мишель Буллок охарактеризовала как необходимое для сдерживания инфляции, привело к тому, что значение впервые с 2017 года превысило стоимость заимствований в США. Сигналы остаются «ястребиными»: заместитель главы ведомства Эндрю Хаузер подтвердил готовность властей действовать решительно для возвращения индекса потребительских цен к целевому диапазону 2,0–3,0%, поэтому рыночные оценки отражают вероятность изменения значения до 4,10% на майском заседании примерно на уровне 74,0%, закладывая в цены около 38–40 базисных пунктов дополнительного ужесточения до конца года. Такой проактивный настрой РБА резко контрастирует с ожиданиями в отношении ФРС США, которая, по мнению участников рынка, находится ближе к «голубиному» циклу, создавая устойчивый процентный дифференциал и поддерживая привлекательность австралийского доллара.

USD/JPY

Пара USD/JPY тестирует отметку 153.10 на пробой вниз, обновляя локальные минимумы от 30 января текущего года пока участники торгов массово закрывают длинные позиции в преддверии публикации статистики по рынку труда, которая может оказаться решающей при принятии решений по денежно-кредитной политике ФРС США. Согласно консенсус-прогнозу, число созданных рабочих мест в несельскохозяйственном секторе увеличится с 50,0 тыс до 70,0 тыс, одновременно ожидается замедление годового прироста средней почасовой заработной платы с 3,8% до 3,6%, что укажет на ослабление инфляционного давления и снизит вероятность более быстрого смягчения денежно-кредитных условий в этом году. Наиболее существенным ограничивающим фактором для роста инструмента в настоящее время выступает возрастающий риск валютной интервенции со стороны японских властей: исторический уровень около 160,0 иены за доллар неоднократно защищался Министерством финансов, и приближение к этой психологически и технически важной отметке заставляет рынок проявлять повышенную осторожность. Министр финансов Сацуки Катаяма подтвердила тесную координацию с американскими коллегами по этому вопросу, что было воспринято как прямой сигнал о возможности координации двух ведомств для сдерживания спекулятивной слабости иены. Давление на её котировки, безусловно, оказывают и итоги внеочередных выборов в национальный парламент, где коалиция премьер-министра Санаэ Такаити получила конституционное большинство (316 из 465). Этот результат предоставил правительству сильный мандат на реализацию экспансионистской фискальной программы, включающей приостановку 8,0% налога на продукты питания и напитки на два года, однако многие аналитики опасаются, что подобные меры могут привести к росту государственного долга на 5,0 трлн иен в год, а также препятствовать Банку Японии в реализации планов по переходу к стабильному «ястребиному» курсу.

XAU/USD

В ходе азиатской сессии котировки пары XAU/USD пытаются развить слабый «медвежий» импульс, тестируя психологическую отметку 5000.00, в то время как участники торгов не спешат открывать новые сделки в преддверии появления американского отчёта по рынку труда сегодня в 15:30 (GMT+2). Напомним, на прошлой неделе публикация была отложена в связи с краткосрочным приостановлением работы федерального правительства, которое продолжалось всего четыре дня и оказало лишь ограниченное влияние на экономическую активность. Тем временем, представленная накануне статистика зафиксировала стремительное замедление динамики розничных продаж с 3,3% до 2,4% в годовом исчислении, а в месячном — с 0,6% до 0,0%, в то время как инвесторы рассчитывали на сохранение положительной динамики на уровне 0,4%. Значение без учёта реализации автотранспорта опустилось с 0,4% до 0,0% при предварительных расчётах в 0,3%, подтвердив, что ноябрьское восстановление было лишь кратковременной коррекцией, обусловленной приближающимися новогодними и рождественскими праздниками. Вместе с тем, жители страны акцентируют внимание властей на повышении цен на потребительские товары, а также проявляют дополнительную осторожность на фоне напряжённой ситуации на рынке труда. В то же время деловая активность остаётся стабильной на фоне смягчения позиции президента Дональда Трампа в отношении корпоративного налогообложения и регулирования отдельных секторов экономики. Это создаёт умеренно позитивный фон для промышленного производства, инвестиционной активности и деловых расходов, поддерживая общую тенденцию к восстановлению экономики после краткосрочных потрясений. Так, индекс делового оптимизма от Национальной федерации независимого бизнеса (NFIB) в январе скорректировался только с 99,5 пункта до 99,3 пункта, что, впрочем, всё же хуже предварительных оценок в 99,9 пункта. Тем временем, поддержку золоту оказывает сохраняющаяся геополитическая неопределённость. Инвесторы обеспокоены рисками эскалации конфликта на Ближнем Востоке, поскольку переговоры между представителями Ирана, Израиля и США не привели к достижению соглашения. Напомним, республиканская администрация Белого дома настаивает на полном отказе исламской республики от ядерной программы и дальнобойных ракет, сохраняя при этом санкционное давление без существенных компромиссов. В таких условиях участники рынка наращивают длинные позиции по золоту, а центральные банки ведущих стран диверсифицируют резервы, увеличивая закупки физического металла. По данным Всемирного совета по золоту (WGC), в прошлом году они достигли рекордных 863,0 тонны, и эта тенденция прослеживается и в настоящее время. К тому же, особое внимание инвесторов привлекает стратегия Народного банка Китая, который на фоне напряжённых американо-китайских отношений стремится частично снизить зависимость от доллара. Одновременно фактором укрепления американской валюты выступают изменившиеся ожидания относительно монетарной политики ФРС США: номинация Кевина Уорша на пост следующего главы регулятора была интерпретирована рынками как сигнал к более жёсткой денежно-кредитной политике, укрепив позиции национальной валюты и повысив доходность казначейских облигаций. В результате формируется баланс между спросом на золото как на актив-убежище и влиянием более высоких ставок по долларовым инструментам, определяющим краткосрочную волатильность цен на рынке драгоценных металлов.