Основное внимание инвесторов и форекс трейдеров по-прежнему сфокусировано на январской статистике по инфляции, согласно которой индекс потребительских цен опустился с 2,7% до 2,4% в годовом исчислении, что стало самым низким показателем с мая прошлого года, а в месячном — с 0,3% до 0,2% при консенсус‑прогнозах 2,5% и 0,3%, соответственно, при этом базовый индикатор, исключающий из расчёта стоимость продуктов питания и энергоносителей, скорректировался с 2,6% до 2,5% и с 0,2% до 0,3%. Отчёт укрепил уверенность аналитиков в продолжении «голубиного» цикла со стороны ФРС США и корректировке стоимости заимствований более одного раза, однако решительные шаги в этом направлении они надеются увидеть лишь по втором полугодии. В мае регулятор возглавит новый председатель, который сменит уходящего в отставку Джерома Пауэлла. Последний, напомним, часто отказывался спешить со снижением процентных ставок, из-за чего подвергался обширной критике со стороны республиканской администрации Белого дома. Тем временем, Европейский центральный банк (ЕЦБ) сохраняет последовательную выжидательную позицию, которая, хотя и не оказывает непосредственной поддержки евро, формирует принципиально отличный от американского фундаментальный фон. Так, глава ведомства Кристин Лагард подтвердила, что инфляционные перспективы еврозоны находятся в «хорошей точке» и предупредила о недопустимости чрезмерной реакции на краткосрочные или волатильные данные. Около 85,0% экономистов, опрошенных изданием Reuters в январе, считают, что ЕЦБ оставит процентные ставки без изменений на протяжении всего 2026 года, что отражает консенсус относительно завершения цикла ужесточения и перехода в фазу длительной паузы. Данные по валовому внутреннему продукту (ВВП) еврозоны за четвёртый квартал, опубликованные 13 февраля, зафиксировали 0,3% рост в квартальном выражении, что полностью соответствовало прогнозам и подтвердило сценарий «мягкой посадки» экономики региона.
GBP/USD
Фунт показывает околонулевую динамику в ходе утренней сессии 16 февраля, консолидируясь вблизи отметки 1.3640: инвесторы не спешат открывать новые позиции в начале недели, предпочитая дождаться публикации ключевой статистики по рынку труда, которая может повлиять на решения Банка Англии по денежно-кредитной политике. Отметим, что текущие прогнозы предполагают заметный рост числа заявок на пособие по безработице по итогам января с 17,9 тыс до 22,8 тыс, тогда как средняя заработная плата с учётом бонусов может скорректироваться с 4,7% до 4,6%, указав на потенциальное ослабление инфляционных рисков, а уровень безработицы — зафиксироваться в районе 5,1%. 18 февраля в 09:00 (GMT+2) в фокусе внимания окажутся отчёты по производственной инфляции, где вероятно замедление базового индикатора с 3,2% до 3,1%, тогда как более широкий показатель может опуститься с 3,4% до 3,0%. Если прогнозы оправдаются, это станет аргументом для монетарных властей в вопросе сокращения стоимости заимствований уже на заедании 19 марта. Дополнительным фактором поддержки фунта выступает относительная стабилизация внутриполитической ситуации в Великобритании: премьер-министр Кир Стармер получил поддержку кабинета министров и депутатов Лейбористской партии после публикации компрометирующих данных финансиста Джеффри Эпштейна, что в итоге привело к отставке главы администрации Моргана Максвини. Хотя данный эпизод обнажил уязвимость правительства, оперативная консолидация вокруг его главы снизила краткосрочные политические риски и позволила участникам рынка сфокусироваться на макроэкономических факторах. Американские инвесторы, в свою очередь, оценивают пятничную статистику по потребительской инфляции, согласно которой индекс потребительских цен опустился с 2,7% до 2,4% в годовом исчислении, что стало самым низким показателем с мая прошлого года, а в месячном — с 0,3% до 0,2% при консенсус‑прогнозах 2,5% и 0,3%, соответственно, при этом базовый индикатор, исключающий из расчёта стоимость продуктов питания и энергоносителей, скорректировался с 2,6% до 2,5% и с 0,2% до 0,3%. Эти данные, в сочетании с недавними сигналами охлаждения рынка труда, включая масштабные ревизии данных по занятости за 2025 год, сформировали убедительную аргументационную базу для возобновления цикла смягчения денежно-кредитной политики во втором полугодии.
AUD/USD
Австралийский доллар корректируется после «медвежьих» торгов прошлой недели, когда инструмент всё же отступил от рекордных максимумов с начала февраля 2023 года: сейчас котировки тестируют отметку 0.7090 на пробой вверх. Ключевым драйвером текущей динамики стало решение Резервного банка Австралии (РБА) от 3 февраля о повышении процентной ставки на 25 базисных пунктов до 3,85%, впервые с 2023 года. Регулятор также скорректировал прогнозы по экономическому росту и динамике инфляции, констатировав, что ценовое давление в четвёртом квартале оказалось значительно сильнее ожиданий и, по словам заместителя главы ведомства Эндрю Хаузера, монетарные власти готовы предпринять любые шаги для его минимизации, добавив, что стратегия по поддержанию экономики вблизи баланса могла сделать Австралию более чувствительной к изменениям спроса. Тем временем, от ФРС США, напомним, ожидают продолжения «голубиного» курса причём после пятничной публикации статистики по инфляции в США рынки вновь делают ставку как минимум на два снижения стоимости заимствований с текущих 3,50–3,75%. Напомним, индекс потребительских цен опустился с 2,7% до 2,4% в годовом исчислении, до самого низкого показателя с мая прошлого года, а в месячном — с 0,3% до 0,2% при консенсус‑прогнозах 2,5% и 0,3%, соответственно, при этом базовый индикатор, исключающий из расчёта стоимость продуктов питания и энергоносителей, скорректировался с 2,6% до 2,5% и с 0,2% до 0,3%, что указывает на дезинфляционный тренд в потребительском секторе.
USD/JPY
Американская валюта показывает умеренный рост в паре USD/JPY, в ходе азиатской сессии корректируясь в районе 153.25 после уверенного развития «медвежьего» тренда на прошлой неделе и на фоне фундаментальных изменений в политической системе Японии, а также пересмотра рыночных ожиданий относительно глобальных фискальных и монетарных условий. Напомним, на внеочередных парламентских выборах, состоявшихся 8 февраля, правящая коалиция во главе с премьер‑министром Японии Санаэ Такаити получила конституционное большинство в нижней палате национального парламента: 316 из 465 мест (общая явка составила около 56,26%, выше, чем на предыдущем голосовании), что позволяет преодолевать вето и инициировать поправки в конституцию, даже в случае отклонения законопроектов Палатой советников. Политический мандат даёт возможность приступить к обсуждению масштабных фискальных мер, включая временную двухлетнюю приостановку 8,0% налога на продукты питания и алкоголь, расширение социально‑экономических программ и укрепление национальной обороны, что вызывает смешанную реакцию инвесторов ввиду высокого уровня государственного долга Японии, в 2,3 раза превышающего валовой внутренний продукт (ВВП), и потенциальных рисков ускорения инфляции. Рост акций японских эмитентов, отражённый в достижении индексом NI 225 исторических максимумов, свидетельствует о первоначальной позитивной оценке итогов выборной кампании и возможном стимулировании экономической активности, тогда как валютный рынок реагирует усилением волатильности и укреплением иены в ответ на вероятное ужесточение политического режима в сочетании с ожиданиями дальнейших шагов со стороны Банка Японии. Так, на прошлой неделе в центре внимания участников торгов оказались январские данные по ценам на корпоративные товары: в месячном исчислении индекс скорректировался с 0,1% до 0,2%, а в годовом — с 2,4% до 2,3%, что соответствовало ожиданиям большинства аналитиков. В целом значение фиксируется выше 2,0% целевого показателя регулятора, подтверждая вероятность ужесточения монетарных параметров в ближайшее время. Сегодня инвесторы оценивают данные по валовому внутреннему продукту (ВВП) за четвёртый квартал, согласно которым японская экономика прибавила 0,2% в годовом исчислении, резко восстановившись после падения на 2,6% ранее, хотя эксперты рассчитывали на более существенную динамику в 1,6%. В квартальном исчислении был зафиксирован рост только на 0,1%, хуже прогнозов в 0,4%, хотя в прошлом периоде показатель и вовсе снизился на 0,7%.
XAU/USD
В ходе азиатской сессии котировки пары XAU/USD показывают слабое снижение, вновь опускаясь ниже психологической отметки 5050,0 доллара за тройскую унцию на фоне фундаментальных изменений в оценке динамики инфляции и монетарной политики в США. Так, согласно макроэкономической статистике, опубликованной в минувшую пятницу, индекс потребительских цен опустился с 2,7% до 2,4% в годовом исчислении, что стало самым низким показателем с мая прошлого года, а в месячном — с 0,3% до 0,2% при консенсус‑прогнозах 2,5% и 0,3%, соответственно, при этом базовый индикатор, исключающий из расчёта стоимость продуктов питания и энергоносителей, скорректировался с 2,6% до 2,5% и с 0,2% до 0,3%. Индекс продовольствия увеличился на 0,2% за месяц, в том числе индекс продуктов питания для потребления дома — на 0,2%, а вне дома — на 0,1%, что было частично компенсировано сокращением стоимости энергоносителей на 1,5% в январе. Таким образом, ключевые расходы в США (продовольствие, бензин и жильё) остаются в среднем на 25,0% выше наблюдаемых до начала пандемии COVID-19, тогда как доля просроченной задолженности домохозяйств, включая ипотечные кредиты и кредитные карты, выросла до 4,8% в четвёртом квартале, достигнув максимума с 2017 года, в первую очередь, за счёт дефолтов среди молодых заёмщиков и лиц с низким доходом. Как показал опрос CBS News, состояние американской экономики в феврале как «очень» или «относительно хорошее» оценивали суммарно 34,0% респондентов, а как «очень» или «относительное плохое» — 60,0%. В ответ на публикацию инфляционных данных ставка 10‑летних казначейских облигаций США скорректировалась в район 4,08–4,10%, что отражает давление на безрисковую доходность в условиях усиления ожиданий смягчения монетарной политики. Тем временем, согласно отчёту Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC), на прошлой неделе число чистых спекулятивных позиций по золоту немного сократилось и составило 160,0 тыс по сравнению с 165,6 тыс неделей ранее. Если обратить внимание на динамику, заметно, что инвесторы по-прежнему удерживают крупные контракты на покупку. Так, баланс «быков» в позициях, обеспеченных реальными деньгами, фиксируется в районе 116,157 тыс против 23,119 тыс у «медведей». На прошлой неделе покупатели закрыли 1,053 тыс сделок, в то время как, продавцы — 0,654 тыс, подтвердив сохранение коррекционной динамики в активе.
