Напомним, что участники торгов рассчитывают как минимум на две корректировки процентной ставки в течение 2026 года по –25 базисных пунктов каждая, тогда как официальные прогнозы регулятора предусматривают лишь одно смягчение параметров. В любом случае в первом полугодии 2026 года активных действий со стороны ведомства не ожидается, а в мае должен смениться его глава, поскольку истекает второй четырёхлетний контракт Джерома Пауэлла.

Среди кандидатов на его должность аналитики отмечают действующего экономического советника Белого Дома Кевина Хассетта, который критикует Пауэлла за отказ от более стремительного перехода к «голубиной» риторике. Напомним, что регулятор снизил процентную ставку до 3,75% лишь в декабре, при этом сохранив без изменений ориентиры по траектории значения на ближайшее будущее, одновременно улучшив макроэкономические прогнозы: ожидания по инфляции были пересмотрены в сторону снижения, а оценки темпов экономического роста США повысились.

В свою очередь, Европейский центральный банк (ЕЦБ) на декабрьском заседании не стал изменять процентные ставки: ставка по депозитам была сохранена на отметке 2,00%, основных операций рефинансирования — 2,15%, а по маржинальным кредитам — 2,40%. Регулятор также достаточно оптимистично оценил перспективы снижения инфляции, ожидая, что в среднесрочной перспективе она стабилизируется на целевой отметке 2,0%. При этом чиновники указывают на значительные риски на рынке труда, а также общее падение деловой активности в регионе, которому пока оказывает поддержку оборонный сектор, а также программы по модернизации инфраструктуры в Германии.

Сегодня в 17:00 (GMT+2) в центре внимания инвесторов и форекс трейдеров будет находиться статистика по динамике незавершённых сделок по продаже жилья в США за ноябрь: прогнозы предполагают, что в месячном выражении показатель замедлится с 1,9% до 1,0%, а в годовом — с –0,4%. В 17:30 (GMT+2) на рынок поступят данные по деловой активности в промышленной сфере Федерального резервного банка (ФРБ) Далласа за декабрь: в ноябре индекс продемонстрировал довольно резкое снижение с –5,0 пункта до –10,4 пункта. В еврозоне завтра в 10:00 (GMT+2) будут представлены декабрьские сведения по инфляции в Испании: аналитики рассчитывают на замедление с 3,2% до 3,0%, что ещё больше убедит инвесторов в том, что в ближайшее время ЕЦБ не будет спешить со смягчением параметров. Более того, регулятор указывает на гипотетическую возможность повышения стоимости заимствований в случае ухудшения инфляционных прогнозов.

GBP/USD

Фунт теряет в стоимости в паре GBP/USD, ожидая появления новых драйверов движения и торгуясь в районе 1.3489: активность на рынке остаётся сниженной из-за рождественских и новогодних праздников. При этом участники торгов оценивают макроэкономические данные, а также обсуждают перспективы изменения денежно-кредитной политики ФРС США и Банком Англии в начале будущего года. Напомним, что в декабре и американский регулятор, и британский снизили процентные ставки на 25 базисных пунктов до 3,75%, что полностью совпало с ожиданиями аналитиков.

Решение о смягчении параметров со стороны Банка Англии было принято с перевесом лишь в один голос, что обусловлено довольно высоким уровнем инфляционного давления в стране: по данным на декабрь, годовой индекс потребительских цен составил 3,2%, что заметно выше целевых 2,0%, но при этом является самым низким значением за последние восемь месяцев. При этом чиновники рассчитывают, что уже в 2026 году показатель может снизиться до 2,1%. Тем временем, участники торгов обеспокоены слабой динамикой экономического роста в Великобритании, а также стремительным охлаждением рынка труда. Опубликованные на прошлой неделе данные отразили повышение валового внутреннего продукта (ВВП) по итогам третьего квартала на уровне 0,1% в квартальном выражении и 1,3% — в годовом. 

В свою очередь, темпы роста американской экономики, напротив, оказались существенно лучше ожиданий: годовой индикатор ускорился с 3,8% до 4,3% при прогнозе в 3,3%, однако сильный рост ВВП увеличивает вероятность того, что ФРС США будет более активно снижать стоимость заимствований в 2026 году, особенно с учётом того, что в мае действующий председатель ведомства Джером Пауэлл уйдёт в отставку. Покупательский настрой по доллару на прошлой неделе также поддержали данные по рынку труда: число первичных заявок на пособия по безработице за неделю на 19 декабря сократилось с 224,0 тыс до 214,0 тыс при ожиданиях в 223,0 тыс, а повторных — выросло с 1,885 млн до 1,923 млн.

AUD/USD

Австралийский доллар прибавляет в стоимости в паре AUD/USD, развивая восходящую динамику предыдущей торговой недели, которая привела к обновлению рекордных максимумов октября 2024 года, и торгуясь у отметки 0.6708: активность на рынке остаётся сниженной, но при этом уровень волатильности довольно высок из-за обсуждений перспектив изменения денежно-кредитной политики ФРС США в следующем году. Напомним, что сейчас аналитики рассчитывают на как минимум два сокращения процентной ставки по 25 базисных пунктов, однако только во второй половине года. При этом официальные прогнозы, которые были подтверждены в ходе декабрьского заседания, по-прежнему предполагают лишь одну корректировку.

Тем не менее, существуют значительные риски, что ожидания будут изменены после назначения нового главы ведомства в мае. В свою очередь, позиция Резервного банка Австралии (РБА) весьма однозначна и пока не предполагает каких-либо послаблений в денежно-кредитной политике, учитывая растущие инфляционные риски и общую неопределённость на рынке.

Более того, чиновники не исключают вероятности ужесточения параметров в обозримой перспективе, если экономическая ситуация продолжит ухудшаться. Во всяком случае, об этом сигнализировали опубликованные в прошлый вторник протоколы декабрьского заседания регулятора, в ходе которого процентная ставка была сохранена без изменений на уровне 3,60%, а чиновники указали на необходимость более длительного периода высокой стоимости заимствований на фоне роста внутренней инфляции. 

Завтра в 21:00 (GMT+2) будут представлены протоколы встречи ФРС США, которые могут указать на дальнейшие шаги регулятора в ближайшем будущем. Заметное влияние на динамику инструмента могут оказать китайские данные по деловой активности в производственной сфере и сфере услуг за декабрь, которые поступят на рынок в среду в 03:30 (GMT+2): прогнозы предполагают, что индекс в производственной сфере от Национального бюро статистики (NBS) останется без изменений на уровне 49,2 пункта, а в сфере услуг — поднимется с 49,5 пункта до 49,8 пункта.

USD/JPY

Доллар США теряет в стоимости в паре USD/JPY, тестируя отметку 156.30 на пробой вниз, в то время как общий уровень активности на рынке снижен. Сегодня в 17:00 (GMT+2) в центре внимания инвесторов будет находиться статистика по динамике незавершённых сделок по продаже жилья в США за ноябрь: прогнозы предполагают, что в месячном выражении показатель замедлится с 1,9% до 1,0%, а в годовом — с –0,4%. Позиции японской валюты, в свою очередь, остаются под давлением несмотря на повышение процентной ставки Банком Японии на 25 базисных пунктов до 0,75%.

Кроме того, в сопроводительном заявлении чиновники отметили, что ужесточение параметров должно обеспечить индексацию заработной платы и не приведёт к существенном росту потребительской инфляции выше целевого уровня 2,0%. Тем не менее, в сопроводительном заявлении инвесторы не увидели решимости регулятора и восприняли это как сигнал, что далее чиновники не будут спешить с продолжением «ястребиной» риторики. 

Это также соотносится с позицией правительства страны во главе с премьер-министром Санаэ Такаити. В пятницу инвесторы обратили внимание на публикацию декабрьской статистики по инфляции в регионе Токио: в декабре индекс потребительских цен резко замедлился с 2,7% до 2,0% в годовом выражении, в то время как базовый показатель без учёта цен на продукты питания и энергоносители показал снижение с 2,8% до 2,3%.

Кроме того, данные по динамике промышленного производства в ноябре отразили сокращение годовой динамики на 2,1% после повышения на 1,6% месяцем ранее, а в месячном выражении показатель потерял 2,6% после роста на 1,5% при прогнозе в 2,0%. Тем временем, ФРС США в декабре снизил процентную ставку, а рынки рассчитывают на дополнительные шаги в сторону смягчения в будущем году. Некоторое уточнение на этот счёт могут принести протоколы декабрьского заседания Комитета по операциям на открытом рынке ФРС США (FOMC), которые будут представлены завтра в 21:00 (GMT+2). 

XAU/USD

Пара XAU/USD консолидируется вблизи рекордных максимумов, ожидая появления новых драйверов и корректируясь возле уровня 4481.04: активность на рынке остаётся достаточно низкой, однако волатильность торгов лишь возрастает. Спрос на золото остаётся стабильно высоким, поскольку инвесторы и форекс трейдеры ожидают продолжения политики низких процентных ставок со стороны ФРС США в 2026 году. Напомним, что в декабре регулятор скорректировал процентную ставку на –25 базисных пунктов до 3,75%, а также подтвердил прежние прогнозы в отношении смягчения параметров в 2026 году.

При этом оценки динамики роста валового внутреннего продукта (ВВП) были пересмотрены в сторону роста, а инфляции — в сторону более активного замедления. Напомним, что чиновники сейчас допускают как минимум одно снижение стоимости заимствований на 25 базисных пунктов в 2026 году, в то время как инвесторы рассчитывают на два или больше.

Стоит также отметить, что в мае у ведомства сменится руководитель, что приведёт к пересмотру ожиданий в отношении его дальнейших шагов. Тем временем, спрос на драгоценный металл поддерживают усиливающиеся геополитические риски: в частности, продолжается морская блокада Венесуэлы, которая была объявлена президентом Дональдом Трампом в рамках борьбы с наркотрафиком.