Ключевым фактором, не позволяющим котировкам развить «бычий» импульс, остаются макроэкономические данные, которые подтвердили опасения Банка Японии относительно динамики расходов домохозяйств. Так, согласно отчёту, по итогам ноября месячный показатель прибавил 6,2%, тогда как аналитики прогнозировали только 2,7%, а годовой — 2,9% по сравнению с 0,1%, указывая на устойчивый рост внутреннего спроса и усиливая аргументы в пользу ужесточения монетарных условий. Напомним, 19 декабря Банк Японии повысил процентную ставку на 25 базисных пунктов до 0,75%, установив её на максимальном уровне с 1995 года, что знаменует собой важный поворотный момент в отказе от многолетней сверхмягкой денежно-кредитной политики. Влияние «ястребиной» риторики на темпы инфляции пока остаётся ограниченным, что соответствует ожиданиям большинства экспертов. Тем временем, глава ведомства Кадзуо Уэда отметил, что в последние годы менеджмент национальных компаний кардинально изменил подход к индексации заработной платы и ценообразованию, что позволяет планомерно приближаться к целевому уровню инфляции в 2,0%. Чиновник выразил оптимизм относительно экономической траектории, подчеркнув, что вероятность возвращения к так называемому «состоянию нулевой нормы» значительно снизилась. Валютные интервенции в ближайшей перспективе также не рассматриваются из-за политической неопределённости и потенциальных изменений в руководстве страны, что создаёт дополнительное давление на иену. В начале недели местные издания сообщили, что премьер-министр Санаэ Такаити в пятницу проведёт встречу с представителями средств массовой информации, на которой, как ожидается, будет объявлено о роспуске нижней палаты парламента в начале предстоящей сессии с целью проведения досрочных всеобщих выборов 8 или 15 февраля, что усиливает краткосрочную неопределённость и повышает волатильность на валютном рынке. В конце прошлого года правительство активно взаимодействовало с Банком Японии, обсуждая меры по стабилизации иены без изменения стоимости заимствований, однако текущая динамика USD/JPY указывает на ограниченную эффективность этих мер.
Что касается американской валюты, то в ближайшее время её котировки могут продолжить рост на фоне ожидаемого сохранения процентных ставок на заседании 29 января, что косвенно подтверждается эскалацией конфликта между республиканской администрацией Белого дома и руководством ФРС США. Напомним, на выходных глава регулятора Джером Пауэлл и ещё несколько сотрудников получили от национального Министерства юстиции повестки в суд присяжных, что означает начало уголовного преследования в связи с нецелевым расходованием средств, предназначенных для реконструкции штаб-квартиры в Вашингтоне: изначально на проект было выделено 2,5 млрд долларов, тогда как фактически его реализация обошлась в более чем 3,0 млрд долларов. Расследование дела, которое включает анализ публичных заявлений и проверку финансовых документов, было одобрено ещё в ноябре прокурором округа Колумбия Джанин Пирро. Сам чиновник назвал решение политически мотивированным и направленным на усиление давления на монетарные власти с целью заставить их снижать процентные ставки, но при этом подчеркнул, что в настоящее время регулятор действует «исходя из лучшей оценки того, что пойдет на пользу обществу, а не следуя предпочтениям президента», что инвесторы интерпретировали как явный сигнал к отказу от продолжения «голубиного» цикла. Согласно данным Чикагской товарной биржи (CME) FedWatch Tool, вероятность сохранения процентной ставки в диапазоне 3,50–3,75% оценивается в 95,0%.
В ближайшей перспективе повышение показателя Банком Японии на фоне паузы в цикле смягчения денежно-кредитных условий у ФРС США может способствовать дальнейшему сокращению разницы в стоимостях заимствований двух центробанков, что создаёт умеренно положительный эффект для японской экономики. Вместе с тем, отказ от ужесточения политики, сочетающийся с недавно анонсированным стимулирующими бюджетными инициативами будет оказывать дополнительное давление на иену. Именно эти фундаментальные факторы поддерживают высокую вероятность дальнейшего укрепления пары USD/JPY в ближайшем квартале.
О продолжении текущей тенденции сигнализируют и технические индикаторы: на недельном графике цена, отразившись от линии сопротивления, направляется вверх в рамках отработки пробитого недавно паттерна «треугольник» с динамическими границами 154.00–142.00.
Сигналом к усилению восходящей динамики станет преодоление уровня сопротивления 160.70, к которому цена может вновь приблизиться к концу месяца.
Ключевые уровни предлагаем рассмотреть на дневном графике.
Как видно на графике, текущий максимум 161.00 является ключевым сопротивлением для всего восходящего тренда, начавшегося ещё в декабре 2020 года, после преодоления которого движение продолжится в район 170.00.
У максимума от 12 ноября 2023 года 152.00 располагается зона отмены «бычьего» сигнала, в случае достижения которой восходящий сценарий будет отменён, либо заметно отложен по времени, и длинные позиции следует ликвидировать.
В районе 170.00 располагается область, где следует фиксировать прибыль по открытым сделкам.
Более подробно уровни отмечены на четырёхчасовом временном интервале.
Уровень входа располагается на отметке 160.70, совпадающей с пиковым значением 30 июня 2024 года, и сигнал к началу покупок может быть получен уже на этой неделе. Технически будет реализован пробой текущего локального максимума, что и откроет возможность для входа в рынок. С учётом текущих значений среднедневного диапазона колебаний пары USD/JPY, которая в последнем месяце составляла 66,5 пункта, движение до цели 170.00 может занять примерно 57 торговых сессий, однако при возрастании волатильности это время может сократиться до 48 дней
