Глава Ark Invest Кэти Вуд подвергла сомнению одно из ключевых представлений о биткоине. В интервью Fox Business она заявила, что традиционный четырёхлетний цикл, который долгое время считался базовой моделью для фаз роста и обвала на крипторынке, постепенно утрачивает значимость. Причина — масштабные притоки капитала со стороны институциональных инвесторов, которые структурно стабилизируют биткоин.

Вуд отмечает, что на ранних этапах развития рынка биткоин регулярно падал на 70–90%, тогда как последние коррекции были заметно более мягкими. Волатильность ощутимо снижается, поскольку крупные инвесторы действуют менее спекулятивно и чаще занимают долгосрочные позиции. «Мы считаем, что четырёхлетний цикл нарушается», — заявила Вуд. — «Институциональное участие будет препятствовать слишком глубоким просадкам. Вполне возможно, что дно рынка мы уже увидели несколько недель назад».

Одновременно Вуд чётко позиционирует биткоин как рискованный актив (risk-on), который сильнее реагирует на макроэкономические тенденции, чем на механизм халвинга. Золото же она рассматривает как классический защитный актив (risk-off), который в первую очередь выигрывает от геополитической напряжённости. Параллель с тех-сектором 1980–1990-х для неё очевидна: в фазах инноваций рискованные активы, как правило, опережают рынок, в то время как золото, по словам Вуд, в основном поддерживается геополитической неопределённостью.

Говоря об ETF, Вуд подчеркнула, что пассивные притоки в продукты вроде Ark 21Shares Bitcoin ETF (ARKB) формируют всё более устойчивый спрос. За счёт этого рынок может ещё сильнее оторваться от своей исторической цикличности.

В расширяющемся круге экспертов, которые ставят под вопрос халвинг-цикл как ключевой механизм управления рынком, Вуд вновь получает заметную поддержку. И хотя некоторые аналитики по-прежнему видят сходство с прежними паттернами, всё больше признаков указывает на то, что биткоин входит в новую фазу — с доминирующей ролью институциональных игроков, влиянием макротрендов и существенно изменившейся рыночной механикой.