Евро активно повышается на фоне геополитической нестабильности, а также благодаря заметному ослаблению напряжённости вокруг ситуации с Гренландией. Напомним, что президент США Дональд Трамп по итогам переговоров с генеральным секретарём НАТО Марком Рютте отказался от введения дополнительных импортных пошлин против европейских государств, которые открыто выступили против «приобретения» острова США. По словам Трампа, на встрече им удалось сформировать «рамочное соглашение», которое позволит официальному Вашингтону реализовать намеченные планы в арктическом регионе и обеспечить для этого должный уровень безопасности. Сам факт отказа американского лидера от силовых методов захвата Гренландии укрепляет евро, позволяя инвесторам больше концентрироваться на экономических факторах. Опубликованная накануне макроэкономическая статистика от Института экономических исследований (IFO) из Германии оказалась неоднозначной и не сумела значительным образом поддержать «бычий» настрой по инструменту: индекс делового климата в январе зафиксировался на отметке 87,6 пункта, тогда как аналитики рассчитывали на 88,1 пункта, индикатор оценки текущей ситуации укрепился лишь незначительно — с 85,6 пункта до 95,7 пункта, а индекс экономических ожиданий замедлился с 89,7 пункта до 89,5 пункта. Тем временем, данные из США, напротив, поддержали американскую валюту заметным ускорением динамики заказов на товары длительного пользования, что может косвенно сигнализировать о растущих инфляционных рисках: так, заказы на капитальные товары в ноябре резко увеличились на 5,3% после –2,1% в предыдущем месяце, тогда как аналитики рассчитывали на 0,5%, а показатель без учёта оборонных и авиационных заказов — с 0,3% до 0,7%. Так или иначе, аналитики ожидают, что восходящий импульс по единой валюте вскоре заметно ослабеет, если не появятся новые драйверы движения, способные кардинально изменить текущую рыночную ситуацию. В частности, сегодня в 19:00 (GMT+2) состоится выступление главы Европейского центрального банка (ЕЦБ) Кристин Лагард, которая может продолжить развивать «ястребиную» риторику в отношении возможного смягчения денежно-кредитной политики в 2026 году. В свою очередь, в США инвесторы и форекс трейдеры обратят внимание на данные по индексам цен на жильё за ноябрь в 16:00 (GMT+2), а также январский уровень доверия потребителей — в 17:00 (GMT+2). Завтра в 21:00 (GMT+2) состоится заседание ФРС США, однако прогнозы аналитиков не предполагают, что параметры денежно-кредитной политики будут изменены.

GBP/USD

Фунт торгуется с разнонаправленной динамикой в паре GBP/USD, удерживаясь вблизи отметки 1.3675: активность на рынке остаётся низкой, поскольку инвесторы ожидают итогов заседания ФРС США по процентной ставке, которые станут известны завтра в 21:00 (GMT+2). Напомним, что сейчас рынки не рассчитывают на какие-либо корректировки денежно-кредитной политики, однако опубликованный ранее массив макроэкономических данных может привести к изменению риторики главы ведомства Джерома Пауэлла. Вместе с тем, фундаментальный фон на рынке изменяется мало и по-прежнему характеризуется высокими рисками неопределённости, как на фоне ухудшения торговых взаимоотношений между странами, так и благодаря геополитическим рискам. В этих условиях фунт получает определённую поддержку, однако сам остаётся под давлением перспектив снижения стоимости заимствований со стороны Банка Англии. На прошлой неделе регулятор опубликовал первый «Отчёт об оценке прогнозов», вызвавший резонанс, так как чиновники признают, что в период после пандемии COVID-19 систематически недооценивали инфляционное давление, в частности, силу так называемых эффектов «второго круга», когда рост цен отражается на инфляционных ожиданиях и требованиях индексации заработной платы. Двухлетние прогнозы по индексу потребительских цен в среднем оказались заниженными примерно на 2,0 процентных пункта, а прогнозы по зарплатам — примерно на 3,0 процентных пункта. Представленные данные существенно снизили вероятность более стремительного смягчения монетарных параметров в 2026 году, так как ведомству придётся действовать с повышенной осторожностью, чтобы не выпустить инфляцию из-под контроля снова. Данные по динамике розничных цен от British Retail Consortium (BRC) вновь указали на уверенный рост показателя в январе на 1,5% после 0,7% месяцем ранее. Показатель также сигнализирует об усилении инфляционных рисков, несмотря на то, что ранее Банк Англии заявлял, что не собирается дожидаться снижения значения к целевым 2,0% перед тем, как перейти к «голубиной» риторике.

NZD/USD

Новозеландский доллар демонстрирует слабое снижение в паре NZD/USD, торгуясь в районе 0.5960 и отступая от локальных максимумов от 17 сентября, обновлённых накануне: последние торговые сессии инструмент укрепился на фоне ослабления геополитической напряжённости вокруг Гренландии. Давление на позиции доллара США оказывает также факт поиска инвесторами «активов-убежищ» в условиях сохраняющихся геополитических рисков в других регионах, в частности в Иране. Как сообщает издание The Guardian, правительство исламской республики готовится к возможной ракетной атаке со стороны США и Израиля после того, как к региону направилась ударная группа во главе с авианосцем USS Abraham Lincoln. Официальный Вашингтон пока не подтверждает возможности такого сценария, однако ранее со стороны американского лидера звучали слова поддержки протестующим в Иране, а также обещания помочь им. Существуют опасения, что новое обострение в регионе крайне негативно отразится на отношениях США и Китая, поскольку последний продолжает активно покупать иранскую нефть вопреки санкциям, инициированным Белым домом. Дополнительную поддержку паре NZD/USD оказывают опубликованные ещё на прошлой неделе данные по инфляции, согласно которым годовой показатель по итогам четвёртого квартала 2025 года ускорился с 3,0% до 3,1%, тогда как большинство инвесторов рассчитывало на сохранение прежней динамики, а в квартальном выражении показатель опустился с 1,0% до 0,6% при ожиданиях в 0,5%. Более сильная статистика, скорее всего, даст Резервному банку Новой Зеландии (РБНЗ) дополнительные аргументы для того, чтобы и далее сохранять процентную ставку на текущих уровнях. Это станет преимуществом для новозеландской валюты, поскольку ФРС США, напомним, вскоре может снизить стоимость заимствований. В четверг в 02:30 (GMT+2) в Новой Зеландии будут представлены сведения по динамике внешней торговли за декабрь: прежние данные отразили дефицит торгового баланса в размере –2,06 млрд долларов. Ключевым моментом среди будущих макроэкономических публикаций из США станет заседание ФРС США по процентной ставке, итоги которого станут известны в среду в 21:00 (GMT+2). Сейчас рынки практически уверены в том, что регулятор сохранит процентную ставку без изменений на отметке 3,75%, однако комментарии официальных лиц также будут весьма важны. При этом отметим, что в мае у ведомства появится новый глава, который может оказаться более лояльным и уязвимым к давлению со стороны республиканской администрации Дональда Трампа.

USD/JPY

Доллар США показывает коррекционный рост в паре USD/JPY, восстанавливаясь после снижения в понедельник, благодаря которому были обновлены локальные минимумы от 7 ноября: инструмент тестирует отметку 154.50 на пробой вверх, в то время как инвесторы ожидают появления новых драйверов движения. В понедельник в Японии была представлена статистика по динамике совпадающих и опережающих индикаторов, согласно которой индекс совпадающих индикаторов за ноябрь опустился со 115,2 пункта до 114,9 пункта, а индекс опережающих индикаторов — со 110,5 пункта до 109,9 пункта. Ключевым фактором ослабления иены остаются объявленные премьер-министром Санаэ Такаити досрочные выборы в парламент, которые состоятся 8 февраля. Стремясь конвертировать высокий личный рейтинг в прочный мандат для правящей коалиции, Такаити распустила парламент 23 января, однако рынки воспринимают эту предвыборную гонку как источник фискальных рисков, ожидая от правительства расширения стимулирующих расходов для борьбы с растущей стоимостью жизни, что является главной темой кампании. Обещания снизить налоги в условиях и без того рекордного государственного долга, превышающего 250,0% валового внутреннего продукта (ВВП), усиливают опасения относительно долгосрочной устойчивости государственных финансов и создают проинфляционный фон, который традиционно негативен для национальной валюты. Подобный курс потребует сохранения довольно мягкой денежно-кредитной политики, что сейчас идёт вразрез со стремлением Банка Японии и его главы Кадузо Уэды повысить стоимость заимствований. Сейчас рынки рассчитывают на апрельскую корректировку процентной ставки, однако последние данные по инфляции из Японии сигнализируют о существенном ослаблении ценового импульса, так что не исключено, что ужесточение денежно-кредитной политики может быть отложено до второй половины 2026 года. Наконец, вероятность валютной интервенции создаёт мощный сдерживающий фактор для быстрого роста пары USD/JPY. Ослабление иены до уровней, считающихся чрезмерными, уже вызвало резкую реакцию властей: официальные лица, включая премьер-министра Такаити и министра финансов Сацуки Катаяму, заявили о готовности предпринять «необходимые шаги» против спекулятивных движений. Более того, появились сообщения о том, что Федеральный резервный банк (ФРБ) Нью-Йорка по запросу японской стороны проводил проверку котировок среди дилеров, что в прошлом служило предпосылкой к реальным интервенциям. Аналитики отмечают, что в таком случае монетарные власти Японии впервые с 2011 года смогут получить поддержку со стороны Министерства финансов США, что сделает потенциальное вмешательство более эффективным.

XAU/USD

Пара XAU/USD консолидируется вблизи отметки 5060.00: инвесторы не рискуют открывать новые длинные позиции, не дождавшись появления новых драйверов движения. В фокусе внимания рынка находится заседание ФРС США, итоги которого станут известны в среду в 21:00 (GMT+2). При этом текущие рыночные ожидания достаточно чётко указывают на сохранение параметров денежно-кредитной политики без изменений, а риторика главы ведомства Джерома Пауэлла, вероятно, вновь будет сводиться к необходимости осторожного и выжидательного подхода. Регулятор по-прежнему балансирует между замедляющейся инфляцией и устойчивым рынком труда, а также учитывает повышенные геополитические риски, которые остаются значимым фактором неопределённости для мировой экономики. В этом контексте любые сигналы со стороны ФРС США о росте обеспокоенности внешнеполитической обстановкой или о возможности более раннего смягчения параметров могут быстро усилить интерес инвесторов к защитным активам. Золото в такой ситуации продолжает выступать ключевым бенефициаром повышенной неопределённости. Кроме того, спрос на драгоценный металл поддерживается сохраняющейся напряжённостью в ряде регионов: инвесторы по-прежнему внимательно следят за развитием ситуации вокруг Ирана, а также за расширением геополитических рисков в других точках, включая Арктику. Активизируется также Израиль и Китай, который по некоторым данным может поставлять военную технику официальному Тегерану. Китай, напомним, заинтересован в дальнейших покупках иранской нефти, поскольку множество санкций делает её весьма привлекательной с точки зрения экономии. Опасения относительно независимости ФРС США на фоне критики со стороны президента Дональда Трампа, а также напряжённость в трансатлантических отношениях из-за вопроса о Гренландии и торговых тарифов подрывают доверие к доллару и усиливают спрос на золото как на суверенный актив, не зависящий от решений конкретных правительств. Кроме того, мощную структурную поддержку рынку оказывают центральные банки по всему миру, которые продолжают активные закупки для диверсификации резервов: аналитики Goldman Sachs Group ожидают, что в 2026 году объём покупок драгоценного металла составит в среднем 60,0 тонны в месяц. Народный банк Китая продолжает закупать золото уже 14 месяцев подряд, а Национальный банк Польши, например, заявил о намерении увеличить запас до 700,0 тонны. Спрос со стороны институциональных и частных инвесторов также остаётся высоким: приток средств в биржевые фонды (ETF), обеспеченные золотом, достиг рекордных 89,0 млрд долларов в 2025 году. Тем временем, опубликованная накануне макроэкономическая статистика из США поддержала американскую валюту заметным ускорением динамики заказов на товары длительного пользования, что может косвенно сигнализировать о растущих инфляционных рисках: так, заказы на капитальные товары в ноябре резко увеличились на 5,3% после –2,1% в предыдущем месяце, тогда как аналитики рассчитывали на 0,5%, а показатель без учёта оборонных и авиационных заказов — с 0,3% до 0,7%. Сегодня в 15:15 (GMT+2) будет представлен отчёт от компании Automatic Data Processing (ADP) по средним значениям занятости за последние 4 недели: данные, поступившие на рынок на прошлой неделе, напомним, указали на рост значения в среднем на 8,0 тыс. Кроме того, в 16:00 (GMT+2) инвесторы обратят внимание на ноябрьские сведения по динамике цен на жильё: в месячном выражении индекс цен от S&P/CaseShiller может скорректироваться с 0,4% до 0,3%, а в годовом — с 1,3% до 1,2%. Если прогнозы реализуются, это станет ещё одним доводом в пользу снижения стоимости заимствований ФРС США во втором полугодии 2026 года.