В начале недели в фокусе их внимания форекс инвесторов окажется серия выступлений представителей Европейского центрального банка (ЕЦБ), включая его главу Кристин Лагард, и тематика дальнейшей динамики процентной ставки, вероятно, не станет ключевой, поскольку по итогам заседания 5 февраля регулятор сохранил основные параметры без изменений. В сопроводительном заявлении был подтверждён прогноз фиксации индекса потребительских цен у целевого уровня 2,0% в среднесрочной перспективе и устойчивость экономики еврозоны.
Вместе с тем, Кристин Лагард указала на сохраняющуюся неопределённость макроэкономических данных и подчеркнула, что недавнее укрепление евро не является определяющим фактором для оценки инфляционных перспектив, учитывая потенциальную волатильность показателей в ближайшие месяцы. В свою очередь, в центре внимания американских инвесторов — риторика ФРС США. Представители регулятора, включая члена Совета управляющих Лизу Кук, продолжают акцентировать внимание на сохраняющихся инфляционных рисках, укрепляя ожидания сохранения жёстких монетарных условий на более длительный срок.
Дополнительным фактором поддержки доллара стали сильные данные по деловой активности, где индикатор в производственном секторе от Института управления поставками (ISM) в январе неожиданно показал самый стремительный рост с августа 2022 года, войдя в «зелёную» зону, однако статистика по рынку труда подтвердила его охлаждение: Automatic Data Processing (ADP) отчиталась о создании только 30,0 тыс новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе, что существенно ниже среднего ежемесячного прироста конца 2025 года, а число первичных заявок на пособие по безработице за неделю на 30 января поднялось с 209,0 тыс до 231,0 тыс, значительно опередив прогнозы в 212,0 тыс. В свою очередь, опубликованные в пятницу данные по индексу потребительского доверия от Мичиганского университета, который в феврале вырос с 56,4 пункта до 57,3 пункта при прогнозе в 55,0 пункта, поддержали восходящий курс национальной валюты, тогда как обновлённые инфляционные ожидания оказались разнонаправленными: однолетний прогноз был скорректирован на –0,5% до 3,5% годовых, пятилетний — с 3,3% до 3,4% годовых, что сохраняет риски удержания показателя на повышенных уровнях в долгосрочной перспективе.
GBP/USD
Фунт показывает околонулевую динамику, консолидируясь локальных минимумов от 23 января, обновлённых в конце прошлой недели, и тестируя отметку 1.3600 на пробой вверх пока инвесторы обсуждают итоги заседания Банка Англии. Напомним, 5 февраля регулятор сохранил ключевую процентную ставку на уровне 3,75%, однако тон сопроводительных заявлений и распределение голосов внутри Комитета по денежно-кредитной политике указывали на существенные разногласия, отражающие текущую макроэкономическую ситуацию. Высокие инфляционные риски продолжают сталкиваться с признаками замедления экономического роста: годовой показатель потребительских цен в январе составил 3,4%, оставаясь самым высоким среди стран «Большой семёрки», при этом существенно ниже пиков 2022–2023 годов, когда он превышал 6,0%.
По прогнозам регулятора, под воздействием предыдущих корректировок монетарных параметров и удешевления энергоносителей инфляция будет постепенно замедляться, приблизившись к целевым 2,0% в течение этого года, создавая условия для возвращения к «голубиному» курсу. Параллельно поступающие макроэкономические данные указывают на нарастающие проблемы в реальном секторе экономики: восходящая динамика валового внутреннего продукта (ВВП) в третьем квартале практически остановилась, а прогнозы на 2026 год остаются сдержанными, указывая на вероятность рецессии, тогда как уровень безработицы достиг пятилетнего максимума 5,1%, при этом темпы прироста заработной платы замедлились, что дополнительно сдерживает потребительский спрос.
В свою очередь, внедрение технологий искусственного интеллекта (ИИ) становится одним из ключевых факторов трансформации сектора, усиливая структурное давление на занятость. В четверг в 09:00 (GMT+2) центре внимания участников торгов окажутся уточнённые данные по ВВП за четвёртый квартал: прогнозы допускают, что в квартальном выражении значение может скорректироваться с 0,1% до 0,2%. В свою очередь, декабрьские данные по объёмам промышленного производства, вероятно, отразят резкое замедление месячной динамики с 1,1% до 0,0%, годовой — с 2,3% до –0,1%, а показателя в обрабатывающей промышленности — с 2,1% до –1,0%, что может оказать давление на позиции фунта.
AUD/USD
Австралийский доллар прибавляет в стоимости в паре AUD/USD в ходе азиатской сессии, вновь закрепляясь выше психологической отметки 0.7020: в настоящий момент инструмент торгуется в непосредственной близости от рекордных максимумов начала февраля 2023 года, в то время как инвесторы ожидают появления новых драйверов движения котировок. В настоящий момент направление динамики формируется под влиянием кардинального пересмотра рыночных ожиданий, где ключевую роль играет решительная монетарная политика Резервного банка Австралии (РБА) на фоне устойчивости внутренней экономики.
Так, на заседании 3 февраля регулятор повысил процентную ставку на 25 базисных пунктов до 3,85%, что стало первым ужесточением с ноября 2023 года и прямым ответом на тревожные данные по инфляции: в декабре годовой показатель потребительских цен ускорился до 3,8%, а базовый индикатор в четвёртом квартале достиг 3,4%, по-прежнему превышая целевой диапазон в 2,0–3,0%. К тому же, рынок труда способствует усилению проинфляционных рисков: занятость повысилась на 65,2 тыс по итогам декабря, а уровень безработицы опустился до 4,1%, оказывая давление на скорость индексации заработных плат.
В свою очередь, глава РБА Мишель Буллок подчеркнула, что текущие темпы роста индекса потребительских цен в большей степени обусловлены устойчивым внутренним спросом и охарактеризовала корректировку стоимости заимствований как необходимую в условиях ограничительной политики. В результате инвесторы оценивают вероятность продолжения «ястребиной» риторики на майском заседании примерно в 70,0%, тогда как пик процентной ставки к концу года может достигнуть 4,10–4,35%. Политика РБА заметно контрастирует с позицией мировых финансовых регуляторов, ориентированных на смягчение денежно-кредитных условий.
В первую очередь, рынки следят за решениями ФРС США, где смягчение параметров может продолжиться уже во втором полугодии и не исключено, что новый глава ведомства, который приступит к своим обязанностям в мае, поспособствует усилению «голубиного» тренда: в настоящий момент наиболее вероятным кандидатом называется экс-член Совета управляющих Кевин Уорш. Экономический фон в Австралии подтверждает нарратив о «мягкой посадке» экономики: рост валового внутреннего продукта (ВВП) в третьем квартале составил 0,4% в квартальном исчислении и 2,1% — в годовом, что соответствует прогнозам регулятора, тогда как деловая активность производственном секторе и сфере услуг зафиксировалась в районе 52,3 пункта и 56,3 пункта, соответственно. В свою очередь, объёмы розничных продаж и торговый профицит хотя и сократились, всё же остаются в «зелёной» зоне, подтверждая общий позитивный тренд. Важным внешним фактором поддержки для австралийского доллара является состояние экономики КНР — ключевого торгового партнёра, где по итогам четвёртого квартала ВВП прибавил 4,5% в годовом выражении, а торговый профицит достиг рекордных 1,19 трлн долларов, став одним из крупнейших за всю историю наблюдений, чему способствовал рост экспорта.
USD/JPY
Доллар США демонстрирует умеренное снижение в паре USD/JPY, тестируя уровень 156.65 на пробой вниз пока в центре внимания инвесторов остаются макроэкономические данные по банковскому кредитованию за январь, которые зафиксировали сдержанный рост с 4,4% до 4,5% в годовом исчислении, что полностью соответствовало ожиданиям аналитиков, тогда как доходы населения в декабре увеличились с 1,7% до 2,4% при прогнозе 3,0%. В свою очередь, индекс текущей ситуации от Eco Watchers опустился с 48,6 пункта до 47,6 пункта вопреки ожиданиям в 49,1 пункта, а индикатор экономических тенденций — с 50,5 пункта до 50,1 пункта.
Помимо макроэкономической статистики, внимание рынка сосредоточено на результатах выборов в нижнюю палату японского парламента, которые состоялись накануне. Либерально-демократическая партия премьер-министра Санаэ Такаити обеспечила себе большинство, получив 316 из 465 мест, что предоставляет правительству широкие возможности для реализации экономической программы, включающей экспансионистские меры, такие как двухлетняя приостановка потребительского налога на продукты питания. Рынки оценивают эти инициативы как фактор увеличения государственного долга, оказывающий давление на иену и японские государственные облигации (JGB). Дополнительным фактором стало заявление Такаити о потенциальных выгодах слабой иены для экспортёров, что только усилило вероятность продолжения «медвежьего» тренда иены. Тем временем Банк Японии намерен придерживаться жёсткой денежно-кредитной политики, однако аргументы в её пользу ослабевают: данные по потребительским ценам в Токио за январь зафиксировали нисходящую коррекцию общего индекса до 1,5% в годовом исчислении — до минимума с февраля 2022 года, а базового — до 2,0%.
XAU/USD
Котировки пары XAU/USD демонстрируют умеренный рост в ходе утренней сессии 9 февраля, усиливая пятничный «бычий» сигнал и тестируя отметку 5030,0 доллара за тройскую унцию. Долгосрочный восходящий тренд поддерживается фундаментальными факторами, включая активность центральных банков: в 2025 году их чистые закупки драгоценного металла достигли 863,0 тонны для диверсификации резервов и снижения зависимости от доллара США. Этот институциональный спрос создаёт фундаментальную поддержку рынку, ограничивая глубину возможных коррекций. Параллельно геополитическая неопределённость, связанная с конфликтами на Ближнем Востоке и эскалацией торговых противоречий, активизирует спрос на золото как на актив-убежище.
Прогнозы ведущих финансовых институтов на 2026 год остаются умеренно оптимистичными. Так, аналитики Goldman Sachs повысили 12-месячный целевой уровень до 5400,0 доллара за унцию, рассматривая золото как один из приоритетных сырьевых активов, а их коллеги из JPMorgan Chase Co. ожидают цену в 5055.0 к концу года с перспективой роста до 5400.0 при поддержке устойчивого квартального спроса около 585,0 тонны. Более консервативные оценки, например от Wells Fargo & Co., предполагают диапазон 4500.0–4700.0 с учётом возможной глубокой коррекции при нормализации глобальной ситуации.
