Сегодня их внимание сосредоточено на публикации данных по деловой активности в секторе услуг от S&P Global и Hamburg Commercial Bank (HCOB): согласно прогнозам, показатели в Германии и в целом по еврозоне останутся на текущих уровнях, выше психологической границы «50», отделяющей рост от стагнации. Более значимой для рынка может стать статистика по инфляции, которая способна повлиять на решения монетарных властей. Прогнозы аналитиков предполагают, что базовый гармонизированный индекс потребительских цен без учета цен на свежие продукты и энергоносители в январе сохранится на уровне 2,3% в годовом выражении, немного выше целевого ориентира 2,0%, тогда как более широкий показатель, по прогнозам, замедлится с 1,9% до 1,7%. Производственная инфляция, вероятно, скорректируется на -2,3% в годовом и -0,3% в месячном исчислениях. Аналитики прогнозируют, что на завтрашнем заседании Европейского центрального банка (ЕЦБ) параметры останутся без изменений, однако регулятор может усилить вербальную риторику, отчасти реагируя на укрепление евро, которое создает риски для экономики региона. Члены правления Мартин Кохер и Франсуа Виллеруа де Гальо ранее указывали, что дальнейший рост валюты способен подтолкнуть ЕЦБ к возобновлению цикла снижения стоимости заимствований, поскольку текущий курс усиливает дезинфляционное давление и замедляет восстановление экономики. Для экспортноориентированных стран региона, особенно Германии, где экспорт составляет почти половину валового внутреннего продукта (ВВП), сильная национальная валюта снижает ценовую конкурентоспособность на международных рынках. Завтра американские инвесторы сконцентрируются на публикации ключевой статистики по деловой активности в США. Данные рассматриваются как наиболее важный индикатор состояния экономики, поскольку сектор услуг составляет значительную часть национального валового внутреннего продукта (ВВП) и напрямую отражает текущую бизнес-активность. Так, индикатор от S&P Global, вероятно, зафиксируется в районе 52,5 пункта по итогам января, а аналогичный показатель от Института управления поставками (ISM) — опустится с 54,4 пункта до 53,5 пункта.
GBP/USD
В ходе утренней сессии фунт прибавляет в стоимости, тестируя отметку 1.3700 на пробой вверх: инвесторы не спешат открывать новые сделки в преддверии публикации итогов заседания Банка Англии по монетарной политике, которое состоится завтра в 14:00 (GMT+2). Аналитики уверены, что регулятор не станет изменять параметры денежно-кредитной политики, зафиксировав процентную ставку в районе 3,75% после коррекции на –25 базисных пунктов в декабре, на фоне сохраняющейся инфляции, которая по-прежнему служит мощным сдерживающим фактором для экономического развития. Так, по данным Британского консорциума ретейлеров (BRC), инфляция в торговых сетях в первой половине января ускорилась с 0,7% до 1,5% в годовом выражении, превысив средние трёхмесячные 0,9%, показатель в непродовольственной сфере — с –0,6% до 0,3% против –0,3%, а в продовольственной — с 3,3% до 3,9% относительно 3,4%.
К тому же, рынок труда выглядит менее стабильным: уровень безработицы достиг пятилетнего максимума в районе 5,1%, и негативный тренд может продолжиться, а наиболее уязвимыми окажутся должности начального уровня, учитывая их большую подверженность автоматизации и скорую индексацию минимальной заработной платы (в частном секторе её рост замедлился с 6,0% в начале 2025 года до 3,6%, и показатель, вероятно, продолжит опускаться в район 3,0%, что будет соответствовать средним уровням, наблюдаемым до пандемии COVID-19, когда рынок труда активно восстанавливался, но и процентные ставки были значительно ниже). Сочетание слабой динамики экономического роста в конце 2025 года и сохраняющегося инфляционного давления создаёт для Банка Англии сложную задачу балансирования между необходимостью сдерживания ценового давления и поддержкой макроэкономической активности.
Таким образом, большинство членов правления, вероятно, решится зафиксировать текущие монетарные параметры, тогда как «голуби» Алан Тейлор и Свати Дхингра открыто выступят за снижение стоимости заимствований. При этом, стоит отметить, что Международный валютный фонд (МВФ) прогнозирует, что по темпам роста в 2026 году британская экономика может оказаться третьей среди стран «Большой семёрки», уступая только США и Канаде, отчасти благодаря инвестициям в технологии искусственного интеллекта (ИИ). Завтра участники торгов сконцентрируются на публикации ключевой статистики по деловой активности в США. Данные рассматриваются как наиболее важный индикатор состояния экономики, поскольку сектор услуг составляет значительную часть национального валового внутреннего продукта (ВВП) и напрямую отражает текущую бизнес-активность. Так, индикатор от S&P Global, вероятно, зафиксируется в районе 52,5 пункта по итогам января, а аналогичный показатель от Института управления поставками (ISM) — опустится с 54,4 пункта до 53,5 пункта.
AUD/USD
Австралийский доллар демонстрирует умеренный рост в паре AUD/USD в ходе азиатской сессии, консолидируясь в районе 0.7030 и рекордных максимумов, обновлённых на прошлой неделе, несмотря на слабые данные по деловой активности в производственном секторе Австралии от AiG Group: в декабре показатель продолжил снижение с -18,3 пункта до -19,4 пункта, не оправдав средние ожидания аналитиков, при этом общий индекс активности в промышленности незначительно укрепился с -12,5 до -12,3 пункта, но остаётся глубоко в «красной» зоне. В то же время, составной индикатор от S&P Global за январь показал умеренный рост с 55,5 пункта до 55,7 пункта, а аналогичный показатель из Китая ускорился с 52,0 пункта до 52,3 пункта, превзойдя прогнозное снижение до 51,8 пункта. Продолжающую поддержку австралийскому доллару оказывает решение Резервного банка Австралии (РБА) впервые с ноября 2023 года повысить процентную ставку на 25 базисных пунктов до 3,85% на заседании 3 февраля. В сопроводительном заявлении регулятор отметил, что хотя инфляция снизилась с пиков 2022 года, она существенно ускорилась во второй половине прошлого года, отражая давление со стороны сильного внутреннего спроса. Экономическую активность поддерживали потребительские расходы, инвестиции и динамика рынка жилья, тогда как условия на рынке труда остаются напряжёнными. Официальные прогнозы РБА также были пересмотрены вверх: ожидается, что инфляция достигнет пика около 4,2% во второй половине года. Рынки в настоящее время не исключают дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики, и текущие расчёты предполагают 80,0% вероятность того, что монетарные власти вновь вернутся к «ястребиной» риторике на заседании в мае. Одновременно позиции американского доллара остаются уязвимыми на фоне ожидаемой публикации финального отчёта по рынку труда за январь, которая состоится в конце этой недели. Сегодня в 15:15 (GMT+2) в центре внимания инвесторов и форекс трейдеры окажется январская статистика по числу занятых в несельскохозяйственном секторе от компании Automatic Data Processing (ADP), основанная на опросе порядка 400,0 тыс бизнес-источников: текущие прогнозы предполагают коррекцию с 41,0 тыс до 48,0 тыс, что станет позитивным сигналом для рынка в преддверии публикации финального отчёта от Министерства труда США в конце недели.
USD/JPY
Доллар США демонстрирует умеренный рост в паре USD/JPY, развивая выраженный «бычий» тренд в сверхкраткосрочной перспективе и обновляя локальные максимумы с 23 января: Сейчас котировки тестируют отметку 156.30 на пробой вверх, при этом участники рынка постепенно готовятся к публикации отчёта по рынку труда США в конце недели, хотя появление данных может быть отложено из-за частичного шатдауна, который не удалось завершить в первые дни месяца. Накануне Палата представителей проголосовала за законопроект о возобновлении финансирования правительства, однако из документа был исключён шестой пакет, связанный с полным обеспечением Министерства внутренней безопасности. Одновременно поддержку доллару оказывает выдвижение президентом Дональдом Трампом Кевина Уорша на пост главы ФРС США, которое рынки восприняли как сигнал в пользу сохранения относительно жёсткой денежно-кредитной политики, временно укрепив доверие к валюте. В то же время фундаментальный фон остаётся смешанным: индекс цен производителей в декабре показал рост, отражая сохраняющееся инфляционное давление, тогда как на январском заседании стоимость заимствований была зафиксирована в диапазоне 3,50–3,75%, а внутри Федеральный комитет открытого рынка (FOMC) сохраняются разногласия относительно сроков следующего смягчения денежно-кредитных условий. В Японии ситуация более сложная и противоречивая: с одной стороны, финансовые власти проявляют уверенность в закреплении инфляции в районе 2,0% цели и сохраняет готовность к возможному ужесточению политики, но с другой - январские данные по инфляции в Токио показали замедление темпов до 1,5%, а слабые показатели розничных продаж подтвердили хрупкость внутреннего потребительского спроса, что ограничивает возможности для «ястребиной» риторики. Усилению неопределённости способствуют и предстоящие досрочные парламентские выборы, намеченные на 8 февраля: премьер-министр Санаэ Такаити анонсировала временную отмену налога на продукты питания, что усиливает обеспокоенность инвесторов относительно финансовой устойчивости страны с одним из самых высоких государственных долгов в мире.
XAU/USD
Цены на золото демонстрируют умеренный рост в ходе утренней сессии 4 февраля, продолжая развивать сильный «бычий» импульс и вновь тестируя отметку в 5080,0 доллара за тройскую унцию на пробой вверх: котировки пытаются обновить новые рекордные максимумы, однако на рынке усиливаются опасения относительно чрезмерного укрепления защитного актива, что периодически приводит к резким коррекциям. Период беспрецедентного роста в 2025 году был обусловлен уникальной комбинацией факторов: агрессивные закупки золота центральными банками, стремящимися диверсифицировать резервы, сформировали устойчивый структурный спрос, а синхронный цикл изменения процентных ставок ведущими мировыми регуляторами, включая ФРС США, снизил альтернативную стоимость владения активом, не приносящим процентного дохода, оказывая давление на доллар. Дополнительную поддержку металлу обеспечивали сохраняющиеся геополитические риски, которые повышали инвесторский интерес к традиционному активу-убежищу. Тем не менее, более всего участники торгов опасаются замедления темпов закупок со стороны Народного банка Китая на фоне рекордных цен, что может лишить рынок ключевой поддержки.
